Повышение инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность предприятия: оценка и направления повышения Актуальность повышения инвестиционной привлекательности предприятия

Оценка инвестиционной политики государства. Рассмотрение методов и подходов к оценке инвестиционной привлекательности государства. Разработка направления по повышению инвестиционной привлекательности и оценка эффективности предложенных мероприятий.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Брянская государственная инженерно-технологическая академия»

(ГОУ ВПО «БГИТА»)

Экономический факультет

Кафедра «Государственное управление и финансы»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«Методы принятия управленческих решений»

на тему: Разработка мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности региона (на примере Брянской области)

Группа ФК-204 № зач. кн. 08-5.011

Руководитель работы, ст. преп. М.П. Бобкова

Брянск 2017

Введение

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Проблема привлечения инвестиций - одна из ключевых проблем современного общества. Инвестиционные ресурсы ограничены, и удовлетворить всю имеющуюся потребность в них практически невозможно. Данный тезис особенно актуален в условиях остаточных явлений финансово-экономического кризиса, когда инвесторы, учитывая резко возросшие риски, еще более тщательно оценивают потенциальные объекты инвестирования.

Известно, что на готовность инвестора осуществить вложения большое влияние оказывает инвестиционная привлекательность объекта инвестирования.

Инвестиционная сфера требует создания определенных условий для успешного осуществления инвестиционного процесса. В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей страны является создание условий для динамичного развития и повышения инвестиционной привлекательности регионов.

В настоящее время проблема инвестиционного развития России весьма актуальна. Перед страной остро стоит необходимость модернизации и обновления основных фондов, перевооружения существующего оборудования с целью повышения конкурентоспособности действующих предприятий, а также вложений в инновационные проекты.

Совокупность социальных, экономических, организационных, политических, правовых и этнокультурных предпосылок и образует инвестиционный климат страны или того или иного региона. Исследование этих процессов крайне важно как на уровне всей страны, так и на уровне отдельного региона, поскольку для России характерны значительные различия в инвестиционном климате субъектов Российской Федерации. Поэтому для эффективного развития необходимо учитывать эти особенности. Улучшение инвестиционного климата позволит увеличить темпы экономического роста, а также улучшить социальное положение населения.

Таким образом, актуальность данной работы определяется важностью ее изучения как фактора социально-экономического развития муниципального образования, а также наличием потребности в осуществлении процессов совершенствования практической деятельности в направлении активизации инвестиционных процессов на конкретных территориях.

Цель данной курсовой работы - изучение понятия инвестиционной политики региона и на примере Брянской области и разработка предложений для её совершенствования.

Поставленная цель исследования предопределила необходимость решения следующих задач:

Определить сущность инвестиционной политики государства;

Изложить факторы и принципы формирования инвестиционной политики государства;

Рассмотреть методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности государства;

Провести анализ политики по повышению инвестиционной привлекательности реализующиеся в Брянской области;

Разработать направления по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области;

Дать оценку эффективности предложенных мероприятий.

Предмет исследования - инвестиционная привлекательность региона.

Объект исследования - Брянская область.

Библиографической основой работы являются учебники, учебные пособия и монографии ученых-экономистов, публикации в периодических изданиях, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.

Структура работы представлена введением, двумя главами, заключением, списком литературы и приложениями.

1. Теоретические основы изучения разработки и реализации инвестиционной политики

инвестиционный привлекательность политика государство

1.1 Сущность инвестиционной политики государства

В настоящее время ни в одной стране мира не существуют чисто рыночные отношения. И даже если сформирована цивилизованная институционально-правовая среда, модернизация экономики, а также устойчивое экономическое и социальное развитие без активной государственной инвестиционной и инновационной политики невозможно. При этом роль государства рассматривается не с позиции противопоставления рынку, а в аспекте поиска оптимального взаимодействия рыночных и государственных институтов перед лицом глобальных тенденций экономического развития.

Инвестиционная политика государства является важным рычагом воздействия на деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны в целом. С ее помощью государство непосредственно может воздействовать на темпы и объемы производства, уровень инфляции, ускорение НТП, изменение структуры общественного производства и решение многих социальных проблем.

В настоящее время существует множество определений понятия «инвестиционная политика государства». Для того чтобы обрисовать все составляющие инвестиционной политики целесообразно привести следующее определение:

Инвестиционная политика государства - это комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны и отдельные ее сферы и отрасли, повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности: населения, предпринимателей и государства. Проще говоря, инвестиционная политика - это деятельность государства, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования .

Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:

а) определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры:

Отраслевой;

Воспроизводственной;

Технологической;

Территориальной и по формам собственности;

б) выбор приоритетов;

в) повышение эффективности инвестиций.

Инвестиционная политика должна иметь цель, задачи, принципы и механизм их реализации .

Цель инвестиционной политики - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны. Но в любом случае конечной целью инвестиционной политики является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем экономики страны и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране. К ним могут относится:

Обеспечение структурной перестройки экономики;

Стимулирование предпринимательства и частных инвестиций;

Создание дополнительных рабочих мест;

Привлечение инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

Совершенствование системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

Выбор и поддержка развития отдельных отраслей хозяйства;

Обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;

Поддержка развития малого и среднего бизнеса;

Поддержка развития экспортных производств;

Обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей экономики России и др.

К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе, учитывая кризисные явления в российской экономике, а также влияние мирового экономического кризиса можно отнести :

Снижение реальных процентных ставок кредитования до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;

Проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;

Осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;

Формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;

Повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиление государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств.

В условиях глобализации экономики и интернационализации инвестиций еще одним важным принципом инвестиционной политики государства является создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных компаниях к международным стандартам.

Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма ее реализации. Он, как правило, должен включать в себя :

Выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;

Определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;

Создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;

Создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

В общем плане государство может влиять на инвестиционную активность при помощи самых различных рычагов: денежно-кредитной и налоговой политики; предоставления самых различных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; путем создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и других.

Амортизационная политика тесно связана с научно-технической и инвестиционной политикой государства. Устанавливая порядок начисления и использования амортизационных отчислений, государство тем самым регулирует темпы и характер воспроизводства и в первую очередь скорость обновления основных фондов.

Являясь одной из форм экономической политики, инвестиционная политика государства включает регулирование всех сторон инвестиционного процесса, а именно: размеры, структуру, источники, эффективность инвестиций и др. Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и инвестиционная политика - не однозначные термины. Во-первых, инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности» говорит само за себя; во-вторых, государственное регулирование инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся непосредственно к инвестиционной политике.

Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, программирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ

Государственное управление инвестиционной сферой предполагает форму некоего «принуждения», без которого оно лишено смысла, поскольку, если бы рынок сам регулировал перелив капитала исходя из государственных интересов, то любое вмешательство государства в инвестиционный процесс было бы излишним. Поэтому государство должно соединить интересы общества, понимаемые, прежде всего как сохранение его благополучия, с интересами предпринимательской деятельности, в том числе путем регулирования инвестиционных потоков.

Региональная инвестиционная политика направлена на подъем экономики и повышение эффективности производства в регионе, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития региона в будущем.

1.2 Факторы и принципы формирования инвестиционной политики государства

Инвестиционная политика государства имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами :

Экономической и социальной политикой государства;

Величиной имеющегося производственного потенциала;

Географическим местонахождением;

Природно-климатическими условиями;

Привлекательностью для иностранных инвестиций и др.

Основными задачами системы управления инвестиционной деятельностью государства являются:

Создание инфраструктуры инвестиционного рынка;

Определение приоритетных направлений вложения инвестиций;

Создание условий для привлечения внебюджетных источников финансирования инвестиций, в том числе свободных средств населения, иностранных и инвестиций из других регионов страны;

Обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка с международным рынком инвестиционных ресурсов.

Инвестиционная политика государства направлена на подъем экономики и повышение эффективности производства в регионах, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития региона в будущем.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является частью государственной инвестиционной политики. Она должна разрабатываться на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей экономики.

Под отраслевой инвестиционной политикой понимаются выбор и инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития экономики страны на ближайшую и дальнейшую перспективу.

С переходом на рыночные отношения все большую роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты Российской Федерации и коммерческие организации в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последних. Исходя из этого, существенно повышается роль инвестиционной политике на микроуровне. Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Таким образом, инвестиции в современной экономике являются основным элементом, воздействие на который со стороны государства позволяет формировать темпы, динамику и хозяйственную ориентацию национальной экономики. Инвестиционная политика государства должна создавать условия для развития производства, обосновать направления фундаментальных и поисковых исследований, определяющих развитие экономики на перспективу. Для непрерывности, научной обоснованности и эффективности инвестиций осуществляется инвестиционная экономика на государственном и региональном уровнях.

Продуктивность любой политики, в том числе, инвестиционной, в существенной мере определяется качеством процессов ее разработки и реализации. Его обеспечение сопряжено с реализацией определенных принципов.

Принцип системности. Его реализация предполагает взаимоувязанную проработку, обеспечение единства всех элементов региональной политики (целей, задач, эффектов, сфер, принципов взаимодействия участников, инструментария).

Принцип комплексности. Следование этому принципу требует учета условий и факторов разной природы (экономических, социальных, организационно-правовых), детерминирующих состав, приоритеты, содержание целей и задач инвестиционной политики, объем и структуру ее ресурсного обеспечения.

Принцип единства инвестиционной, структурной, социальной политики. Названный принцип отражает объективно существующую последовательность в достижении целей социально-экономического развития региона: посредством расширения объема и повышения эффективности инвестиций, направляемых в ключевые сферы и точки роста экономики, обеспечивается развитие ее структуры и повышение конкурентоспособности, что в конечном итоге позволяет улучшить качество жизни населения. Отсюда, потребность в согласовании целей и эффектов инвестиционной политики и других, связанных с нею видов региональной политики.

Принцип единства действий разных уровней власти. Этим принципом устанавливаются правила: взаимосвязанной разработки и реализации инвестиционной политики на всех уровнях публичной власти: федеральном, региональном, муниципальном; дополнения (усиления) экономических и организационных возможностей в этой сфере местного самоуправления и территориального управления ресурсами более высокого уровня.

Принцип соответствия бюджетных обязательств и их ресурсного обеспечения. Важность этого принципа определяется существенной ролью бюджетных инвестиций в обеспечении модернизации организаций производственной и социальной инфраструктуры, предприятий, играющих ключевую роль в региональной экономике.

Принцип необходимого и достаточного разнообразия форм и инструментов инвестиционной политики. Такой принцип означает, что состав средств, используемых органами государственной власти и управления при осуществлении инвестиционной политики, должен отражать многообразие ее целей и задач, специфику состояния отдельных сфер и объектов, существующее разделение предметов ведения и полномочий в инвестиционной сфере государственных органов разных уровней, а соответственно, особенности их экономико-организационного воздействия.

Принцип обеспечения мониторинга процессов и результатов реализации инвестиционной политики. Его роль определена потребностью в отслеживании ключевых характеристик инвестиционных процессов. Мониторинг призван содействовать решению следующих задач: оценки уровня достижения поставленных целей инвестиционной политики, оперативной корректировки (в случае необходимости) действий органов власти, анализа тенденций в инвестиционной сфере региона; прогнозирования и моделирования параметров инвестиционной сферы.

1.3 Методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности государства

Инвестиционная привлекательность, в основном, рассматривается как обобщающая характеристика преимуществ и недостатков прямых зарубежных инвестиций с позиций инвестора. Оценка инвестиционной привлекательности применяется относительно страны, отрасли, региона, предприятия, отдельного проекта. Из данного определения следует, что понятие инвестиционной привлекательности является субъективным для инвестора. Привлекательность страны во многом зависит от степени благоприятствования инвестиционного климата, т. е. от совокупности политических, экономических, социальных, культурных, организационно-правовых и географических факторов, побуждающих или отталкивающих инвесторов вкладывать свои средства в ту или иную хозяйственную систему (экономику страны, региона, предприятия) :

В настоящее время реализуются несколько международных проектов, позволяющих оценить тот или иной аспект инвестиционного климата страны. Вместе с тем существует потребность в комплексной оценке рейтинга инвестиционной привлекательности стран, которая:

Позволит сформировать действия по улучшению условий для деятельности иностранных инвесторов;

Выступает инструментом научных исследований, посвященных сравнительному анализу инвестиционной привлекательности стран.

