Підвищення інвестиційної привабливості. Інвестиційна привабливість підприємства: оцінка та напрямки підвищення Актуальність підвищення інвестиційної привабливості підприємства

Оцінка інвестиційної політики держави. Розгляд методів та підходів до оцінки інвестиційної привабливості держави. Розробка напряму щодо підвищення інвестиційної привабливості та оцінка ефективності запропонованих заходів.

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Міністерство освіти та науки Російської Федерації

Державний освітній заклад

вищої професійної освіти

Брянська державна інженерно-технологічна академія

(ГОУ ВПО «БГІТА»)

Економічний факультет

Кафедра «Державне управління та фінанси»

КУРСОВА РОБОТА

з дисципліни:

«Методи прийняття управлінських рішень»

на тему: Розробка заходів щодо підвищення інвестиційної привабливості регіону (на прикладі Брянської області)

Група ФК-204 № зач. кн. 08-5.011

Керівник роботи, ст. викл. М.П. Бобкова

Брянськ 2017

Вступ

Висновок

Список використаних джерел

додаток

Вступ

Проблема залучення інвестицій – одна з ключових проблем сучасного суспільства. Інвестиційні ресурси обмежені, і задовольнити всю потребу в них практично неможливо. Ця теза особливо актуальна в умовах залишкових явищ фінансово-економічної кризи, коли інвестори, враховуючи ризики, що різко зросли, ще ретельніше оцінюють потенційні об'єкти інвестування.

Відомо, що на готовність інвестора здійснити вкладення великий вплив має інвестиційна привабливість об'єкта інвестування.

Інвестиційна сфера потребує створення певних умов для успішного здійснення інвестиційного процесу. У зв'язку з цим, основним та найбільш актуальним завданням країни є створення умов для динамічного розвитку та підвищення інвестиційної привабливості регіонів.

Нині проблема інвестиційного розвитку Росії дуже актуальна. Перед країною гостро постає необхідність модернізації та оновлення основних фондів, переозброєння існуючого обладнання з метою підвищення конкурентоспроможності підприємств, що діють, а також вкладень в інноваційні проекти.

Сукупність соціальних, економічних, організаційних, політичних, правових та етнокультурних передумов і утворює інвестиційний клімат країни чи того чи іншого регіону. Дослідження цих процесів вкрай важливе як на рівні всієї країни, так і на рівні окремого регіону, оскільки для Росії характерні значні відмінності в інвестиційному кліматі суб'єктів Російської Федерації. Тож ефективного розвитку необхідно враховувати ці особливості. Поліпшення інвестиційного клімату дозволить збільшити темпи економічного зростання, а також покращити соціальне становище населення.

Таким чином, актуальність цієї роботи визначається важливістю її вивчення як фактора соціально-економічного розвитку муніципального освіти, а також наявністю потреби у здійсненні процесів удосконалення практичної діяльності у напрямку активізації інвестиційних процесів на конкретних територіях.

Мета цієї курсової роботи - вивчення поняття інвестиційної політики регіону і прикладі Брянської області й розробка пропозицій щодо її вдосконалення.

Поставлена ​​мета дослідження визначила необхідність вирішення наступних завдань:

визначити сутність інвестиційної політики держави;

Викласти чинники та принципи формування інвестиційної політики держави;

Розглянути методи та підходи до оцінки інвестиційної привабливості держави;

Провести аналіз політики щодо підвищення інвестиційної привабливості, що реалізуються в Брянській області;

Розробити напрями щодо підвищення інвестиційної привабливості Брянської області;

Дати оцінку ефективності запропонованих заходів.

Предмет дослідження – інвестиційна привабливість регіону.

Об'єкт дослідження – Брянська область.

Бібліографічною основою роботи є підручники, навчальні посібники та монографії вчених-економістів, публікації у періодичних виданнях, законодавчі та нормативні акти Російської Федерації.

Структура роботи представлена ​​вступом, двома розділами, висновками, списком літератури та додатками.

1. Теоретичні основи вивчення розробки та реалізації інвестиційної політики

інвестиційний привабливість політика держава

1.1 Сутність інвестиційної політики держави

Нині у жодній країні світу немає чисто ринкові відносини. І навіть якщо сформовано цивілізоване інституційно-правове середовище, модернізацію економіки, а також стійкий економічний та соціальний розвиток без активної державної інвестиційної та інноваційної політики неможливо. При цьому роль держави розглядається не з позиції протиставлення ринку, а в аспекті пошуку оптимальної взаємодії ринкових та державних інститутів перед глобальними тенденціями економічного розвитку.

Інвестиційна політика держави є важливим важелем на діяльність суб'єктів господарювання та економіку країни в цілому. З її допомогою держава безпосередньо може впливати на темпи та обсяги виробництва, рівень інфляції, прискорення НТП, зміну структури суспільного виробництва та вирішення багатьох соціальних проблем.

Нині є безліч визначень поняття «інвестиційна політика держави». Для того, щоб описати всі складові інвестиційної політики доцільно навести таке визначення:

Інвестиційна політика держави - це комплекс взаємозалежних цілей та заходів щодо забезпечення необхідного рівня та структури капіталовкладень в економіку країни та окремі її сфери та галузі, підвищення інвестиційної активності всіх основних агентів відтворювальної діяльності: населення, підприємців та держави. Простіше кажучи, інвестиційна політика - це діяльність держави, спрямована на пошук джерел інвестицій та встановлення раціональних галузей їх використання.

Інвестиційна політика має бути орієнтована на:

а) визначення доцільних кожного періоду часу обсягів інвестицій та його структури:

Галузевий;

Відтворювальної;

технологічної;

Територіальної та за формами власності;

б) вибір пріоритетів;

в) підвищення ефективності інвестицій.