В ежегодно публикуемом Всемирным банком докладе «Ведение бизнеса», в котором бывает представлен рейтинг стран мира по созданию ими благоприятных условий для ведения бизнеса, аналитиками оцениваются и отслеживаются изменения нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность прежде всего малых и средних компаний на протяжении их жизненного цикла от создания до ликвидации. Как известно, для ведения хозяйственной деятельности требуются специальные институты и правила, которые, будучи прозрачными, экономическими субъектами могут использоваться весьма эффективно. В подготовке доклада участвуют более 6 700 экспертов из разных стран мира - консультанты по вопросам предпринимательской деятельности, юристы, экономисты, государственные служащие, а также ведущие ученые, оказывающие методическую и экспертную помощь.

Рейтинг составляют на основании 10 индикаторов регулирования предпринимательской деятельности, учитывающих время и стоимость выполнения предпринимателем требований государства по регистрации нового предприятия, его функционированию, ведению торговых операций, обеспечению исполнения контрактов, налогообложению и закрытию. Каждый индикатор имеет равный удельный вес.

Таким образом, условия организации и ведения бизнеса не включают в себя политические аспекты, а рассматриваются исключительно на уровне законодательных положений и нормативов. В итоговом рейтинге все страны проранжированы по уровню благоприятствования ведению бизнеса с 1-го до 185-го места: чем выше позиция страны, тем более ее правовая среда способствует ведению бизнеса.

Экспертами Всемирного банка исследованы административные процедуры, необходимые для открытия предприятия в соответствующей стране. Это, безусловно, является одним из основополагающих факторов, характеризующих степень сложности простоты ведения бизнеса в стране. Однако данное исследование не учитывает экономический потенциал страны (объем рынка сбыта, стоимость рабочей силы и т. д.), а также риски, с которыми может столкнуться потенциальный инвестор.

Всемирный экономический форум определяет национальную конкурентоспособность как «способность страны и ее институтов обеспечивать стабильные темпы экономического роста, которые были бы устойчивы в среднесрочной перспективе» :

Индекс глобальной конкурентоспособности ежегодно определяется Всемирным экономическим форумом совместно с сетью партнерских организаций (ведущих исследовательских институтов и организаций, существующих в разных странах мира) по методике, основанной на комбинации общедоступных статистических данных и результатов глобального опроса руководителей компаний. Индекс глобальной конкурентоспособности составлен из 113 переменных, две трети которых представляют собой результаты глобального опроса руководителей компаний с целью охвата широкого круга факторов, влияющих на бизнес-климат в исследуемых странах. На одну треть индекс состоит из общедоступных статистических данных. Все переменные объединены в 12 групп, определяющих национальную конкурентоспособность: качество институтов, инфраструктура, макроэкономическая стабильность, здоровье и начальное образование, высшее образование и профессиональная подготовка, эффективность рынка товаров и услуг, эффективность рынка труда, развитость финансового рынка, уровень технологического развития, размер внутреннего рынка, конкурентоспособность компаний, инновационный потенциал.

Еще один проект, характеризующий такую составляющую инвестиционного климата, как индекс недееспособности государств, разрабатывается организацией «Фонд за мир». При ежегодном составлении индекса недееспособности государств эксперты проводят анализ с помощью специального системного инструмента оценки конфликтов. Анализ проводится на основании 12 критериев - «индикаторов уязвимости» государства, которые объединены в три группы: социальные, экономические и политические. Социальные показатели включают в себя: уровень демографического давления, уровень миграции, наличие недовольных и мстительно настроенных групп, устойчивую и перманентную эмиграцию из страны. К экономическим показателям отнесены: неравно-мерность экономического развития, уровень экономической нестабильности; к политическим показателям - уровень криминализации государственных структур, наличие и качество общественных услуг, уровень нарушений прав человека и главенство закона, уровень влияния аппарата государственной безопасности в качестве «государства в государстве», уровень влияния групповых и клановых элит, степень вмешательства других государств или внешних политических субъектов.

Кроме того, широко известные мировые рейтинговые агентства оценивают привлекательность инвестирования в ценные бумаги компаний и государств. Однако особенностью данных рейтингов является определение надежности инвестиций в какой-то строго определенный актив (такой, как ценная бумага компании), или государственные облигации.

Для комплексной оценки инвестиционной привлекательности страны необходимо исходить из позиции потенциального инвестора. При принятии решения инвестор, как правило, рассматривает потенциальную доходность инвестиций, объем необходимых вложений, а также риски. Предлагаемый авторами статьи подход к определению инвестиционной привлекательности страны включает в себя три основных блока:

Экономическая привлекательность;

Правовая привлекательность;

Риски при инвестировании.

Блок «Экономическая привлекательность» представляет собой оценку возможностей получения выгоды инвестором при инвестировании в страну. Потенциальная выгода инвестора зависит от общего состояния экономики, размера внутреннего рынка, квалификации и стоимости рабочей силы, развитости инфраструктуры и других факторов. Источником информации для данного блока является доклад Всемирного экономического форума.

Блок «Правовая привлекательность» раскрывает, насколько просто осуществить вложения в экономику страны, а также какие при этом необходимо понести затраты денежных средств и времени.

Блок «Риски при инвестировании» введен потому, что оценка инвестиционной привлекательности страны будет неполной без определения потенциальных рисков инвесторов, поскольку ни одна успешно развивающаяся компания в наши дни не обходится без оценки и управления рисками. Риски инвестиционного проекта могут иметь разную природу: политическую, экономическую, культурную. Для комплексной оценки рисков каждой страны предлагается использовать индекс недееспособности государств «Фонда за мир», который характеризует способность или неспособность органов государственной власти контролировать целостность территории, а также демографическую, политическую и экономическую ситуацию в стране Принимая во внимание различия источников информации по оценке показателей разных блоков, а также в целях четкого сравнения инвестиционной привлекательности страны с другими странами, авторы предлагают матричный подход, а именно: использовать координатную плоскость, где по оси ОХ отложен интегральный рейтинг по блоку «Экономическая привлекательность», а по оси OY - рейтинг страны по блоку «Правовая привлекательность». Размер круга характеризует уровень отсутствия рисков для инвестора в соответствующей стране. Для сопоставимости рейтинги стран по трем блокам определяются по одинаковому перечню государств.

Для оценки экономической привлекательности инвестирования в страну были использованы исходные данные доклада Всемирного экономического форума. Показатель по шкале OX рассчитывается по следующей формуле:

OX= me+ l+ inf+ inst+ im+ tech+ innov, (1)

где OX - количество баллов для страны по шкале «Экономическая привлекательность».

Для оценки правовой привлекательности инвестирования в страну был использован показатель рейтинга «Ведение бизнеса». Показатель по шкале OY рассчитывается по формуле:

где OY - количество баллов для страны по шкале «Правовая привлекательность»;

Для оценки уровня риска при инвестировании в страну были использованы исходные данные индекса недееспособности государств. Показатель, характеризующий уровень риска при инвестировании в страну и указанный в матрице в виде размера круга, рассчитывается по формуле:

rick = 1 / dp+gr+cr+ hr+el+sec+int (3)

где riskk - показатель, характеризующий уровень отсутствия рисков при инвестировании в страну: чем выше показатель, тем ниже риски вложения капитала.

При помощи изложенного методического подхода представляется возможным определять относительную инвестиционную привлекательность стран по трем группам параметров, а также выявлять причины различной привлекательности разных стран для инвесторов :

2. Анализ и разработка мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области

2.1 Анализ инвестиционной политики Брянской области

Брянская область -- субъект Российской Федерации, который расположен в Центральной России к юго-западу от Москвы, на расстоянии около 379 км, на границе с Украиной и Белоруссией. Областной центр -- город Брянск. Брянская область является одним из индустриальных регионов ЦФО РФ с высоким финансовым потенциалом. Промышленную продукцию региона производят более 900 компаний. Основной отраслью региона является машиностроение, на ее долю приходится третья часть всей продукции .

Оценить инвестиционную привлекательность региона возможно с помощью таких показателей, как инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Инвестиционный потенциал показывает уровень возможности вложения денежных средств в активы долгосрочного пользования для получения прибыли.

Факторами оценки потенциала области являются:

Ресурсно-сырьевой, который отражает средневзвешенную обеспеченность запасами природных ресурсов (68%);

Производственный, отражающий суммарный результат хозяйственной деятельности региона (54%).

Лидерами области являются следующие районы: Стародубский, Унечский, Трубчевский, Погарский;

Трудовой, показывающий обеспеченность предприятий сельского хозяйства трудовыми ресурсами.

По данному фактору лидируют Почепский, Стародубский, Комаричский районы;

Инфраструктурный, который характеризует экономико-географическое положение региона и уровень его инфраструктуры (10%). Карачевский, Севский, Брасовский, Клинцовский районы занимают лидирующие позиции по данному фактору;

Институциональный показывает уровень развития главных институтов рыночной экономики (29%);

Инновационный отражает степень внедрения достижений в инновационной сфере (50%) .

Таким образом, Брянская область в 2016 г. заняла 47 место в рейтинге инвестиционного потенциала из 85 субъектов РФ. Для региона характерен повышенный ресурсно-сырьевой (68%) и производственный (54%) потенциалы и пониженный инфраструктурный (10 %). По сравнению с 2015 г. Брянская область изменила свои позиции в рейтинге инвестиционного потенциала на четыре позиции (43 место). Доля области в общероссийском потенциале в 2016 г. составляет 0,741 %, в то время как доля Москвы составляет 13,873%.

Риск в инвестиционной сфере отражает вероятность возникновения незапланированных финансовых потерь в условиях неопределенности инвестирования. Классифицировать данный риск можно по разным признакам.

В зависимости от сферы вложения, выделяют следующие инвестиционные риски:

Экономический - обусловлен неопределенностью факторов, которые влияют на экономическую сторону инвестиционной деятельности страны, экономического субъекта при осуществлении инвестиционного проекта (72% - доля риска в Брянской области) ;

Политический - зависит от факторов, влияющих на политическую составляющую, например, выборы, ограничение инвестиционной деятельности органами власти, обострение взаимоотношений стран (доля данного риска в Брянской области - 63%);

Социальный - неопределенность, воздействующая на социальный компонент инвестиционной деятельность, например, напряженность в социальной сфере, забастовки и др. (их доля - 66%);

Экологический - неопределенность, затрагивающая экологическую обстановку в стране и влияющая на деятельность инвестиционных проектов, например, ухудшение состояния окружающей среды, высокий показатель радиационного загрязнения, катастрофы в области экологии и др. (доля по Брянской области - 84%);

Законодательно-правовой - неопределенность при реализации инвестиционного проекта в связи с изменениями законодательства, неполнотой и противоречивостью законодательно-правовой базы и др. (доля данного риска по Брянской области составляет 30%) .

Для Брянской области наименее опасным инвестиционным риском является законодательно-правовой риск (30%), а наиболее - экологический (84%) и экономический (72%). Это обусловлено тем, что большая часть Брянской области подверглась радиоактивному загрязнению в результате аварии на ЧАЭС и в связи с экономическим кризисом в стране.

Исходя из проведенного анализа показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, можно сделать вывод, что Брянский, Почепский и Дятьковский районы являются наиболее привлекательными для инвестирования.

Стратегическая цель и комплекс задач Инвестиционной стратегии Брянской области сформулированы на основе определенных в ходе разработки стратегии приоритетных направлений развития экономики и социальной сферы региона.

Цель и задачи Инвестиционной стратегии соответствуют системе целеполагания Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. .

Согласно Стратегии социально- экономического развития Брянской области до 2025 г. стратегическими целями региона являются повышение уровня жизни до среднего уровня жизни в ЦФО РФ и создание в дальнейшем благоприятных условий для жизнедеятельности населения на основе реализации ее природного, географического, промышленного и транзитного потенциала.

Для достижения поставленной стратегической цели Стратегия социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. ориентирует региональную экономическую политику на увеличение доходов населения, развитие инфраструктуры, привлечение инвестиций. Реализация стратегической цели Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. (в рамках конкретного сценария развития региона) будет обеспечена за счет программно-целевого подхода к решению следующих задач по ключевым направления регионального развития:

В экономической сфере:

Увеличение объема привлеченных инвестиций в приоритетные направления экономики;

Реализация конкурентных преимуществ региона через создание транспортно-логистического комплекса межрегионального значения и развитие приоритетных видов экономической деятельности, в которые входят:

Развитие машиностроительного и химического секторов экономики;

Развитие промышленности строительных материалов;

Развитие лесопереработки; развитие логистики в агропромышленном комплексе;

Развитие инновационной инфраструктуры и инфраструктуры научной деятельности;

Совершенствование и развитие финансово-кредитного сектора экономики;

Развитие транспортной (автомобильных и железных дорог) и энергетической инфраструктуры;

Развитие потребительского рынка и стимулирование развития сферы услуг, а также развитие различных форм малого бизнеса;

Развитие агропромышленного сектора экономики, обеспечивающего потребности региона в качественных продуктах питания;

Восстановление сельскохозяйственного и промышленного производства на территориях, пострадавших вследствие аварии на Чернобыльской АЭС;

Создание на территории юго-западных районов области особой экономической зоны.

В социально-демографической сфере:

Повышение уровня доходов населения; повышение уровня здоровья населения;

Удовлетворение потребностей в образовании, социальной обеспеченности; обеспечение занятости населения и достойных условий труда;

Сокращение естественной убыли населения и оттока (миграции) населения в соседние субъекты Российской Федерации.

Деятельность органов государственной власти Брянской области в рамках Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. должна привести к следующим позитивным изменениям:

Создание условий для формирования благоприятного инвестиционного климата на территории региона, предусматривающих административно- правовое обеспечение реализации приоритетного проекта по созданию транспортно - логистического комплекса, а также ОЭЗ в юго-западных районах области, реализация значительного промышленного потенциала, предусматривающего содействие развитию базовых и перспективных видов производства региона на основе внедрения в производство инновационной и наукоемкой продукции с высокой добавленной стоимостью;

Создание условий для повышения эффективности и надежности системы финансовых институтов, а также доступности и качества, предоставляемых юридическим лицам, частным клиентам и населению финансовых услуг;

Повышение конкурентоспособности транспортной системы и реализация ее транзитного потенциала в направлении создания транспортно- логистического комплекса, а также повышение доступности услуг транспортного комплекса для населения через повышение пропускной способности и технической оснащенности транспортной инфраструктуры; разработка и реализация мер в области развития энергосбережения с учетом изменяющихся экономических условий, действующего федерального и регионального законодательства, участие региона в федеральных программах, создание условий для повышения энергетической безопасности региона;

Создание условий для экономического роста существующих предприятий и реализации перспективных инвестиционных проектов, в особенности транспортно-логистического комплекса, что будет способствовать повышению доходов населения, основой которых является уровень заработной платы; повышение качества и доступности медицинской помощи, повышение обеспеченности населения объектами здравоохранения, образования, социальной сферы, содействие занятости населения, повышение профессионализма и конкурентоспособности трудовых ресурсов через реализацию приоритетных федеральных и региональных программ.

Реализация социальных программ, а также реализация стратегических целей в экономике является условием сокращения оттока (миграции) населения в соседние субъекты Российской Федерации и условием повышения уровня жизни населения;

Создание эффективной системы обеспечения населения качественными услугами (досуговые и развлекательные заведения, гостиничная сфера, социальные магазины, музеи, театры, библиотеки) по доступным ценам через стимулирование притока инвестиций в развитие потребительского рынка;

Создание благоприятных условий для восстановления агропромышленного производства и расширения рынка сбыта продукции на основе привлечения инвестиций в расширение существующих предприятий и строительство новых, а также создание благоприятных условий для внедрения современных инновационных технологий в сельском хозяйстве;

Создание условий для привлечения инвестиций в восстановление сельскохозяйственного и промышленного производства на территориях, выведенных из экономического оборота после аварии на Чернобыльской АЭС.

Нормативные правовые акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в регионе представлены в приложении 1.

Инвестиционная стратегия Брянской области должна быть в полной мере интегрирована в систему долгосрочного планирования Брянской области, для чего предлагается увязывать между собой отдельные задачи и направления реализации Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. через реализацию таких проектов и мероприятий, которые позволят достичь кумулятивного эффекта в сфере инвестиционного развития региона.

Таким образом, инвестиционная стратегия Брянской области предлагает инструментарий, необходимый для успешной реализации приоритетов Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г. Главной целью инвестиционной стратегии является ускорение темпов роста экономики Брянской области и диверсификация ее структуры .

Достижение стратегической цели предполагает реализацию следующих задач:

Обеспечение ускоренного развития приоритетных отраслей и кластеров;

Улучшение базовых условий для осуществления экономической деятельности в регионе;

Совершенствование системы институтов развития, отвечающих за инвестиционную политику в регионе;

Развитие системы привлечения федерального финансирования; развитие человеческого капитала и малого и среднего предпринимательства; создание эффективной коммуникационной платформы.

Разработан набор ключевых показателей оценки эффективности деятельности Правительства Брянской области по решению каждой из выше приведенных задач:

Вклад приоритетных отраслей в ВРП (для первой задачи);

Новые рабочие места (для второй задачи);

Оценка деловым сообществом качества администрирования инвестиционных процессов в Брянской области (для третьей задачи);

Число проектов с федеральным финансированием (для четвертой задачи);

Количество малых и средних предприятий на 1 тысячу населения Брянской области (для пятой задачи);

Средний уровень узнаваемости брендов Брянской области (для шестой задачи).

В качестве интегрального показателя достижения цели инвестиционной стратегии предлагается использовать суммарный уровень «решенности» задач (для каждой задачи выражается в доле от планового значения), который определяется как сумма долей по каждой задаче, поделенная на количество задач.

Отдельно в качестве итогового количественного показателя достижения цели инвестиционной стратегии предлагается использовать ежегодный объем привлеченных инвестиций в основной капитал (в текущих ценах) за период реализации инвестиционной стратегии (таб. 1).

Таблица 1 -- Ключевые показатели эффективности инвестиционной стратегии Брянской области

Плановые показатели результатов реализации инвестиционной стратегии рассчитаны с учетом эффекта ускорения экономического развития региона в рамках целевого сценария Стратегии социально-экономического развития Брянской области до 2025 г.

Таким образом, для достижения стабильного экономического роста Брянской области необходимо проводить постоянную работу в области активизации инвестиционной деятельности, которая включает стимулирующее законодательство, систему сопровождения финансовых средств, а также мероприятия по преодолению административных барьеров на пути реализации инвестиционных проектов и программ, что в итоге повысит инвестиционную привлекательность региона.

2.2 Предложения по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области

Рассмотрим один из инвестиционных проектов Брянской области «Строительство жилого микрорайона «Мегаполис-Парк» на территории 20 га

Полное наименование юридического лица: ООО «Мегаполис-Строй». Местонахождение: 241019, г. Брянск, ул. Красноармейская, д.97. , Ф.И.О. руководителя: Генеральный директор Кубарев Алексей Валерьевич.

Цель проекта: строительство современного жилого микрорайона.

Стоимость проекта (тыс.рублей): 4 000 000,0

Срок реализации проекта: 2014-2019 гг.

Поэтапная реализация проекта позволит жильцам сданных домов избежать неудобств, связанных с дальнейшим строительством комплекса, таких как строительные работы и движение строительной техники. Проект «Мегаполис-Парк» разделен на 5 этапов, каждый со своей территорией и подъездными путями. При этом даже строительство соседних этапов, изолированных от уже реализованных, будет завершено в срок около 1 года. Т.е. по истечение этого срока любые строительные работы поблизости от сданного дома будут прекращены.

На ранних этапах существует возможность приобрести квартиру на гораздо более выгодных условиях. К примеру, разница в стоимости квадратного метра квартир в первой и последней очереди в жилом комплексе «Мегаполис-Сити», недавно реализованном компанией, составила 8 000 рублей.

Комплекс расположен в непосредственной близости от города (3-5 мин. езды до «Самолета»)

Регулярные маршруты автобусов (№ 5, 7) и маршрутных такси (№ 18, 46, 60, 205)

Поблизости МБОУ «Снежская гимназия», детский сад «Снежинка», культурно-спортивный комплекс «Путевка», большое количество магазинов (в т.ч. «Магнит», «Вкусняша»), аптечные пункты, почта и др.

Запланировано строительство объектов инфраструктуры на территории комплекса: торгово-развлекательный центр, детский сад, магазины, аптеки, кафе, отделения банков и т.д.

Для повышения инвестиционной привлекательности Брянской области необходимо разработать ряд направлений, который поспособствует созданию благоприятного режима осуществления инвестиционной деятельности.

В сфере инвестиционной деятельности необходимо:

Усовершенствовать законодательное, организационное, инфраструктурное и информационное обеспечение для осуществления инвестиционной деятельности, улучшить инвестиционный климат;

Создать привлекательный инвестиционный имидж и брэнд региона;

привлечь внимание российских инвесторов к Брянской области, показать привлекательные для потенциальных инвесторов характеристики региона и представить его как перспективного партнера;

Обеспечить активное взаимодействие с потенциальными инвесторами с целью вовлечения их в инвестиционный процесс, провести PR- акции, наладить эффективный коммуникационный обмен;

Обеспечить продвижение инвестиционных проектов предприятий Брянской области в России и за ее пределами;

Содействовать предприятиям региона в привлечении инвестиций;

Обеспечить участие региона в реализации федеральных целевых и ведомственных программ;

Мобилизовать инвестиционные ресурсы региона и обеспечить их эффективное использование;

Создать условия для повышения инвестиционного рейтинга региона.

Реализация предложенных мер по повышению инвестиционной политики позволят Брянской области улучшить инвестиционную привлекательность и инвестиционный климат и стать одним из успешных и экономически благоприятных регионов Российской Федерации.

2.3 Оценка предложений по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области

Предложения по повышению инвестиционной привлекательности Брянской области определяют систему стратегических целей в области улучшения инвестиционного климата и роста инвестиционной активности, дают оценку инвестиционного климата Брянской области, выявляют основные направления инвестиционной политики, разработка которых в настоящее время представляется наиболее актуальной.

Реализация предложенных мероприятий позволяет достичь следующих результатов:

Расширить и развить формы и способы организационной и финансовой поддержки субъектов инвестиционной деятельности;

Повысить информированность потенциальных инвесторов об инвестиционных возможностях Брянской области;

Позиционировать регион как инвестиционно привлекательную территорию, усилить позитивный имидж области на российском и международном рынках;

Создать новые элементы инвестиционной инфраструктуры, способствующие формированию благоприятных условий для привлечения отечественных и зарубежных инвестиций;

Повысить эффективность отраслей экономики и инвестиционную активность предприятий области.

В качестве основных целевых индикаторов, с помощью которых в дальнейшем можно будет оценить эффективность реализации мероприятий были выбраны 3 группы показателей:

Непосредственно характеризующие динамику инвестиций в экономике Брянской области - объемы инвестиций в основной капитал, в том числе на душу населения, занятых в экономике города;

Итоговые, отражающие влияние инвестиций на состояние областной экономики - объем отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и оказанных услуг собственными силами, численность занятых в экономике;

Показывающие эффективность использования инвестиций - инвестиционная отдача по объему отгруженных товаров.

Реализация мероприятий в целом позволит достичь следующих результатов:

Увеличение объема инвестиций в основной капитал - с 40,9 до 215,6 млрд. руб.;

Увеличение объема инвестиций в основной капитал на 1 человека, занятого в экономике города - с 115,4 до 570,4 тыс. руб.;

Подобные документы

Теоретические основы инвестиционной привлекательности. Оценка социально-экономической ситуации в Днепропетровской области для инвестиционной привлекательности данного региона, рекомендации относительно повышения ее уровня и привлечения инвесторов.

реферат , добавлен 15.02.2013


Теоретические основы оценки, понятие, методы оценки, пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Краткая организационно-экономическая характеристика колхоза им.Ленина. Оценка и пути инвестиционной привлекательности колхоза им. Ленина.

курсовая работа , добавлен 05.02.2010


Понятие "инвестиционная привлекательность" и его взаимосвязь с финансовым состоянием предприятия. Влияние инвестиций на динамику финансовых показателей. Изучение показателей инвестиционной привлекательности и устойчивости ЗАО "Механический завод".

дипломная работа , добавлен 29.05.2013


Теоретические основы лизинговой деятельности, определение ее места в комплексе мер по повышению инвестиционной активности предприятия. Критерии и анализ эффективности лизинговых сделок, разработка рекомендаций по ее повышению на исследуемом предприятии.

дипломная работа , добавлен 17.03.2013


Сущность и управление инновационно-инвестиционной деятельностью предприятия. Основные показатели и методики ее анализа. Общая характеристика организации, оценка инновационно-инвестиционной деятельности, разработка мероприятий по совершенствованию.

дипломная работа , добавлен 27.10.2017


Расчет потребности проекта в финансовых вложениях, прогнозирование его текущих издержек. Исчисление показателей индекса выгодности и внутренней нормы доходов. Анализ чувствительности и инвестиционной привлекательности проекта, оценка возможных рисков.

курсовая работа , добавлен 27.11.2010


Степень информированности населения о работе областной администрации и принятых решениях. Разработка методов взаимодействия властей с представителями СМИ в целях повышения инвестиционной привлекательности региона и создание его инновационного имиджа.