Інвестиційна політика повинна мати мету, завдання, принципи та механізм їх реалізації.

Мета інвестиційної політики – реалізація стратегічного плану економічного та соціального розвитку країни. Але у будь-якому разі кінцевою метою інвестиційної політики є пожвавлення інвестиційної діяльності, спрямованої на підйом економіки країни та підвищення ефективності суспільного виробництва.

Завдання інвестиційної політики залежать від поставленої мети і конкретно економічної ситуації, що склалася в країні. До них можуть належати:

Забезпечення структурної перебудови економіки;

Стимулювання підприємництва та приватних інвестицій;

створення додаткових робочих місць;

Залучення інвестиційних ресурсів із різних джерел, включаючи іноземні інвестиції;

Удосконалення системи пільг та санкцій під час здійснення інвестиційного процесу;

Вибір та підтримка розвитку окремих галузей господарства;

Забезпечення конкурентоспроможності вітчизняної продукції;

Підтримка розвитку малого та середнього бізнесу;

Підтримка розвитку експортних виробництв;

Забезпечення збалансованості у розвитку всіх галузей економіки Росії та ін.

До основних принципів інвестиційної політики держави на сучасному етапі, враховуючи кризові явища в російській економіці, а також вплив світової економічної кризи можна віднести:

Зниження реальних процентних ставок кредитування до рівня, що відповідає ефективності інвестицій у реальний сектор економіки на основі забезпечення збалансованого бюджету та подальшого зниження інфляції;

Проведення податкової реформи, яка передбачає розгляд інвестиційних можливостей суб'єктів ринку на основі впорядкування, спрощення та структурної перебудови існуючої податкової системи, а також удосконалення амортизаційної політики;

Здійснення процесу реформування підприємств з метою підвищення їхньої інвестиційної привабливості;

формування організаційно-правових передумов зниження інвестиційних ризиків з метою стимулювання заощаджень населення, прямих інвестицій внутрішніх та зовнішніх інвесторів;

Підвищення ефективності використання бюджетних інвестиційних ресурсів на основі їх конкурсного розміщення, змішаного державно-комерційного фінансування пріоритетних інвестиційних проектів, подання державних гарантій щодо приватних інвестицій та посилення державного контролю за цільовим використанням бюджетних коштів.

В умовах глобалізації економіки та інтернаціоналізації інвестицій ще одним важливим принципом інвестиційної політики держави є створення умов для вдосконалення корпоративних відносин, приведення рівня корпоративного управління у вітчизняних компаніях до міжнародних стандартів.

Розроблена та прийнята інвестиційна політика не може бути виконана без наявності чіткого механізму її реалізації. Він, як правило, повинен включати в себе:

Вибір надійних джерел та методів фінансування інвестицій;

Визначення термінів та вибір органів, відповідальних за реалізацію інвестиційної політики;

створення необхідної нормативно-правової основи для функціонування ринку інвестицій;

Створення сприятливих умов залучення інвестицій.

У загальному плані держава може впливати на інвестиційну активність за допомогою різних важелів: грошово-кредитної та податкової політики; надання найрізноманітніших податкових пільг підприємствам, які вкладають інвестиції на реконструкцію та технічне переозброєння виробництва; амортизаційної політики; шляхом створення сприятливих умов залучення іноземних інвестицій; науково-технічної політики та інших.

Амортизаційна політика тісно пов'язана з науково-технічною та інвестиційною політикою держави. Встановлюючи порядок нарахування та використання амортизаційних відрахувань, держава тим самим регулює темпи та характер відтворення та насамперед швидкість оновлення основних фондів.

Будучи однією з форм економічної політики, інвестиційна політика держави включає регулювання всіх сторін інвестиційного процесу, а саме: розміри, структуру, джерела, ефективність інвестицій та ін. Слід зазначити, що регулювання інвестицій та інвестиційна політика - не однозначні терміни. По-перше, інвестиційна політика може мати спрямованість невтручання, тоді як поняття «державне регулювання інвестиційної діяльності» говорить саме за себе; по-друге, державне регулювання інвестиційної діяльності містить інструменти, що не належать безпосередньо до інвестиційної політики.

Держава регулює інвестиційну активність через законодавство, через державне планування, програмування, через державні інвестиції, субсидії, пільги, кредитування, здійснення соціальних та економічних програм

Державне управління інвестиційною сферою передбачає форму якогось «примусу», без якого воно позбавлене сенсу, оскільки, якби ринок сам регулював перелив капіталу виходячи з державних інтересів, то будь-яке втручання держави в інвестиційний процес було б зайвим. Тому держава повинна поєднати інтереси суспільства, які розуміються передусім як збереження його благополуччя з інтересами підприємницької діяльності, у тому числі шляхом регулювання інвестиційних потоків.

Регіональна інвестиційна політика спрямована на підйом економіки та підвищення ефективності виробництва у регіоні, забезпечення самофінансування та гарного доробку розвитку регіону в майбутньому.

1.2 Фактори та принципи формування інвестиційної політики держави

Інвестиційна політика держави має свої особливості, які обумовлені такими факторами:

Економічною та соціальною політикою держави;

Величиною наявного виробничого потенціалу;

Географічним місцезнаходженням;

природно-кліматичними умовами;

Привабливістю для іноземних інвестицій та ін.