контрольная работа , добавлен 27.08.2010


Сущность и понятие рисков, их классификация и типы (общие и специфические), особенности проявления в инвестиционной деятельности. Методы управления рисками в инвестиционной деятельности, процесс их регулирования и разработка мероприятий по снижению.

курсовая работа , добавлен 26.05.2015


Сущность, основные понятия и принципы инвестиционной политики предприятия. Система стратегического управления компанией: экономическая характеристика, структура и место в ней данной политики. Анализ и оценка инвестиционной политики на предприятии.

дипломная работа , добавлен 01.10.2013


Условия и роль формирования инвестиционной стратегии на предприятии, основные принципы ее разработки. Этапы разработки инвестиционной стратегии по К.Т. Бясову и И.А. Бланку. Перспективное, текущее и оперативное управление инвестиционной деятельностью.

Евгений Маленко Начальник отдела оценочной деятельности ИК АВК
Вера Хазанова Начальник отдела финансового консультирования ИК АВК
Журнал «Top-Manager »

Если предприятие нуждается в привлечении инвестиций, руководство должно сформировать четкую программу мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности.

Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство компании понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Отдельно стоит упомянуть о ситуациях, когда в интересах собственников компании необходимо продать ее по максимально высокой стоимости. Данное намерение возникает, как правило, при стремлении собственников сменить сферу деятельности, получив при продаже бизнеса достаточные средства для новых вложений. Мероприятия, направленные на достижение этих целей, называются предпродажной подготовкой и будут также рассмотрены в данной работе.

Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из внешних источников: инвестирование в акционерный капитал, предоставление заемных средств.

Инвестирование в акционерный капитал компании (прямое инвестирование)

Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал являются:

• инвестиции финансовых инвесторов;
• стратегическое инвестирование.

Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как правило, блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном это венчурные и паевые фонды) либо размещение акций компании на рынке ценных бумаг широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть компании любого направления деятельности или физические лица).

Инвестор в данном случае получает основной доход за счет продажи своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).

В связи с этим привлечение инвестиций финансовых инвесторов целесообразно для развития предприятия: модернизации или расширения производства, роста объемов продаж, повышения эффективности деятельности, в результате чего будет расти стоимость компании и, соответственно, вложенный инвестором капитал.

Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение компании либо слияние ее с компанией-инвестором.

В качестве стратегических инвесторов обычно выступают предприятия-лидеры отрасли и крупные объединения предприятий. Основной целью стратегического инвестора является повышение эффективности собственного бизнеса и получение доступа к новым ресурсам и технологиям.

Инвестирование в форме предоставления заемных средств

Основные инструменты — кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые схемы. (Лизинговые схемы могут быть отнесены к инвестициям в форме заемных средств с некоторыми оговорками, поскольку по своей сути лизинг является формой передачи имущества в аренду. Однако по форме получения дохода лизингодателем (в форме процента) лизинг близок к банковским кредитам.) Объемы привлекаемого финансирования могут быть от нескольких десятков тысяч долларов (кредиты) до десятков миллионов долларов. Сроки финансирования также могут колебаться от нескольких месяцев до нескольких лет. При данной форме финансирования основной целью инвестора является получение процентного дохода на вложенный капитал при заданном уровне риска. Поэтому данную группу инвесторов интересует дальнейшее развитие предприятия с точки зрения его возможности исполнить обязательства по выплате процентов и возврату основной суммы долга.

Таким образом, всех инвесторов можно разделить на две группы: кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании.

Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора.

Предприятие может провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности (большего соответствия требованиям инвесторов). Основными мероприятиями в этой связи могут быть:

• разработка долгосрочной стратегии развития;
• бизнес-планирование;
• юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством;
• создание кредитной истории;
• проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации).

Для определения того, какие из мероприятий необходимы предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации (диагностика состояния предприятия). Этот анализ позволяет:

• определить сильные стороны деятельности компании;
• определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;
• разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности.

В процессе диагностики рассматриваются различные направления (аспекты) деятельности предприятия: сбыт, производство, финансы, управление. Выделяется сфера деятельности предприятия, которая связана с наибольшими рисками и имеет наибольшее число слабых сторон, формируются мероприятия для улучшения положения по выделенным направлениям.

Отдельно стоит отметить проведение юридической экспертизы предприятия — объекта инвестирования. Направлениями экспертизы при оценке инвестиционной привлекательности предприятия являются:

• права собственности на земельные участки и другое имущество;
• права акционеров и полномочия органов управления предприятием, описанные в учредительных документах;
• юридическая чистота и корректность учета прав на ценные бумаги компании.

По итогам экспертизы выявляются несоответствия в указанных направлениях современным нормам законодательства. Устранение этих несоответствий является крайне важным шагом, так как при анализе предприятия любой инвестор придает юридическому аудиту большое значение. Так, для кредитора важным этапом процесса переговоров с предприятием является подтверждение прав собственности на предоставляемое в качестве залога имущество. Для прямых инвесторов, приобретающих пакеты акций предприятия, важным моментом являются права акционеров и другие аспекты корпоративного управления, непосредственно влияющие на их способность контролировать направления расходования вложенных средств.

Проведение диагностики состояния предприятия является основой для разработки стратегии развития. Стратегия — это генеральный план развития, который, как правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем (производство, сбыт, маркетинг). Определяются основные целевые количественные и качественные показатели. Стратегия позволяет предприятию осуществлять планирование на более короткие периоды времени в рамках единой концепции. Для потенциального инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним). В нашей практике были случаи, когда инвестор не рассматривал локальные проекты предприятия, несмотря на их хорошие финансовые показатели, поскольку проекты не были связаны с общей концепцией развития предприятия. Однако если стратегия предусматривала реализацию локальных проектов и давала основание считать их реализацию целесообразной для предприятия в целом, решение о финансировании предприятия принималось положительное. Очевидно, что наибольшее значение наличие четкой стратегии имеет для инвесторов, заинтересованных в долгосрочном развитии предприятия, а именно, участвующих в бизнесе.

Имея долгосрочную стратегию развития, предприятие переходит к разработке бизнес-плана. В бизнес-плане подробно и детально рассматриваются все аспекты деятельности, обосновываются объем необходимых инвестиций и схема финансирования, результаты инвестиций для предприятия. План денежных потоков, рассчитываемый в бизнес-плане, позволяет оценить способность предприятия вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства и выплатить проценты. Для инвесторов-собственников бизнес-план является основанием для проведения оценки стоимости предприятия и, соответственно, оценки стоимости капитала, вложенного в предприятие, и обоснованием потенциала его развития. Например, одно из ведущих предприятий Северо-Запада, работающее в стекольной отрасли, в процессе работы с венчурным инвестором провело разработку комплексного бизнес-плана своего проекта. Несмотря на низкую стоимость активов предприятия по сравнению с суммой необходимых инвестиций, инвестор оценил предприятие как инвестиционно привлекательное, поскольку бизнес-план обосновал потенциал роста предприятия для инвестора и увеличение стоимости капитала.

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками. В этой связи возможно проведение мероприятий по созданию такой истории. Например, предприятие может провести выпуск и погашение облигационного займа на относительно небольшую сумму с коротким сроком погашения. После погашения займа предприятие в глазах инвесторов перейдет на качественно иной уровень, как кредитор, способный своевременно выполнить свои обязательства. В дальнейшем предприятие сможет на более выгодных условиях привлекать как заемные средства в форме следующих выпусков облигационных займов, так и прямые инвестиции.

Одним из самых сложных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реформирования (реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация может проводиться по нескольким направлениям.

Направления:

1. Реформирование акционерного капитала. Данное направление включает в себя мероприятия по оптимизации структуры капитала — дробление, консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных обществах формы реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий является повышение управляемости компании или группы компаний.

2. Изменение организационной структуры и методов управления. Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны соответствовать новым процессам управления. Реструктуризация систем управления предприятий и оргструктуры может включать в себя:

• выделение некоторых направлений бизнеса в отдельные юридические лица, образование холдингов, другие формы изменения организационной структуры;
• нахождение и устранение лишних звеньев в управлении;
• введение в процессы управления и соответствующие организационные структуры недостающих звеньев;
• налаживание информационных потоков в части управленческой информации;
• проведение других сопутствующих мероприятий.

3. Реформирование активов. В рамках реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию долгосрочных финансовых вложений и реструктуризацию оборотных активов. Данное направление реструктуризации предприятия предполагает любое изменение структуры его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных), запасов, дебиторской задолженности.

4. Реформирование производства. Данное направление реструктуризации нацелено на совершенствование производственных систем предприятий. Целью в данном случае может быть повышение эффективности производства товаров, услуг; повышение их конкурентоспособности, расширение ассортимента или перепрофилирование. Реструктуризация производства может включать следующие мероприятия:

• снятие с производства нерентабельной продукции, если при этом отсутствуют реальные для осуществления инвестиционные проекты по снижению издержек, росту конкурентоспособности продукции и пр.;
• расширение выпуска и продаж выгодной продукции;
• освоение новой коммерчески перспективной продукции или услуг;
• другие мероприятия.

Комплексная реструктуризация предприятия включает в себя комбинацию мероприятий, относящихся к нескольким из перечисленных выше направлений.

В процессе повышения инвестиционной привлекательности одно из крупнейших российских ювелирных предприятий провело комплексное реформирование системы управления. Проведение реформирования было вынужденным шагом для руководства компании, поскольку ей не удавалось привлечь инвестиции в необходимом объеме. В результате реформирования была повышена эффективность системы контроля затрат, бюджетирования, контроля исполнения планов. Следствием проведенных мероприятий стал рост рентабельности деятельности и появились реальные основания для инвестора рассматривать предприятие как способное эффективно освоить инвестиции.

Отдельно стоит упомянуть о ситуации, когда целью повышения инвестиционной привлекательности является продажа предприятия. Данный процесс называется предпродажной подготовкой и имеет целью повышение инвестиционной привлекательности и одновременное увеличение ее стоимости для потенциальных покупателей.

В общем виде предпродажная подготовка предполагает проведение следующих мероприятий:

• Анализ отрасли, в которой действует предприятие, а также отраслей, являющихся потребителями и поставщиками для нее. Целью анализа является выявление компаний и объединений, занимающих лидирующие или близкие к лидирующим позиции. При этом отслеживается информация о процессах укрупнения, фактах слияний и поглощений в анализируемых отраслях.
• Оценка стоимости бизнеса, выявление основных факторов, влияющих на стоимость. Определение ключевых характеристик компании, привлекательных для целевых групп инвесторов. В зависимости от конкретной ситуации в качестве таких характеристик могут выступать: доступ к определенным ресурсам, новым технологиям, развернутая сбытовая сеть, высокая потенциальная рентабельность при условии существенных капиталовложений и т. д.
• Проведение мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности компании. На данном этапе могут быть проведены все перечисленные выше мероприятия, необходимый их набор и последовательность проведения зависят от желаемых сроков подготовки предприятия к продаже и изначального наличия интереса инвесторов к предприятию.
• Подготовка информационного меморандума для представления компании инвесторам, размещение пресс-релизов в информационных службах, взаимодействие с инвестиционными институтами, действующими на рынке слияний/поглощений и инвесторами напрямую.
• Проведение переговоров с инвесторами — потенциальными покупателями компании и осуществление сделки.

Таким образом, подготовка предприятия к привлечению инвестиций или к продаже — достаточно четко определенный, хоть и сложный процесс. Предприятие может сформировать программу мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности, исходя из своих индивидуальных особенностей и сложившейся конъюнктуры рынков капитала. Реализация такой программы позволяет ускорить привлечение финансовых ресурсов и снизить их стоимость. Следует отметить, что описанные выше возможные мероприятия не требуют существенных материальных затрат, но результатом их реализации, помимо собственно роста интереса инвесторов к компании, является также повышение эффективности ее работы.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра экономики промышленных предприятий

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Экономика организации (предприятия)

на тему: Инвестиционная привлекательность предприятия: оценка и направления повышения

МИНСК 2012

Реферат

Курсовая работа: 51 c., 13 табл., 20 источников, 1 прил.

инвестиции, инвестиционная привлекательность, рентабельность, кредитоспособность, финансовая устойчивость, капитал

Объект исследования - инвестиционная привлекательность предприятия.

Предмет исследования -факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность предприятия.

Цель работы: оценка инвестиционной привлекательности предприятия и определение путей ее повышения.

Методы исследования : системный, аналитический, сравнения и анализа.