Основними завданнями системи управління інвестиційною діяльністю держави є:

створення інфраструктури інвестиційного ринку;

визначення пріоритетних напрямів вкладення інвестицій;

створення умов для залучення позабюджетних джерел фінансування інвестицій, у тому числі вільних коштів населення, іноземних та інвестицій з інших регіонів країни;

Забезпечення інтеграції регіонального інвестиційного ринку із міжнародним ринком інвестиційних ресурсів.

Інвестиційна політика держави спрямована на підйом економіки та підвищення ефективності виробництва в регіонах, забезпечення самофінансування та гарного доробку розвитку регіону у майбутньому.

Важливу роль підйомі економіки та підвищення ефективності виробництва грає галузева інвестиційна політика, яка є частиною державної інвестиційної політики. Вона має розроблятися лише на рівні окремих міжгалузевих комплексів і галузей економіки.

Під галузевою інвестиційною політикою розуміються вибір та інвестиційна підтримка пріоритетних галузей господарства, розвиток яких забезпечує економічну та оборонну безпеку країни, експорт готової продукції, прискорення НТП та динамізм розвитку економіки країни на найближчу та подальшу перспективу.

З переходом на ринкові відносини дедалі більшу роль інвестиційної діяльності стали грати окремі суб'єкти Російської Федерації та комерційні організації у зв'язку з перерозподілом фінансових потоків на користь останніх. Виходячи з цього, суттєво підвищується роль інвестиційної політики на мікрорівні. Під інвестиційної політикою комерційної організації розуміється комплекс заходів, які забезпечують вигідне вкладення власних, позикових та інших коштів у інвестиції з метою забезпечення стабільної фінансової стійкості роботи підприємства у найближчій та подальшій перспективі.

Інвестиції грають істотну роль функціонуванні економіки. Зміни у кількісних співвідношеннях інвестицій впливають обсяг громадського виробництва та зайнятості, структурні зрушення економіки, розвиток галузей і сфер господарства.

Таким чином, інвестиції у сучасній економіці є основним елементом, вплив на який з боку держави дозволяє формувати темпи, динаміку та господарську орієнтацію національної економіки. Інвестиційна політика держави має створювати умови для розвитку виробництва, обґрунтувати напрями фундаментальних та пошукових досліджень, що визначають розвиток економіки на перспективу. Для безперервності, наукової обґрунтованості та ефективності інвестицій здійснюється інвестиційна економіка на державному та регіональному рівнях.

Продуктивність будь-якої політики, зокрема, інвестиційної, значною мірою визначається якістю процесів її розробки та реалізації. Його забезпечення пов'язані з реалізацією певних принципів.

Принцип системності. Його реалізація передбачає взаємопов'язане опрацювання, забезпечення єдності всіх елементів регіональної політики (цілей, завдань, ефектів, сфер, принципів взаємодії учасників, інструментарію).

Принцип комплексності. Дотримання цього принципу вимагає врахування умов та факторів різної природи (економічних, соціальних, організаційно-правових), детермінуючих склад, пріоритети, зміст цілей та завдань інвестиційної політики, обсяг та структуру її ресурсного забезпечення.

p align="justify"> Принцип єдності інвестиційної, структурної, соціальної політики. Названий принцип відображає об'єктивно існуючу послідовність у досягненні цілей соціально-економічного розвитку регіону: за допомогою розширення обсягу та підвищення ефективності інвестицій, що спрямовуються в ключові сфери та точки зростання економіки, забезпечується розвиток її структури та підвищення конкурентоспроможності, що в кінцевому підсумку дозволяє покращити якість життя населення. Звідси, потреба у відповідності цілей та ефектів інвестиційної політики та інших, що з нею видів регіональної політики.

Принцип єдності дій різних рівнів. Цим принципом встановлюються правила: взаємозалежної розробки та реалізації інвестиційної політики всіх рівнях громадської влади: федеральному, регіональному, муніципальному; доповнення (посилення) економічних та організаційних можливостей у цій сфері місцевого самоврядування та територіального управління ресурсами вищого рівня.

Принцип відповідності бюджетних зобов'язань та їх ресурсного забезпечення. Важливість цього принципу визначається істотною роллю бюджетних інвестицій у забезпеченні модернізації організацій виробничої та соціальної інфраструктури, підприємств, які відіграють ключову роль регіональній економіці.

Принцип необхідного та достатнього розмаїття форм та інструментів інвестиційної політики. Такий принцип означає, що склад коштів, які використовуються органами державної влади та управління при здійсненні інвестиційної політики, повинен відображати різноманіття її цілей та завдань, специфіку стану окремих сфер та об'єктів, існуючий поділ предметів ведення та повноважень в інвестиційній сфері державних органів різних рівнів, а відповідно , особливості їхнього економіко-організаційного впливу

Принцип забезпечення моніторингу процесів та результатів реалізації інвестиційної політики. Його роль визначена потребою у відстеженні ключових характеристик інвестиційних процесів. Моніторинг покликаний сприяти вирішенню наступних завдань: оцінки рівня досягнення поставленої мети інвестиційної політики, оперативного коригування (у разі потреби) дій органів влади, аналізу тенденцій в інвестиційній сфері регіону; прогнозування та моделювання параметрів інвестиційної сфери.

1.3 Методи та підходи до оцінки інвестиційної привабливості держави

Інвестиційна привабливість, переважно, сприймається як узагальнююча характеристика переваг і недоліків прямих зарубіжних інвестицій з позицій інвестора. Оцінка інвестиційної привабливості застосовується щодо країни, галузі, регіону, підприємства, окремого проекту. З цього визначення випливає, що поняття інвестиційної привабливості суб'єктивне для інвестора. Привабливість країни багато в чому залежить від ступеня сприяння інвестиційного клімату, тобто від сукупності політичних, економічних, соціальних, культурних, організаційно-правових та географічних факторів, що спонукають або відштовхують інвесторів вкладати свої кошти в ту чи іншу господарську систему (економіку країни, регіону) , підприємства):

Нині реалізуються кілька міжнародних проектів, що дозволяють оцінити той чи інший аспект інвестиційного клімату країни. Водночас існує потреба в комплексній оцінці рейтингу інвестиційної привабливості країн, яка:

Дозволить сформувати дії щодо покращення умов для діяльності іноземних інвесторів;

Виступає інструментом наукових досліджень, присвячених порівняльному аналізу інвестиційної привабливості країн.

У щорічно публікованій Світовим банком доповіді «Ведення бізнесу», в якій буває представлений рейтинг країн світу щодо створення ними сприятливих умов для ведення бізнесу, аналітиками оцінюються та відслідковуються зміни нормативно-правових актів, що регулюють діяльність насамперед малих та середніх компаній протягом їхнього життєвого циклу. від створення до ліквідації. Як відомо, для ведення господарської діяльності потрібні спеціальні інститути та правила, які, будучи прозорими, економічними суб'єктами можуть використовуватися дуже ефективно. У підготовці доповіді беруть участь понад 6 700 експертів з різних країн світу – консультанти з питань підприємницької діяльності, юристи, економісти, державні службовці, а також провідні вчені, які надають методичну та експертну допомогу.

Рейтинг складають на підставі 10 індикаторів регулювання підприємницької діяльності, які враховують час та вартість виконання підприємцем вимог держави щодо реєстрації нового підприємства, його функціонування, ведення торгових операцій, забезпечення виконання контрактів, оподаткування та закриття. Кожен індикатор має рівну питому вагу.

Таким чином, умови організації та ведення бізнесу не включають політичні аспекти, а розглядаються виключно на рівні законодавчих положень і нормативів. У підсумковому рейтингу всі країни проранжовані за рівнем сприяння веденню бізнесу з 1-го до 185-го місця: чим вища позиція країни, тим більше її правове середовище сприяє веденню бізнесу.

Експертами Світового банку досліджено адміністративні процедури, необхідні для відкриття підприємства у відповідній країні. Це, безумовно, одна із основних чинників, характеризуючих ступінь складності простоти ведення бізнесу країни. Однак це дослідження не враховує економічний потенціал країни (обсяг ринку збуту, вартість робочої сили тощо), а також ризики, з якими може зіткнутися потенційний інвестор.

Всесвітній економічний форум визначає національну конкурентоспроможність як «здатність країни та її інститутів забезпечувати стабільні темпи економічного зростання, які були б стійкими у середньостроковій перспективі» :

Індекс глобальної конкурентоспроможності щорічно визначається Всесвітнім економічним форумом спільно з мережею партнерських організацій (провідних дослідницьких інститутів та організацій, що існують у різних країнах світу) за методикою, що базується на комбінації загальнодоступних статистичних даних та результатів глобального опитування керівників компаній. Індекс глобальної конкурентоспроможності складено зі 113 змінних, дві третини яких є результатами глобального опитування керівників компаній з метою охоплення широкого кола факторів, що впливають на бізнес-клімат у досліджуваних країнах. На одну третину індекс складається із загальнодоступних статистичних даних. Усі змінні об'єднані в 12 груп, що визначають національну конкурентоспроможність: якість інститутів, інфраструктура, макроекономічна стабільність, здоров'я та початкова освіта, вища освіта та професійна підготовка, ефективність ринку товарів та послуг, ефективність ринку праці, розвиненість фінансового ринку, рівень технологічного розвитку, розмір внутрішнього ринку, конкурентоспроможність компаній, інноваційний потенціал

Ще один проект, що характеризує таку складову інвестиційного клімату як індекс недієздатності держав, розробляється організацією «Фонд за мир». При щорічному складанні індексу недієздатності країн експерти проводять аналіз з допомогою спеціального системного інструменту оцінки конфліктів. Аналіз проводиться на підставі 12 критеріїв – «індикаторів уразливості» держави, які об'єднані у три групи: соціальні, економічні та політичні. Соціальні показники включають: рівень демографічного тиску, рівень міграції, наявність незадоволених і мстиво налаштованих груп, стійку і перманентну еміграцію з країни. До економічних показників віднесено: нерівномірність економічного розвитку, рівень економічної нестабільності; до політичних показників – рівень криміналізації державних структур, наявність та якість громадських послуг, рівень порушень прав людини та верховенство закону, рівень впливу апарату державної безпеки як «держави в державі», рівень впливу групових та кланових еліт, ступінь втручання інших держав або зовнішніх політичних суб'єктів.

Крім того, широко відомі світові рейтингові агенції оцінюють привабливість інвестування в цінні папери компаній та держав. Проте особливістю даних рейтингів є визначення надійності інвестицій у якийсь суворо певний актив (такий, як цінний папір компанії), або державні облігації.

Для комплексної оцінки інвестиційної привабливості країни потрібно виходити з позиції потенційного інвестора. При прийнятті рішення інвестор зазвичай розглядає потенційну прибутковість інвестицій, обсяг необхідних вкладень, а також ризики. Пропонований авторами статті підхід до визначення інвестиційної привабливості країни включає три основні блоки:

Економічна привабливість;

Правова привабливість;

Ризики під час інвестування.

Блок «Економічна привабливість» є оцінкою можливостей отримання вигоди інвестором при інвестуванні в країну. Потенційна вигода інвестора залежить від загального стану економіки, розміру внутрішнього ринку, кваліфікації та вартості робочої сили, розвиненості інфраструктури та інших факторів. Джерелом інформації для цього блоку є доповідь Світового економічного форуму.