Исследования и разработки: рассмотрена сущность инвестиционной привлекательности, проведен анализ механизма инвестирования и методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия, разработаны предложения по ее совершенствованию.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

Введение

Понятие и сущность инвестиционной привлекательности предприятия

Финансовый анализ и его результаты как главное слагаемое инвестиционной привлекательности предприятия

1 Сущность финансово-экономического анализа, цели и приемы анализа

1.1 Анализ доходности (рентабельности) предприятия

1.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

1.3 Анализ кредитоспособности предприятия

1.4 Анализ использования капитала, коэффициенты деловой активности предприятия

1.5 Анализ уровня самофинансирования предприятия

2 Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий

Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Для поддержания конкурентоспособности и доли рынка сбыта, предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Для проведения реконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимо крупное вложение денег, которое чаще всего недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Именно поэтому предприятие для начала его деятельности, а затем и для последующего развития нуждается в инвестициях.

Одним из самых важных и ответственных этапов инвестиционного процесса является выбор предприятия, в которое будут вложены инвестиционные ресурсы. На выбор же объекта инвестирования в основном влияет такая категория как инвестиционная привлекательность предприятия. Исходя из этого, следует отметить, что эффективное инвестирование представляется возможным только лишь при определении и сравнении инвестиционной привлекательности различных предприятий. Таким образом, при отсутствии данной экономической категории инвестиционный процесс объективно теряет смысл.

Для предприятия, которому требуется вливание капитала из внешних источников, наиважнейшей задачей является повышение инвестиционной привлекательности. Только при ее высоком значении предприятие получит достаточные средства для функционирования, расширения производства, выпуска новой продукции или смены сферы деятельности (при продаже предприятия). Именно этим и обусловлена актуальность темы данной курсовой работы «Инвестиционная привлекательность предприятия: оценка и направления повышения».

В современных условиях для осуществления эффективной деятельности предприятия особо актуальной является проблема мобилизации и эффективного использования инвестиций. Инвестиционная активность является составной частью деловой активности хозяйствующих субъектов, включающей также производственную, инновационную, рыночную, маркетинговую и иную активность. Формирование инвестиционной привлекательности, выработка четкой стратегии инвестирования, определение ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного развития предприятий в сегодняшних непростых условиях.

Анализ экономической литературы и хозяйственной практики дает основание утверждать, что предприятие не может отказаться от инвестирования. Это противоречит его жизненному циклу, делает его абсолютно незащищенным на фоне других предприятий-конкурентов. Правомерно говорить даже о том, что отказ от инвестиций - это самый значительный риск, которому может подвергнуть себя предприятие. Он во многом равносилен банкротству предприятия. Реализация инвестиционного проекта позволяет предприятию адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к изменениям во внешней среде, предвосхищая их.

Следовательно, инвестиции не могут рассматриваться как пассивный элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они - активный элемент, позволяющий предприятию не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать параметры не только внутренней, но и внешней среды.

В условиях кризиса основным источником инвестиций для предприятия могут быть лишь внешние заимствования, в том числе и в виде банковского кредита. Для снижения банковского риска, а также прочих инвестиционных рисков, возникает острая необходимость в оценке кредитоспособности предприятий. Особенно это сложно в условиях информационной закрытости и отсутствия каких-либо информационных систем по фирмам - резидентам. Поэтому, практическая значимость вопросов, связанных с определением инвестиционной привлекательности предприятий не вызывает сомнений, т.к. без инвестиционных вливаний в хозяйственные звенья невозможны стабилизация экономики и выход из экономического кризиса. От решения данной проблемы зависит и жизнеспособность предприятия. Главным слагаемым в методике определения инвестиционной привлекательности выступает использование финансового анализа в качестве основного механизма обеспечения финансовой устойчивости предприятия и оценки его привлекательности для потенциальных инвесторов.

Объект исследования данной курсовой работы - инвестиционная привлекательность предприятия.

Предмет исследования -факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность предприятия.

Исходя из вышесказанного, можно сформулировать основную цель данной курсовой работы: исследовать инвестиционную привлекательность предприятия в современных условиях и предложить пути повышения инвестиционной привлекательности. Данное исследование будет проводиться на примере открытого акционерного общества «Минский подшипниковый завод». Открытое акционерное общество «Минский подшипниковый завод» (далее - ОАО «МПЗ»), образовано в 1948 году. Основными целями ОАО «МПЗ» являются: осуществление хозяйственной деятельности, направленной на извлечение прибыли. ОАО «МПЗ» осуществляет и внешнеэкономическую деятельность в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь.

Для достижения заданной цели были поставлены следующие задачи:

Дать теоретическое обоснование инвестициям и инвестиционной привлекательности предприятия;

проанализировать способы оценки и показатели инвестиционной привлекательности;

предложить пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия.

1. Понятие и сущность инвестиционной привлекательности предприятия

Любой экономический процесс представляет собой преобразование ресурсов в экономический продукт и протекает по схеме «ресурсы - факторы производства - продукт экономической деятельности». Природные, трудовые, капитальные, информационные ресурсы, объединенные предпринимательской инициативой, под воздействием управления вовлекаются в производство и постепенно становятся его факторами. Протекающий в результате действия факторов производственный процесс приводит к образованию, созданию экономического продукта в виде продукции, товаров, выполненных работ, услуг.

Преобразование экономических ресурсов в действующие факторы производства обладает определенной продолжительностью во времени, то есть между вовлечением ресурсов в производство и их непосредственным участием в качестве агента, фактора производственного процесса проходит определенное время, необходимое для преобразования исходного ресурса в фактор.

Промежуток времени между вложением средств, вовлечением ресурсов и их превращением в действующие факторы производства может существенно различаться для разных факторов производства.

Так как эти ресурсы вложены в определенное дело и уже не могут быть использованы в других целях, то вложения приводят к отвлечению средств на время преобразования ресурсов в факторы производственно-экономической деятельности .

Таким образом, вложениями в экономику допустимо считать любые используемые в ней ресурсы, так как вне зависимости от характера их применения ресурсы не сразу становятся факторами производства. Но чаще под вложениями понимаются отвлекаемые ресурсы, подвергающиеся глубоким, длительным преобразованиям, прежде чем они станут факторами производства.

Вложения в основной капитал (основные средства производства), в запасы, резервы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время, именуются инвестициями .

Прежде чем анализировать понятие и сущность инвестиционной привлекательности предприятия, обратимся к понятию «инвестиционная политика», которая является составной частью общей финансовой стратегии предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления его производственного потенциала. Существование и эффективная деятельность предприятия в рыночных условиях хозяйствования нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли.

Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции .

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

Расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

приобретение новых предприятий;

диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.

В качестве инвестиций могут выступать:

Денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;

движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);

права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

Так, по мнению Г.В. Савицкой, инвестиционная политика - составная часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала .

П.Л. Виленский инвестиционную политику определяет как систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами, целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов .

В современном экономическом словаре Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики предприятия: «Инвестиционная политика - составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных производственных средств и повышения их технического уровня» .

Для того чтобы определять максимальную эффективность инвестиционного решения, введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в экономических публикациях появилось относительно недавно и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической категории.

К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но достаточно размытое, и не дает оснований рассуждать об оценке.

Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это - наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска.

Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от используемого экспертом или аналитиком подхода к определению, чаще всего термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.

Надо отметить, что определение инвестиционной привлекательности направлено на формирование объективной целенаправленной информации для принятия инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует различать термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная привлекательность». Если первый определяет уровень развития объекта, набор экономических показателей, то инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием объекта, его дальнейшего развития, перспектив доходности и роста.

Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из внешних источников: инвестирование в акционерный капитал и предоставление заемных средств.

Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал являются:

инвестиции финансовых инвесторов;

стратегическое инвестирование.

Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как правило, блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном это венчурные и паевые фонды), либо размещение акций компании на рынке ценных бумаг широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть компании любого направления деятельности или физические лица).

Инвестор в данном случае получает основной доход за счет продажи своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).

В связи с этим привлечение инвестиций финансовых инвесторов целесообразно для развития предприятия: модернизации или расширения производства, роста объемов продаж, повышения эффективности деятельности, в результате чего будет расти стоимость компании и, соответственно, вложенный инвестором капитал.

Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение компании либо слияние ее с компанией-инвестором .

В качестве стратегических инвесторов обычно выступают предприятия-лидеры отрасли и крупные объединения предприятий. Основной целью стратегического инвестора является повышение эффективности собственного бизнеса и получение доступа к новым ресурсам и технологиям.

Инвестирование в форме предоставления заемных средств использует следующие инструменты - кредиты (банковские, торговые), облигационные займы, лизинговые схемы. При данной форме финансирования основной целью инвестора является получение процентного дохода на вложенный капитал при заданном уровне риска. Поэтому данную группу инвесторов интересует дальнейшее развитие предприятия с точки зрения его возможности исполнить обязательства по выплате процентов и возврату основной суммы долга.

Таким образом, всех инвесторов можно разделить на две группы: кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании.

Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, - подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора. Инвестор выдвигает различные требования к предприятию при принятии решения об инвестировании. При этом опыт показывает, что предприятия достаточно часто не соответствуют перечисленным требованиям инвестора. Это еще раз подчеркивает актуальность оценки реального финансового состояния предприятия, изучению вопросов которого посвящены последующие разделы работы. Особо следует отметить роль инвестиций, как источников экономического роста и в пределах национальной экономики в целом.

2. Финансовый анализ и его результаты как главное слагаемое инвестиционной привлекательности предприятия

2.1 Сущность финансово-экономического анализа, цели и приемы анализа

Управление любым объектом требует, прежде всего, знания его исходного состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект в периоды, предшествовавшие настоящему. Лишь получив достаточно полную и достоверную информацию о деятельности объекта в прошлом, о сложившихся тенденциях в его функционировании и развитии, можно вырабатывать управленческие решения, бизнес-планы и программы развития объектов на будущие периоды.

Потребность в анализе существует всегда, независимо от вида экономических отношений, складывающихся в обществе, но акценты, делающиеся в его процессе различны, они зависят от социально-экономических условий.

В условиях рыночной экономики субъекты хозяйственной деятельности прибегают к анализу финансового состояния предприятия периодически в процессе регулирования, контроля и наблюдения за состоянием и работой предприятий, составления бизнес - планов и программ, а также в особых ситуациях. Вместе с тем, в условиях экономического кризиса, объективная оценка финансового состояния предприятия является не только и не столько востребованной самим предприятием, как его экономическими партнерами, в первую очередь, потенциальными инвесторами, в том числе и государством.

Главная цель финансового анализа - получение нескольких ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами .

Анализ финансового состояния предприятия представляет собой глубокое, научно обоснованное исследование финансовых отношений, движения финансовых ресурсов в едином производственно-торговом процессе, и позволяет отследить тенденцию его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой деятельности и служит, таким образом, связующим звеном между выработкой управленческих решений и собственно производственно-предпринимательской деятельностью.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т. е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристика финансового состояния хозяйствующего субъекта включает:

анализ доходности (рентабельности);

анализ финансовой устойчивости;

анализ кредитоспособности;

анализ использования капитала;

анализ уровня самофинансирования.

Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения, сводки и группировки, цепных подстановок, разниц. В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный анализ) .

Прием сравнений заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения дали правильные выводы анализа, необходимо установить сопоставимость сравниваемых показателей, т. е. их однородность и однокачественность. Сопоставимость аналитических показателей связана со сравнимостью календарных сроков, методов оценки, условий работы, инфляционных процессов и т. д.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы, что дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей; определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Число цепных подстановок зависит от количества факторов, влияющих на совокупный финансовый показатель. Расчеты начинаются с исходной базы, когда все факторы равны базисному показателю, поэтому общее число расчетов всегда на единицу больше количества определяющих факторов. Степень влияния каждого фактора устанавливается путем последовательного вычитания: из второго расчета вычитается первый; из третьего - второй и т. д.

Применение приема цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что, в первую очередь, определяется степень влияния количественных показателей, характеризующих абсолютный объем деятельности, объем финансовых ресурсов, объем доходов и затрат, во вторую очередь - качественных показателей, характеризующих уровень доходов и затрат, степень эффективности использования финансовых ресурсов.

Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. При изучении влияния на совокупный показатель двух факторов (количественного и качественного) принято отклонение по количественному фактору умножать на базисный качественный фактор, а отклонение по качественному фактору - на отчетный количественный фактор .

Прием цепных подстановок и прием разниц являются разновидностью приема, получившего название «элиминирование». Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных. Использование приемов анализа для конкретных целей изучения состояния анализируемого хозяйствующего субъекта составляет в совокупности методику анализа.

2.1.1 Анализ доходности (рентабельности) предприятия

Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли .

Анализ доходности хозяйствующего субъекта проводится в сравнении с планом и предшествующим периодом по данным работы за год.

Факторный анализ прибыли от реализации продукции:

) Расчет общего изменения прибыли (DР) от реализации продукции:

DР = Р 1 - Р 0 , (1)

гдеР 1 - прибыль отчетного года, руб.;

Р 0 - прибыль базисного года, руб.

) Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (DР 1):

DР 1 = S g 1 p 1 - Sg 1 p 0 , (2)

гдеS g 1 p 1 - реализация в отчетном году в ценах отчетного года (p - цена изделия; g - количество изделий);

Sg 1 p 0 - реализация в отчетном году в ценах базисного года.

) Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (DР 2):

DР 2 = Р 0 K 1 - P 0 = P 0 (K 1 - 1), (3)

гдеK 1 - коэффициент роста объема реализации продукции в оценке по базисной себестоимости:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

гдеS g 1 c 0 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный год в ценах базисного года, руб.;

S g 0 c 0 - себестоимость базисного года, руб.

) Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости продукции:

DР 3 = S g 1 c 1 - S g 1 c 0 , (5)

гдеS g 1 c 1 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный год, руб.

Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период:

DР = Р 1 - Р 0 = DР 1 + DР 2 + DР 3 = S DР i , (6)

где:DР i - изменение прибыли за счет i-го фактора.

На основании данных приложения составим таблицу 1 и проведем факторный анализ прибыли от реализации продукции в ОАО «МПЗ».

Таблица 1 - Показатели для анализа прибыли от реализации продукции ОАО «МПЗ»

Млн. руб.

Вывод: Прибыль от реализации продукции в ОАО «МПЗ» в 2011 году по сравнению с 2010 годом снизилась на 18 020 млн. руб., в том числе за счет:

повышения отпускных цен, прибыль предприятия увеличилась на 99658 млн. руб.;

уменьшения объема реализованной продукции прибыль предприятия уменьшилась на 46494 млн. руб.;

увеличения себестоимости продукции, прибыль предприятия уменьшилась на 71 184 млн. руб.

Факторный анализ уровней рентабельности:

Показатели рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования .

Обозначим рентабельность продукции базисного и отчетного периодов через R vп0 и R vп1 , соответственно. Имеем по определению:

(9)

(10)

DR vп = R vп1 - R vп0 (11)

где Р 0 , Р 1 - прибыль от реализации базисного или отчетного периодов, соответственно, руб.; р0 , V р1 - реализация продукции, соответственно; 0 , S 1 - себестоимость продукции, соответственно, руб.;

DR vп - изменение рентабельности за анализируемый период.

Влияние фактора изменения цены на продукцию определяется расчетом (по методу цепных подстановок):

(12)

Соответственно, влияние фактора изменения себестоимости составит:

(13)

Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности за период:

DR vп = DR vп1 + DR vп2 . (14)

На основании данных приложения составим таблицу 2 и проведем факторный анализ уровней рентабельности в ОАО «МПЗ».

Таблица 2 - Показатели для факторного анализа уровня рентабельности в ОАО «МПЗ»

Примечание - Источник: собственная разработка

Вывод: рентабельность продаж в ОАО «МПЗ» в 2011 году возросла по сравнению с 2010 годом на 0,021 млн. руб.

2.1.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния этим вопросам уделяется основное внимание .

Анализ финансовой устойчивости включает следующие подразделы:

) Анализ состава и размещения активов фирмы.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства.

Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:

(15)

где А - темп прироста реальных активов, %;

С - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли;

З - запасы и затраты;

Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств;

индексы «0 / 1» - предыдущий (базисный) / текущий (отчетный) год.

На основании данных приложения составим таблицу 3 и рассчитаем темп прироста реальных активов в ОАО «МПЗ».

Таблица 3 - Показатели для расчета темпа прироста реальных активов в ОАО «МПЗ»

Примечание - Источник: собственная разработка

Вывод: темп прироста реальных активов в ОАО «МПЗ» составил 30,91%.

) Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов фирмы.

При этом анализе источников финансовых ресурсов фирмы необходимо обратить особое внимание на качественный состав источников собственных средств, а также на соотношение собственных, заемных и привлеченных средств с учетом специфики, характера и рода деятельности фирмы.

Для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используются коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников:

где К а - коэффициент автономии;

S И - общая сумма источников, руб.

Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,5. К а ³ 0,5 означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений .

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств:

где К у - коэффициент финансовой устойчивости;

М - собственные средства, руб.;

З - заемные средства, руб.;

К - кредиторская задолженность и другие пассивы, руб.

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.

Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторская задолженность. Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, в фонды специального назначения - фонд накопления и фонд потребления), целевое финансирование и поступления, арендные обязательства. Целевое финансирование и поступления представляют собой источник средств предприятия, предназначенный для осуществления мероприятий целевого назначения: на содержание детских учреждений и другие .

На основании данных ОАО «МПЗ» (приложение) составим таблицу 4 и рассчитаем коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 4 - Показатели для расчета коэффициента автономии и коэффициента финансовой устойчивости ОАО «МПЗ»

Примечание - Источник: собственная разработка

Вывод: Коэффициент автономии в ОАО «МПЗ» в 2010 и в 2011 году ³ 0,5. Это означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

Также в 2011 году по сравнению с 2010 годом наблюдается рост коэффициента финансовой устойчивости. Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.

) Анализ наличия и движения собственных оборотных средств предприятия.

Данный анализ предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику (пополнение резервного фонда, рост суммы средств, используемых фондами накопления, потребления и т.д.). Наличие собственных оборотных средств имеет для фирмы очень важное значение и показывает, какая часть мобильных активов профинансирована за счет собственных средств и на сколько текущая деятельность фирмы зависит от внешних источников финансирования.

Прирост суммы собственных оборотных средств свидетельствует о том, что хозяйствующий субъект не только сохранил имеющиеся средства, но и накопил дополнительную их сумму.

) Анализ наличия и движения кредиторской задолженности.

Любая фирма должна следить за размером и сроками оплаты своей кредиторской задолженности, не допуская возникновения ее неоправданной части, наличие которой говорит о нестабильном финансовом состоянии.

К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по неоплаченным в срок расчетным документам. Также анализируется долгосрочная задолженность.

) Анализ наличия и структуры оборотных средств.

Анализ оборотных средств проводят в направлении изучения их динамики и состава. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на начало и конец отчетного периода и выявляется законность и целесообразность отвлечения средств из оборота .

Наиболее важное значение имеет анализ использования средств, вложенных в производственные запасы (запасы сырья и материалов), в товарные запасы и денежные средства в кассе. На величину оборотных средств влияют изменения выручки от реализации продукции и нормы запаса в днях.

) Анализ дебиторской задолженности.

В процессе анализа необходимо изучить дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние хозяйствующего субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, то есть чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и появление кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Различают нормальную и неоправданную задолженность. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, по возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.

При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает использование их не по назначению, то есть в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период.

) Анализ платежеспособности фирмы.

Под платежеспособностью предприятия понимается его способность выдерживать убытки.

При оценке платежеспособности фирмы основное внимание уделяется собственному капиталу. Именно за счет собственного капитала, разумеется, в пределах разумного, покрываются убытки, которые могут возникать в процессе экономической деятельности .

Когда активы предприятия превышают его заемный капитал, т. е. когда собственный капитал имеет положительное значение, предприятие называют платежеспособным. И соответственно, если заемный капитал превышает активы, т. е. когда в случае возможности закрытия предприятие не сможет расплатиться со всеми своими кредиторами, то оно считается неплатежеспособным. В международной практике платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Представление о платежеспособности предприятия можно получить, вычислив коэффициент его платежеспособности:

Невозможно сказать в общем, какая величина коэффициента платежеспособности предприятия может считаться удовлетворительной. Как правило, с известной долей условности, если коэффициент платежеспособности торговой или производственной фирмы равен или больше 50%, то считается, что нет причин тревожиться за ее платежеспособность. На деле же это в большей мере зависит от того, насколько реалистично оценены в балансе активы предприятия.

На основании показателей таблицы 4 рассчитаем коэффициенты платежеспособности ОАО «МПЗ» в 2010-2011 гг.

Выводы: Т.к. коэффициент платежеспособности больше 50%, следовательно, предприятие является платежеспособным. В 2011 году по сравнению с 2010 годом наблюдается незначительный рост платежеспособности предприятия.

Платежеспособность предприятия следует рассчитывать только на основе внутрихозяйственных факторов, как систему показателей (коэффициентов) по данным действующей отчетности. Они должны отражать три состояния финансовых средств предприятия: устойчивость финансового положения; эффективность использования средств; текущую платежеспособность (ликвидность средств).

Избранная система коэффициентов (относительных показателей) включает 20 показателей, по шесть в каждой группе и два показателя вне групп: величину капитала предприятия; его репутацию. Выбор коэффициентов по представленным группам в значительной мере снижает влияние инфляции и усредняет возможные отклонения по непредвиденным, случайным причинам. При их подсчете применима методика, которая дает однонаправленный результат: рост показателей равнозначен улучшению платежеспособности. Это позволяет в дальнейшем использовать балльную оценку рейтинга предприятия. Показатели первой группы, характеризующие устойчивость финансового положения предприятия представлены в таблице 5.

Показатели первой группы принимаются в зачет баллов по рейтингу с учетом долговременности их воздействия, с поправочным коэффициентом 0,8.

Таблица 5 - Показатели устойчивости финансового положения

Примечание - Источник:

Показатели второй группы, отражающие эффективность использования средств, представлены в таблице 6. В данной группе показателей отсутствуют общепризнанные нормативы, поэтому рейтинг предприятия в баллах определяется как отношение показателя на конец периода или в среднем за период к показателю на начало года. Приходится также учитывать, что повышение эффективности использования средств предприятия не дает немедленного повышения платежеспособности, в связи с чем, применяется поправочный коэффициент 0,9.

Таблица 6 - Показатели эффективности использования средств

Примечание - Источник:

Показатели третьей группы, отражающие текущую платежеспособность предприятия, представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Показатели текущей платежеспособности

Примечание - Источник:

В этой группе показателей рейтинговый зачет в баллах производится с повышающим коэффициентом 1,3 (учитывая немедленное воздействие на платежеспособность предприятия). Показатели данной группы оказывают решающее воздействие на общую оценку платежеспособности предприятия.

Методика их исчисления - общепринятая. Прежде всего, на основе бухгалтерского баланса предприятия составляется баланс по ликвидности средств . Актив и пассив в нем имеет четыре раздела.

В активе это:

) Быстрореализуемые активы;

) Активы средней реализуемости;

) Активы, медленно реализуемые;

) Трудно реализуемые активы (не мобильные средства).

Первый раздел используется для исчисления коэффициента абсолютной ликвидности, сумма первого и второго - для исчисления коэффициента общей ликвидности, а сумма первого, второго и третьего разделов актива - для исчисления коэффициента покрытия задолженности (числитель).

В пассиве:

) Краткосрочные обязательства;

) Обязательства средней срочности;

) Долгосрочные обязательства;

) Постоянные пассивы (фонды).

Сумма первого и второго раздела используется для исчисления всех трех показателей: коэффициентов покрытия, общей ликвидности, абсолютной ликвидности (знаменатель).

Последние два показателя, находящиеся вне групп, - это величина и репутация предприятия. Величина предприятия как дополнительный фактор стабильности оценивается по его уставному капиталу.

Репутация предприятия оценивается экспертным путем на основе накопленных данных коммерческим банком, инвестиционным фондом, местной администрацией, партнером предприятия. Приняты следующие критерии: плохая репутация - 50 баллов, средняя - 100 баллов, хорошая - 150 баллов. Общий балл, от которого зависит рейтинг предприятия, определяется как среднеарифметическая величина: сумма баллов с учетом поправочных коэффициентов делится на 20 (число применяемых показателей). По рейтингу предприятия подразделяются на пять классов:

Высший класс - более 100 баллов;

Первый класс - от 90 до 100 баллов;

Второй класс - от 80 до 90 баллов;

Третий класс - от 70 до 80 баллов;

Четвертый класс - ниже 70 баллов.

Анализ платежеспособности фирмы осуществляется также путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Платежеспособность характеризует коэффициент платежеспособности, который определяется как отношение наиболее ликвидных средств фирмы (денежных средств) к первоочередным долгам.

Если коэффициент платежеспособности равен или более единицы, то это означает, что фирма платежеспособна.

Методы оценки платежеспособности:

Возможности получения кредитов и других заемных средств, а также цена их для предприятия зависят от одной из важнейших сторон финансового состояния - платежеспособности предприятия. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности, при котором кредиторы представляют ему эти заемные средства.