Блок «Правова привабливість» розкриває, наскільки легко здійснити вкладення економіки країни, і навіть які у своїй необхідно понести витрати коштів і часу.

Блок «Ризики при інвестуванні» введений тому, що оцінка інвестиційної привабливості країни буде неповною без визначення потенційних ризиків інвесторів, оскільки жодна компанія, що успішно розвивається, в наші дні не обходиться без оцінки та управління ризиками. Ризики інвестиційного проекту можуть мати різну природу: політичну, економічну, культурну. Для комплексної оцінки ризиків кожної країни пропонується використати індекс недієздатності держав «Фонду за мир», який характеризує здатність або нездатність органів державної влади контролювати цілісність території, а також демографічну, політичну та економічну ситуацію в країні Зважаючи на відмінності джерел інформації щодо оцінки показників різних блоків , а також для чіткого порівняння інвестиційної привабливості країни з іншими країнами, автори пропонують матричний підхід, а саме: використовувати координатну площину, де по осі ОХ відкладено інтегральний рейтинг по блоку «Економічна привабливість», а по осі OY - рейтинг країни по блоку « Правова привабливість». Розмір кола характеризує рівень відсутності ризиків для інвестора у країні. Для сумісності рейтинги країн за трьома блоками визначаються за однаковим переліком держав.

Для оцінки економічної привабливості інвестування в країну було використано вихідні дані доповіді Всесвітнього економічного форуму. Показник за шкалою OX розраховується за такою формулою:

OX = me + l + inf + inst + im + tech + innov, (1)

де OX – кількість балів для країни за шкалою «Економічна привабливість».

Для оцінки правової привабливості інвестування в країну використано показник рейтингу «Ведення бізнесу». Показник за шкалою OY розраховується за такою формулою:

де OY – кількість балів для країни за шкалою «Правова привабливість»;

Для оцінки рівня ризику під час інвестування в країну було використано вихідні дані індексу недієздатності держав. Показник, що характеризує рівень ризику при інвестуванні в країну та вказаний у матриці у вигляді розміру кола, розраховується за такою формулою:

rick = 1 / dp+gr+cr+ hr+el+sec+int (3)

де riskk - показник, що характеризує рівень відсутності ризиків при інвестуванні в країну: що вищий показник, то нижчі ризики вкладення капіталу.

За допомогою викладеного методичного підходу можна визначати відносну інвестиційну привабливість країн за трьома групами параметрів, а також виявляти причини різної привабливості різних країн для інвесторів:

2. Аналіз та розробка заходів щодо підвищення інвестиційної привабливості Брянської області

2.1 Аналіз інвестиційної політики Брянської області

Брянська область - суб'єкт Російської Федерації, який розташований у Центральній Росії на південний захід від Москви, на відстані близько 379 км, на кордоні з Україною та Білорусією. Обласний центр – місто Брянськ. Брянська область одна із індустріальних регіонів ЦФО РФ з високим фінансовим потенціалом. Промислову продукцію регіону виробляють понад 900 компаній. Основною галуззю регіону є машинобудування, її частку припадає третина всієї продукції .

Оцінити інвестиційну привабливість регіону можна за допомогою таких показників, як інвестиційного потенціалу та інвестиційного ризику. Інвестиційний потенціал показує рівень можливості вкладення коштів у активи довгострокового користування для отримання прибутку.

Чинниками оцінки потенціалу області є:

ресурсно-сировинний, який відображає середньозважену забезпеченість запасами природних ресурсів (68%);

Виробничий, що відбиває сумарний результат господарську діяльність регіону (54%).

Лідерами області є такі райони: Стародубський, Унецький, Трубчевський, Погарський;

Трудовий, що показує забезпеченість підприємств сільського господарства трудовими ресурсами.

За цим фактором лідирують Почепський, Стародубський, Комарицький райони;

Інфраструктурний, який характеризує економіко-географічне положення регіону та рівень його інфраструктури (10%). Карачевський, Севський, Брасівський, Клинцовський райони займають лідируючі позиції з цього фактору;

Інституційний вказує рівень розвитку основних інститутів ринкової економіки (29%);

Інноваційний відбиває ступінь впровадження досягнень в інноваційній сфері (50%).

Таким чином, Брянська область у 2016 р. посіла 47 місце у рейтингу інвестиційного потенціалу із 85 суб'єктів РФ. Для регіону характерний підвищений ресурсно-сировинний (68%) та виробничий (54%) потенціали та знижений інфраструктурний (10%). Порівняно з 2015 р. Брянська область змінила свої позиції у рейтингу інвестиційного потенціалу на чотири позиції (43 місце). Частка області у загальноросійському потенціалі 2016 р. становить 0,741 %, тоді як частка Москви становить 13,873%.

Ризик в інвестиційній сфері відображає можливість виникнення незапланованих фінансових втрат в умовах невизначеності інвестування. Класифікувати цей ризик можна за різними ознаками.

Залежно від сфери вкладення виділяють такі інвестиційні ризики:

Економічний – зумовлений невизначеністю факторів, що впливають на економічний бік інвестиційної діяльності країни, економічного суб'єкта при здійсненні інвестиційного проекту (72% – частка ризику у Брянській області);

Політичний – залежить від факторів, що впливають на політичну складову, наприклад, вибори, обмеження інвестиційної діяльності органами влади, загострення взаємовідносин країн (частка цього ризику у Брянській області – 63%);

Соціальний - невизначеність, що впливає на соціальний компонент інвестиційної діяльності, наприклад, напруженість у соціальній сфері, страйки та ін. (їх частка – 66%);

Екологічний - невизначеність, що зачіпає екологічну обстановку країни і впливає діяльність інвестиційних проектів, наприклад, погіршення стану довкілля, високий показник радіаційного забруднення, катастрофи у сфері екології та інших. (частка Брянської області - 84%);

Законодавчо-правовий - невизначеність при реалізації інвестиційного проекту у зв'язку зі змінами законодавства, неповнотою та суперечливістю законодавчо-правової бази та ін. (частка цього ризику по Брянській області становить 30%).

Для Брянської області найменш небезпечним інвестиційним ризиком є ​​законодавчо-правовий ризик (30%), а найбільше – екологічний (84%) та економічний (72%). Це зумовлено тим, що більша частина Брянської області зазнала радіоактивного забруднення внаслідок аварії на ЧАЕС та у зв'язку з економічною кризою в країні.

Виходячи з проведеного аналізу показників інвестиційного потенціалу та інвестиційного ризику, можна зробити висновок, що Брянський, Почепський та Дятьківський райони є найбільш привабливими для інвестування.

Стратегічна мета та комплекс завдань Інвестиційної стратегії Брянської області сформульовані на основі визначених у ході розробки стратегії пріоритетних напрямів розвитку економіки та соціальної сфери регіону.

Мета та завдання Інвестиційної стратегії відповідають системі цілепокладання Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. .

Згідно Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. стратегічними цілями регіону є підвищення рівня життя до середнього рівня життя в ЦФО РФ та створення надалі сприятливих умов для життєдіяльності населення на основі реалізації її природного, географічного, промислового та транзитного потенціалу.

Для досягнення поставленої стратегічної мети Стратегія соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. орієнтує регіональну економічну політику збільшення доходів населення, розвиток інфраструктури, залучення інвестицій. Реалізація стратегічної мети Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. (у рамках конкретного сценарію розвитку регіону) буде забезпечена за рахунок програмно-цільового підходу до вирішення наступних завдань за ключовими напрямками регіонального розвитку:

В економічній сфері:

Збільшення обсягу залучених інвестицій у пріоритетні напрями економіки;

Реалізація конкурентних переваг регіону через створення транспортно-логістичного комплексу міжрегіонального значення та розвиток пріоритетних видів економічної діяльності, до яких входять:

Розвиток машинобудівного та хімічного секторів економіки;

розвиток промисловості будівельних матеріалів;

Розвиток лісопереробки; розвиток логістики в агропромисловому комплексі;

Розвиток інноваційної інфраструктури та інфраструктури наукової діяльності;

Удосконалення та розвиток фінансово-кредитного сектора економіки;

Розвиток транспортної (автомобільних та залізниць) та енергетичної інфраструктури;

Розвиток споживчого ринку та стимулювання розвитку сфери послуг, а також розвиток різних форм малого бізнесу;

Розвиток агропромислового сектора економіки, що забезпечує потреби регіону у якісних продуктах харчування;

Відновлення сільськогосподарського та промислового виробництва на територіях, які постраждали внаслідок аварії на Чорнобильській АЕС;

Створення біля південно-західних районів області особливої ​​економічної зони.

У соціально-демографічній сфері:

підвищення рівня доходів населення; підвищення рівня здоров'я населення;

задоволення потреб освіти, соціальної забезпеченості; забезпечення зайнятості населення та гідних умов праці;

Скорочення природних втрат населення і відтоку (міграції) населення сусідні суб'єкти Російської Федерації.

Діяльність органів державної влади Брянської області в рамках Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. має призвести до таких позитивних змін:

Створення умов для формування сприятливого інвестиційного клімату на території регіону, що передбачають адміністративно-правове забезпечення реалізації пріоритетного проекту щодо створення транспортно-логістичного комплексу, а також ОЕЗ у південно-західних районах області, реалізація значного промислового потенціалу, що передбачає сприяння розвитку базових та перспективних видів виробництва регіону на основі впровадження у виробництво інноваційної та наукомісткої продукції з високою доданою вартістю;

створення умов для підвищення ефективності та надійності системи фінансових інститутів, а також доступності та якості, що надаються юридичним особам, приватним клієнтам та населенню фінансових послуг;

Підвищення конкурентоспроможності транспортної системи та реалізація її транзитного потенціалу у напрямку створення транспортно-логістичного комплексу, а також підвищення доступності послуг транспортного комплексу для населення через підвищення пропускної спроможності та технічної оснащеності транспортної інфраструктури; розробка та реалізація заходів у галузі розвитку енергозбереження з урахуванням змінних економічних умов, чинного федерального та регіонального законодавства, участь регіону у федеральних програмах, створення умов для підвищення енергетичної безпеки регіону;

створення умов для економічного зростання існуючих підприємств та реалізації перспективних інвестиційних проектів, особливо транспортно-логістичного комплексу, що сприятиме підвищенню доходів населення, основою яких є рівень заробітної плати; підвищення якості та доступності медичної допомоги, підвищення забезпеченості населення об'єктами охорони здоров'я, освіти, соціальної сфери, сприяння зайнятості населення, підвищення професіоналізму та конкурентоспроможності трудових ресурсів через реалізацію пріоритетних федеральних та регіональних програм.