Существуют традиционные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия .

До недавнего времени принято было считать, что предприятие достаточно платежеспособное, если у него коэффициент абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочной задолженности) не ниже 0,2; промежуточный коэффициент покрытия (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах к краткосрочной задолженности) не ниже 0,7; общий коэффициент покрытия - не ниже 2, хотя при очень высокой оборачиваемости оборотных средств он считался достаточным и на уровне 1,5.

Но, как правило, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения значительно ниже 10%, а материальные оборотные средства меньше половины оборотных активов за счет высокой дебиторской задолженности. Структура оборотных средств предприятий, кроме того, может резко уменьшаться в отдельные периоды.

Это означает, что установление каких бы то ни было нормативов для коэффициента платежеспособности в нынешних условиях невозможно. Критерии платежеспособности по коэффициенту абсолютной ликвидности и промежуточному коэффициенту покрытия, исходя из изложенного, отсутствуют. Ориентироваться на их уровень вообще нецелесообразно. Единственный реальный измеритель уровня платежеспособности предприятия - общий коэффициент покрытия (сопоставление величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов), который, независимо от структуры оборотных активов, отвечает на вопрос, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства, не создав затруднений для дальнейшей работы .

Но это вовсе не означает, что выполнение названного условия требует обеспечения уровня общего коэффициента 2 или 1,5. Для одних предприятий достаточный уровень может быть ниже, для других - выше. Все зависит от структуры оборотных средств, а также от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Важно, имеет ли предприятие лишние материальные оборотные средства, и если да, то достаточно ли они ликвидны, т.е. могут быть реально проданы и превращены в деньги. Если предприятию в конкретных условиях деятельности (интервал поставок, надежность поставщиков, условия сбыта продукции и т.д.) требуется больше материальных средств, чем числится на его балансе, это также имеет значение для оценки его платежеспособности с помощью общего коэффициента покрытия.

Кроме того, важно, нет ли у предприятия безнадежной дебиторской задолженности, а если есть, то сколько.

Оценка состояния материальных запасов и дебиторской задолженности может быть сделана специалистами предприятия. Она важна как обоснование платежеспособности кредиторам.

Таким образом, в настоящее время оценка уровня платежеспособности предприятий требует индивидуального подхода. Без серьезной аналитической работы ни предприятие, ни его партнеры, включая банки и потенциальных инвесторов, не смогут ответить на вопрос, является ли данное предприятие платежеспособным. А без ответа на этот вопрос сложно установить правильные экономические взаимоотношения с предприятием, решить, целесообразно ли и на каких условиях предоставлять ему займы и кредиты, производить финансовые вложения в его капитал.

Показатели платежеспособности или структуры капитала.

Показатели платежеспособности характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Иногда коэффициенты этой группы называются коэффициентами структуры капитала.

Наиболее важными показателями с точки зрения финансового менеджмента являются следующие показатели:

Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

Как правило, нормальным коэффициентом, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%. Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности .

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, которая может привести к банкротству фирмы, которая должна платить не только проценты, но и погашать основную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств .

В целом этот коэффициент не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение нашего предприятия в условиях замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал являются постоянными расходами, которые при прочих равных условиях фирма не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.

На основании данных ОАО «МПЗ» (приложение) составим таблицу 8 и рассчитаем данные коэффициенты.

Таблица 8 - Расчет коэффициентов структуры капитала в ОАО «МПЗ»

Примечание - Источник: собственная разработка

Вывод: в ОАО «МПЗ» наблюдается значительное превышение собственного капитала над заемным, которое еще больше возрастает в 2011 году, что говорит о достаточно стабильном финансовом положении предприятия.

инвестиционный рентабельность кредитоспособность финансовый

2.1.3 Анализ кредитоспособности предприятия

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым состоянием и способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен . Анализ условий кредитования предполагает изучение:

) «Солидности» заемщика, которая характеризуется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства.

) «Способности» заемщика производить конкурентоспособную продукцию.

) «Доходов». При этом производится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика, по сравнению со средней доходностью банка. Уровень доходов банка должен быть увязан со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможности уплаты банку процентов при осуществлении нормальной финансовой деятельности.

) «Цели» использования крупных ресурсов.

) «Суммы» кредита. Это изучение производится исходя из проведения заемщиком мероприятий ликвидности баланса, соотношения между собственными и заемными средствами.

) «Погашения». Это изучение производится путем анализа возвращенности кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права.

) «Обеспечения» кредита, то есть изучения устава и положения с точки зрения определения прав банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги .

При анализе кредитоспособности используют целый ряд показателей. Наиболее важными являются: норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.

Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:

Где Р - норма прибыли;

П - сумма прибыли за отчетный период (квартал, год), руб.;

Общая сумма пассива, руб.

Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности.

Ликвидность хозяйственного субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, то есть средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления .

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы:

А 1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства хозяйствующего субъекта (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А 2 - быстро реализуемые активы. Сюда входят дебиторская задолженность и прочие активы.

А 3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела II актива «Запасы», за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», из раздела I актива.

А 4 - трудно реализуемые активы. Это «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенное строительство».

Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:

П 1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы.

П 2 - краткосрочные пассивы. Они охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства.

П 3 - долгосрочные пассивы. Сюда входят долгосрочные кредиты и заемные средства.

П 4 - постоянные пассивы. Они включают статьи из раздела IV пассива «Капитал и резервы». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно-ликвидным, если:

А 1 ³ П 1, А 2 ³ П 2 , А 3 ³ П 3, А 4 £ П 4

Ликвидность хозяйствующего субъекта оперативно можно определить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам.

(23)

Где К л - коэффициент абсолютной ликвидности хозяйствующего субъекта;

Д - денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном счете, в расчетах, прочие денежные средства), руб.;

Б - ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.,

К - краткосрочные кредиты и заемные средства, руб.;

З - кредиторская задолженность и прочие пассивы, руб.

Этот коэффициент характеризует возможность хозяйствующего субъекта мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности принято различать:

кредитоспособный хозяйствующий субъект при К л >1,5;

ограниченно кредитоспособный при К л от 1 до 1,5;

некредитоспособный при К л < 1,0.

На основании данных ОАО «МПЗ» (приложение) составим таблицу 9 и рассчитаем норму прибыли на вложенный капитал и коэффициент абсолютной ликвидности предприятия.

Таблица 9 - Показатели для расчета нормы прибыли на вложенный капитал и коэффициента абсолютной ликвидности в ОАО «МПЗ»

Примечание - Источник: собственная разработка

Вывод: Рост нормы прибыли на воженный капитал характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности. В то же время наблюдается уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности, что характеризует предприятие как некредитоспособное.

Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями кредитоспособности. Однако каждый банк формирует свою количественную систему оценки, составляющую коммерческую тайну банка, в распределении заемщиков на три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчивый (ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некредитоспособный). Заемщик, признанный «надежным», кредитуется на общих условиях, в этом случае может быть применен льготный порядок кредитования. Если заемщик оказывается «неустойчивым» клиентом, то при заключении кредитного договора предусматриваются меры контроля за деятельностью заемщика и возвратностью кредита (гарантия, поручительство, ежемесячная проверка обеспечения, условия залогового права, повышение процентных ставок и др.). Если ссудозаявитель признан «ненадежным» клиентом, то кредитование его осуществлять нецелесообразно. Банк может предоставить ссуду только на особых условиях, предусмотренных в кредитном договоре.

Главными причинами не обеспечения ликвидности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта являются наличие дебиторской задолженности и, особенно, неоправданной задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление избыточных производственных и товарных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств .

2.1.4 Анализ использования капитала, коэффициенты деловой активности предприятия

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этим показателям относятся различные показатели оборачиваемости, которые имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы .

) Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период:

где Z - оборачиваемость оборотных средств, дней;- средний остаток средств, руб.;- число дней анализируемого периода (90,360);- выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.

Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хронологического моментального ряда, исчисляемая по совокупности значения показателя в разные моменты времени:

О = 0,5 · О 1 + О 2 +…+0,5 · О п / (П - 1) , (25)

где О 1, О 2 , О п - остаток оборотных средств на первое число каждого месяца, руб.;

П - число месяцев.

Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств по формуле:

где К 0 - коэффициент оборачиваемости, обороты;- выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.;

О - средний остаток оборотных средств, руб.

Коэффициент оборачиваемости средств - это фондоотдача оборотных средств. Рост его свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях (оборачиваемость в днях):

где К 0 - коэффициент оборачиваемости, обороты;- число дней анализируемого периода (90, 360);

Z - оборачиваемость оборотных средств в днях.

2) Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов определяется отношением объема выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов:

Где Ф - фондоотдача, руб.;- объем выручки от реализации продукции, руб.;

С - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учётом их ввода в действие и выбытия. Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств, авансированных на один рубль выручки от реализации продукции.

Где Ф е - фондоемкость продукции, руб.;

С - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.;- объем выручки от реализации продукции, руб.

Снижение фондоемкости продукции свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооруженностью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника .

Имеем:

В = V / Ч, (30)

Ф В = С / Ч, (31)= В * Ч, (32)

С = Ф В * Ч, (33)

Ф = V / С = В * Ч / Ф В * Ч = В / Ф В, (34)

Где В - производительность труда, руб.,

Ч - численность работников, чел.,

Ф В - фондовооруженность, руб.,

Ф - фондоотдача основных фондов, руб.

) Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоемкости.

) Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего отражается его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Уровень рентабельности капитала может быть выражен следующей формулой, характеризующей его структуру:

(35)

где R - уровень рентабельности капитала, %;

П - балансовая прибыль, руб.,

К 0 - коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;

Ф - фондоотдача основных фондов, руб.;

Ф н - фондоотдача нематериальных активов, руб.

Формула показывает, что уровень рентабельности капитала находится в прямой зависимости от уровня балансовой прибыли на один рубль выручки, коэффициента оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи основных фондов, фондоотдачи нематериальных активов. Анализ влияния указанных факторов на уровень рентабельности капитала определяется с помощью приёма цепных подстановок.

2.1.5 Анализ уровня самофинансирования предприятия

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Принцип самофинансирования реализуется не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов, на гибком реагировании на потребности рынка. Именно сочетание этих методов в хозяйственном механизме позволяет создать благоприятные условия для самофинансирования, т.е. выделение больше собственных денежных средств на финансирование своих текущих и капитальных потребностей.

Уровень самофинансирования оценивается с помощью следующих коэффициентов:

) Коэффициент финансовой устойчивости (К у) - это соотношение собственных и чужих средств:

где М - собственные средства, руб.;

К - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.;

З - заемные средства, руб.

Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение хозяйствующего субъекта.

Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в фонд накопления, в фонд потребления, в резервный фонд), целевые финансирование и поступления, арендные обязательства.

) Коэффициент самофинансирования (К с):

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления, руб.;

А - амортизационные отчисления, руб.;

К - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.;

З - заемные средства, руб.

Данный коэффициент показывает соотношение источников финансовых ресурсов, т.е. во сколько раз собственные источники финансовых ресурсов превышают заемные и привлеченные средства, направленные на финансирование расширенного воспроизводства.

Коэффициент самофинансирования характеризует определенный запас финансовой прочности хозяйствующего субъекта. Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уровень самофинансирования. При снижении коэффициента самофинансирования хозяйствующий субъект осуществляет необходимую переориентацию своей производственной, торговой, технической, финансовой, организационно-управленческой и кадровой политики.

) Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования (К):

(38)

Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования показывает долю собственных средств, направляемых на финансирование расширенного воспроизводства. Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее процесс самофинансирования в хозяйствующем субъекте, тем эффективнее используется этот метод рыночной экономики.

) Рентабельность процесса самофинансирования (Р):

(39)

где ЧП - чистая прибыль, руб.

Рентабельность процесса самофинансирования есть не что иное, как рентабельность использования собственных средств. Уровень R показывает величину совокупного чистого дохода, получаемого с одного рубля вложения собственных финансовых средств, которая затем может быть использована на самофинансирование.

Превышение собственных средств над заемными и привлеченными показывает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и процесс финансирования относительно независим от внешних финансовых источников.

Коэффициент финансовой устойчивости ОАО «МПЗ» был рассчитан выше. На основании данных ОАО «МПЗ» (приложение) составим таблицу 10 и рассчитаем остальные коэффициенты, характеризующие уровень самофинансирования предприятия.

В любом виде бизнеса решения о вложении капиталов в тот или иной проект принимаются в большинстве случаев не по какому-то наитию или интуиции, а на основе вполне разумных и логических умозаключений.