Реалізація соціальних програм, і навіть реалізація стратегічних цілей економіки є умовою скорочення відтоку (міграції) населення сусідні суб'єкти Російської Федерації і умовою підвищення життя населення;

Створення ефективної системи забезпечення населення якісними послугами (дозвільні та розважальні заклади, готельна сфера, соціальні магазини, музеї, театри, бібліотеки) за доступними цінами через стимулювання надходження інвестицій у розвиток споживчого ринку;

створення сприятливих умов для відновлення агропромислового виробництва та розширення ринку збуту продукції на основі залучення інвестицій у розширення існуючих підприємств та будівництво нових, а також створення сприятливих умов для впровадження сучасних інноваційних технологій у сільському господарстві;

Створення умов для залучення інвестицій у відновлення сільськогосподарського та промислового виробництва на територіях, виведених із економічного обігу після аварії на Чорнобильській АЕС.

Нормативні правові акти, що регламентують інвестиційну діяльність у регіоні представлені у додатку 1.

Інвестиційна стратегія Брянської області має бути повною мірою інтегрована у систему довгострокового планування Брянської області, для чого пропонується пов'язувати між собою окремі завдання та напрямки реалізації Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. через реалізацію таких проектів та заходів, які дозволять досягти кумулятивного ефекту у сфері інвестиційного розвитку регіону

Таким чином, інвестиційна стратегія Брянської області пропонує інструментарій, необхідний для успішної реалізації пріоритетів Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 р. Головною метою інвестиційної стратегії є прискорення темпів зростання економіки Брянської області та диверсифікація її структури.

Досягнення стратегічної мети передбачає реалізацію наступних завдань:

Забезпечення прискореного розвитку пріоритетних галузей та кластерів;

Поліпшення базових умов реалізації економічної діяльності у регіоні;

Удосконалення системи інститутів розвитку, які відповідають за інвестиційну політику у регіоні;

Розвиток системи залучення федерального фінансування; розвиток людського капіталу та малого та середнього підприємництва; створення ефективної комунікаційної платформи

Розроблено набір ключових показників оцінки ефективності діяльності Уряду Брянської області за рішенням кожного з наведених вище завдань:

Вклад пріоритетних галузей у ВРП (для першого завдання);

Нові робочі місця (для другого завдання);

Оцінка діловим співтовариством якості адміністрування інвестиційних процесів у Брянській області (для третього завдання);

Число проектів з федеральним фінансуванням (для четвертого завдання);

Кількість малих та середніх підприємств на 1 тисячу населення Брянської області (для п'ятого завдання);

Середній рівень впізнаваності брендів Брянської області (для шостого завдання).

Як інтегральний показник досягнення мети інвестиційної стратегії пропонується використовувати сумарний рівень «розв'язаності» завдань (для кожного завдання виражається в долі від планового значення), який визначається як сума часток за кожним завданням, поділена на кількість завдань.

Окремо як підсумковий кількісний показник досягнення мети інвестиційної стратегії пропонується використовувати щорічний обсяг залучених інвестицій в основний капітал (у поточних цінах) за період реалізації інвестиційної стратегії (таб. 1).

Таблиця 1 - Ключові показники ефективності інвестиційної стратегії Брянської області

Планові показники результатів реалізації інвестиційної стратегії розраховані з урахуванням ефекту прискорення економічного розвитку регіону у рамках цільового сценарію Стратегії соціально-економічного розвитку Брянської області до 2025 року.

Таким чином, для досягнення стабільного економічного зростання Брянської області необхідно проводити постійну роботу в галузі активізації інвестиційної діяльності, яка включає стимулююче законодавство, систему супроводу фінансових коштів, а також заходи щодо подолання адміністративних бар'єрів на шляху реалізації інвестиційних проектів та програм, що у результаті підвищить інвестиційну привабливість регіону.

2.2 Пропозиції щодо підвищення інвестиційної привабливості Брянської області

Розглянемо один із інвестиційних проектів Брянської області «Будівництво житлового мікрорайону «Мегаполіс-Парк» на території 20 га

Повне найменування юридичної особи: ТОВ "Мегаполіс-Буд". Місцезнаходження: 241019, м. Брянськ, вул. Червоноармійська, д.97. , П.І.Б. керівника: Генеральний директор Кубарьов Олексій Валерійович.

Ціль проекту: будівництво сучасного житлового мікрорайону.

Вартість проекту (тис.рублів): 4000000,0

Термін реалізації проекту: 2014-2019 рр.

Поетапна реалізація проекту дозволить мешканцям зданих будинків уникнути незручностей, пов'язаних із подальшим будівництвом комплексу, таких як будівельні роботи та рух будівельної техніки. Проект «Мегаполіс-Парк» поділено на 5 етапів, кожен зі своєю територією та під'їзними шляхами. При цьому навіть будівництво сусідніх етапів, ізольованих від уже реалізованих, буде завершено у термін близько 1 року. Тобто. після закінчення цього терміну будь-які будівельні роботи поблизу зданого будинку будуть припинені.

На ранніх етапах існує можливість придбати квартиру на набагато вигідніших умовах. Наприклад, різниця у вартості квадратного метра квартир у першій та останній черзі у житловому комплексі «Мегаполіс-Сіті», нещодавно реалізованому компанією, склала 8 000 рублів.

Комплекс розташований в безпосередній близькості від міста (3-5 хв. їзди до «Літакота»)

Регулярні маршрути автобусів (№ 5, 7) та маршрутних таксі (№ 18, 46, 60, 205)

Поблизу МБОУ «Снізька гімназія», дитячий садок «Сніжинка», культурно-спортивний комплекс «Путівка», велика кількість магазинів (в т.ч. «Магніт», «Смак»), аптечні пункти, пошта та ін.

Заплановано будівництво об'єктів інфраструктури на території комплексу: торгово-розважальний центр, дитячий садок, магазини, аптеки, кафе, відділення банків тощо.