Естественно предположить, что база таких инвестиционных решений строится на определенной стратегии, одной из главных частей которой является то, что называется привлекательность актива для того, чтобы вкладывать туда капиталы.

Стоит, однако, заметить, что не всегда факторы инвестиционной привлекательности предприятия являются приоритетом в выборе варианта портфеля для вложения активов, поскольку имеются разноплановые мотивы, которыми руководствуется инвестор или его система целеполагания. Например, выгодный с точки зрения экономической эффективности инвестиционный проект может не соответствовать принципам самого инвестора в силу разных причин (экологических, гуманитарных или социальных).

В этой статье будет рассказано как о самом понятии инвестиционная привлекательность компании, так и о том, какие пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия выработаны современной деловой практикой, и как все это можно использовать в реальном бизнесе.

В определении инвестиционной привлекательности компании заложена многофакторная модель оценки, которая строится на нескольких основополагающих принципах, представлена в нижеприведенной схеме:

Как видно из этой схемы, в первую очередь, характеристика инвестиционной привлекательности предприятия основывается на следующих моментах:

1. Финансовые показатели. Финансово экономическими критериями инвестиционной привлекательности предприятия выступает способность генерировать положительный поток ликвидности в течение заданного периода времени. Сюда можно отнести такие показатели, как:

• Ликвидность — востребованность активов компании на рынке, например, ее акций или долговых инструментов
• Платежеспособность – уровень достаточности собственного капитала предприятия для расчета по долгосрочным или краткосрочным заимствованиям
• Финансовая устойчивость – способность существующей модели бизнеса противостоять неблагоприятным изменениям на рынке, например, сезонное понижение потребительского спроса для сельскохозяйственных предприятий.
• Деловая активность — комплекс мер, предпринимаемых компанией для того, чтобы оставаться на рынке, маркетинговая политика, тактика и стратегия борьбы с конкурентами

1. Производственный потенциал. Управление инвестиционной привлекательностью предприятия не возможно без опоры на современные технологии производства и постоянного их обновления. Здесь первостепенную роль играют такие факторы, как:

• Инвестиционная политика, связанная непосредственно с обновлением средств производства, постоянного отслеживания новаций в секторе экономики и использовании самых передовых достижений в этой области
• Совершенствования самих технологий использования средств производства внутри компании, оптимизация применения интеллектуального и трудового ресурса

1. Качество менеджмента (см. ). Один из основополагающих факторов, без которого управление инвестиционной привлекательностью предприятия невозможно. Этот фактор состоит из таких важных элементов, как:

• Общая способность руководства компании принимать корректные решения в рыночных условиях
• Отношения с контрагентами на рынке, практика ведения дел с ними
• Репутация компании на рынке, система принятия решений в компании в отношении клиентов и партнеров
• Бренд компании, стоимость « гудвилла» и степень доверия как со стороны клиентов, так и, например, кредиторов, контрагентов или партнеров

1. Рыночная устойчивость. В эту группу входят критерии инвестиционной привлекательности предприятия, которые определяют способность бизнеса занимать определенную рыночную позицию согласно стратегии ее развития. Сюда можно включить такие показатели, как:

• Рыночная конъектура — ситуация на рынке, факторы спроса и предложения, эластичность спроса на продукцию, макроэкономическая ситуация
• Жизненный цикл товара или услуги компании, насколько будет востребовано то, что производит бизнес в долгосрочной перспективе.

Естественно предположить, что факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, не ограничиваются только тем, что перечислено выше. Во многом все зависти от рынка и от вида бизнеса.

Но в любом случае представление о том, какие моменты оказывают первоочередное влияние на формирование инвестиционной привлекательности предприятия, могут помочь найти верные способы повышения инвестиционной привлекательности предприятий.

Способы повышения инвестиционной привлекательности предприятия

На текущий момент существует столько разных видов бизнеса, рынков и типов управления, что предложить всеобщий универсальный способ, который однозначно мог бы повысить для инвесторов привлекательность бизнеса, не возможно.

Однако для того, чтобы иметь представление об основных направлениях инвестиционной политики, можно привести несколько важных концепций:

• инвестируемые в предприятие средства должны вывести его на качественно новый уровень по объемам производства, технологиям, качеству продукции и т. д.;
• быстрая окупаемость инвестируемых средств — понятие относительное, но для большинства инвесторов работающих, например, на развивающихся рынках, это имеет значение
• большая ликвидность активов предприятия – в этой категории методов следует отметить в первую очередь такие инструменты как котируемость акций на фондовой бирже, востребованность , или, например, стоимость договоров франшизы и т.п.;
• наличия условий для развития предприятия — включает в себя широкий спектр мер инвестиционной политики компании, начиная от способов внутрикорпоративного управления и заканчивая отношениями с общественностью в виде государственных органов или публичных организаций.

Рейтинг предприятий по инвестиционной привлекательности

Рейтинговая оценка деятельности предприятия во многом связана с общим уровнем инвестиционной привлекательности страны или региона. Это, конечно же, выглядит логически правильным, поскольку трудно представить себе, что инвесторы будут вкладывать деньги даже в очень прибыльный бизнес, при например, не гарантированных правах собственности?

В общепринятой мировой практике принято использовать специальные методики рейтинговых агентств (S&P, Fitch etc.), которые включают в себя совокупность показателей инвестиционной привлекательности предприятия.

Дополнительно к этому многими инвесторами при принятии решений об инвестировании в тот или иной бизнес отслеживаются инвестиционные рейтинги целых стран, разрабатываемые многими авторитетными международными агентствами или исследовательскими компаниями. Например, ежегодный рейтинг инвестиционной привлекательности стран по версии «International Business Compass».

Всего в рейтинге BDO International Business Compass представлены 174 страны. Лидером рейтинга является Швейцария. Далее следуют: Сингапур, Гонконг, Норвегия, Дания, Нидерланды, Канада, Великобритания, Швеция и Новая Зеландия. Германия находится на 11-й строке рейтинга, США -14. Инвестиционная привлекательность Беларуси в 2015 году улучшилась: страна за год переместилась с 115 на 85 позицию в рейтинге.

Последнее место в рейтинге инвестиционной привлекательности занимает Судан. На сайте исследования сообщается, что привлекательность страны определялась по уровню ее развития и соединению экономических, политико-правовых и социально-культурных факторов. Со всем рейтингом можно ознакомиться на сайте bdo-ibc.com.

Современные компании работают в сложных условиях. С одной стороны, влияние оказывает политическая обстановка в стране, а с другой, экономическая нестабильность. В результате развивается жесткая конкуренция, где каждая фирма, большая или маленькая, борется за свое место под солнцем, используя самые разнообразные способы и методы, чтобы повысить рейтинг предприятия в общем списке надежных и стабильных компаний.

Как определяется понятие инвестиционной привлекательности

В экономической теории дается сразу несколько определений такому понятию, как инвестиционная привлекательность. С одной стороны, это финансово-экономический показатель, а с другой, совокупность качественных и количественных характеристик, в которых выражаются оценки внешней среды и факторы ее влияния на компанию. Все параметры можно условно разделить на две группы:

1. Внешние характеристики – политические, экономические, социальные и правовые, которые определяют положение объекта именно во внешней среде.
2. Внутренние показатели, то есть анализ технической, производственной и финансовой обеспеченности фирмы, ее потенциал, а также способность справиться со сложностями в период кризиса.

Более четкого определения данного понятия не существует и единственный совет, который можно дать, чтобы определить на каком этапе и уровне находится инвестиционная привлекательность компании, это задать вопросы, куда, когда и в каком объеме инвестор может вложить свои средства, чтобы гарантированно получить прибыль.

Что такое оценка инвестиционного проекта и зачем она требуется

Исследователи и ученые сводят определение привлекательности компании, с точки зрения инвестирования, к применению самых простых методик ранжирования на основании проведенных исследований и вынесенных оценок экспертов. Иными словами, чем выше оценки компании, касающиеся ее деятельности, тем более привлекательной с точки зрения вложения средств она будет для людей, желающих приумножить свой капитал.

Большинство специалистов приравнивают привлекательность компании с точки зрения вложения инвестиций к оценке инвестиционных проектов. Существует ряд показателей, которые характеризуют любую компанию, и на которые стоит опираться при проведении оценки ее работы. Речь идет о следующих моментах:

1. Стабильность производственной деятельности.
2. Коммерческая успешность фирмы.
3. Финансовая обеспеченность предприятия.
4. Целесообразно организованная управленческая деятельность.
5. Наличие системы стимулов для кадрового состава.
6. Внедрение новых технологий.
7. Максимальное снижение налогового бремени.
8. Уровень конкурентоспособности.
9. Наличие материальной базы.
10. Привлечение партнеров и расширение сферы деятельности.

Каждый из показателей играет большую роль в развитии предприятия, а в совокупности является именно тем, что определяет инвестиционную привлекательность фирмы и позволяет произвести оценку ее функционирования на рынке.

Как повысить инвестиционную привлекательность предприятия – 10 возможных способов

На основании рассмотренных выше критериев оценки деятельности любой компании, мы можем предложить десять возможных путей, позволяющих повысить инвестиционную привлекательность любой компании. Итак, начнем.

Способ №1 – Повышение стабильности предприятия в производственной сфере

Следует отметить, что использование всех имеющихся ресурсов на предприятии – это залог успеха. Если в производственном цехе работает только пять станков, а еще пять простаивают, то в отношении первых возрастет их фактический износ, а вторые рано или поздно заржавеют. С другой стороны, производство должно быть организовано так, чтобы выпущенная продукция не пылилась на складе, а сразу уходила на реализацию. Иными словами, работа компании в этом направлении должна быть четко сбалансирована. Фирма должна выпускать ровно столько продукции, сколько у нее покупают и быстро реагировать на рост или падение спроса.

Способ №2 – Обеспечить коммерческую успешность компании

Лишь успешные фирмы всегда находятся на вершинах рейтинга популярности и могут претендовать на получение дополнительных денежных поступлений в виде инвестирования. Как правило, инвесторы, принимая решение о том, давать или не давать деньги на развитие компании, уделяют большое внимание данному фактору.

Способ №3 – Поддержание финансовой стабильности у предприятия

Чтобы иметь возможность получить дополнительные средства на развитие компании от инвесторов, необходимо подтвердить свое стабильное финансовое положение. Для этой цели требуется соблюдать сразу несколько правил. С одной стороны, у компании не должно быть крупных задолженностей (например, по зарплате или перед банком), а с другой, расходы по деятельности должны быть минимизированы.

Способ № 4 – Правильно организовать управление компанией

Если вы не знаете, как повысить инвестиционную привлекательность компании, то обратите в первую очередь внимание на то, каким образом построено управление предприятием. Насколько целесообразно наличие тех или иных отделов, а также возможное отсутствие некоторых единиц общей управленческой структуры. Это позволит более рационально использовать рабочее время сотрудников, а значит сделать компанию успешнее.

Способ № 5 — Разработка системы стимулирования сотрудников предприятия

Чтобы сотрудники выполняли все свои обязанности в полном объеме и трудились на предприятии с удовольствием, необходимо разработать такую систему стимулов, которая позволит им расти по карьерной лестнице и получать достойную заработную плату.

Способ № 6 – Обеспечение своевременного внедрения инновационных технологий

Крайне важно добиться того, чтобы товары, предлагаемые предприятием на рынке, были инновационными, продвинутыми и качественно выполненными. Чтобы это произошло, необходимо постоянно поддерживать высокий уровень оборудования, которое имеется на предприятии, а также, нанимать на работу только высококвалифицированных сотрудников.

Способ № 7 – Добиться максимально возможного снижения налогового бремени

Данный момент очень важен, поскольку позволит предприятию меньше расходовать средств на выплату обязательных налоговых взносов и сборов. Для этого стоит перейти на более выгодную систему налогообложения с учетом деятельности, которую осуществляет фирма.

Способ № 8 – Занять высокое место в конкурентной среде

В данном случае речь идет о наличии в компании опытного эксперта, который сможет проанализировать деятельность других фирм и определить их преимущества и недостатки. Иными словами, важную роль в развитии любой фирмы играет маркетинг.

Способ № 9 – Обеспечить материальной базы

Все оборудование и имущество должно находиться в рабочем состоянии. Кроме того, желательно приобрести собственное помещение под производство, а не арендовать фабрику, выплачивая крупные суммы владельцу.

Способ № 10 – Привлечение партнеров и расширение сферы деятельности

И последнее, что необходимо сделать – это найти надежного партнера, который не желает заниматься производственной деятельностью, но готов вложить необходимые для развития фирмы, средства.

Подробнее о том как грамотно составить , читайте в нашей статье!