Для підвищення інвестиційної привабливості Брянської області необхідно розробити низку напрямів, які сприятимуть створенню сприятливого режиму здійснення інвестиційної діяльності.

У сфері інвестиційної діяльності необхідно:

Удосконалити законодавче, організаційне, інфраструктурне та інформаційне забезпечення для здійснення інвестиційної діяльності, покращити інвестиційний клімат;

Створити привабливий інвестиційний імідж та бренд регіону;

привернути увагу російських інвесторів до Брянської області, показати привабливі для потенційних інвесторів характеристики регіону та подати його як перспективного партнера;

Забезпечити активну взаємодію з потенційними інвесторами з метою залучення їх до інвестиційного процесу, провести PR-акції, налагодити ефективний комунікаційний обмін;

Забезпечити просування інвестиційних проектів підприємств Брянської області у Росії її межами;

сприяти підприємствам регіону у залученні інвестицій;

Забезпечити участь регіону у реалізації федеральних цільових та відомчих програм;

Мобілізувати інвестиційні ресурси регіону та забезпечити їх ефективне використання;

Створити умови підвищення інвестиційного рейтингу регіону.

Реалізація запропонованих заходів щодо підвищення інвестиційної політики дозволять Брянській області покращити інвестиційну привабливість та інвестиційний клімат та стати одним із успішних та економічно сприятливих регіонів Російської Федерації.

2.3 Оцінка пропозицій щодо підвищення інвестиційної привабливості Брянської області

Пропозиції щодо підвищення інвестиційної привабливості Брянської області визначають систему стратегічних цілей у сфері покращення інвестиційного клімату та зростання інвестиційної активності, дають оцінку інвестиційного клімату Брянської області, виявляють основні напрямки інвестиційної політики, розробка яких наразі є найбільш актуальною.

Реалізація запропонованих заходів дозволяє досягти таких результатів:

Розширити та розвинути форми та способи організаційної та фінансової підтримки суб'єктів інвестиційної діяльності;

Підвищити поінформованість потенційних інвесторів щодо інвестиційних можливостей Брянської області;

Позиціонувати регіон як інвестиційно привабливу територію, посилити позитивний імідж області на російському та міжнародному ринках;

Створити нові елементи інвестиційної інфраструктури, що сприятимуть формуванню сприятливих умов для залучення вітчизняних та зарубіжних інвестицій;

Підвищити ефективність галузей економіки та інвестиційну активність підприємств області.

Як основні цільові індикатори, за допомогою яких надалі можна буде оцінити ефективність реалізації заходів, було обрано 3 групи показників:

Безпосередньо характеризують динаміку інвестицій економіки Брянської області - обсяги інвестицій у основний капітал, зокрема душу населення, зайнятих економіки міста;

Підсумкові, що відображають вплив інвестицій на стан обласної економіки - обсяг відвантажених товарів власного виробництва, виконаних робіт та надання послуг власними силами, чисельність зайнятих в економіці;

Показують ефективність використання інвестицій - інвестиційна віддача за обсягом відвантажених товарів.

Реалізація заходів загалом дозволить досягти наступних результатів:

Збільшення обсягу інвестицій у основний капітал - з 40,9 до 215,6 млрд. крб.;

Збільшення обсягу інвестицій в основний капітал на 1 особу, зайняту в економіці міста - з 115,4 до 570,4 тис. руб.;

Подібні документи

Теоретичні засади інвестиційної привабливості. Оцінка соціально-економічної ситуації у Дніпропетровській області для інвестиційної привабливості даного регіону, рекомендації щодо підвищення її рівня та залучення інвесторів.

реферат, доданий 15.02.2013


Теоретичні засади оцінки, поняття, методи оцінки, шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства. Коротка організаційно-економічна характеристика колгоспу ім.Леніна. Оцінка та шляхи інвестиційної привабливості колгоспу ім. Леніна.

курсова робота , доданий 05.02.2010


Поняття "інвестиційна привабливість" та його взаємозв'язок з фінансовим станом підприємства. Вплив інвестицій на динаміку фінансових показників. Вивчення показників інвестиційної привабливості та стійкості ЗАТ "Механічний завод".

дипломна робота , доданий 29.05.2013


Теоретичні засади лізингової діяльності, визначення її місця у комплексі заходів щодо підвищення інвестиційної активності підприємства. Критерії та аналіз ефективності лізингових угод, розробка рекомендацій щодо її підвищення на досліджуваному підприємстві.

дипломна робота , доданий 17.03.2013


Сутність та управління інноваційно-інвестиційною діяльністю підприємства. Основні показники та методики її аналізу. Загальна характеристика організації, оцінка інноваційно-інвестиційної діяльності, розробка заходів щодо вдосконалення.

дипломна робота , доданий 27.10.2017


Розрахунок потреби проекту фінансових вкладеннях, прогнозування його поточних витрат. Обчислення показників індексу вигідності та внутрішньої норми доходів. Аналіз чутливості та інвестиційної привабливості проекту, оцінка можливих ризиків.

курсова робота , доданий 27.11.2010


Ступінь поінформованості населення про роботу обласної адміністрації та прийняті рішення. Розробка методів взаємодії влади з представниками ЗМІ з метою підвищення інвестиційної привабливості регіону та створення його інноваційного іміджу.

контрольна робота , доданий 27.08.2010


Сутність та поняття ризиків, їх класифікація та типи (загальні та специфічні), особливості прояву в інвестиційній діяльності. Методи управління ризиками в інвестиційній діяльності, процес їх регулювання та розробка заходів щодо зниження.

курсова робота , доданий 26.05.2015


Сутність, основні поняття та принципи інвестиційної політики підприємства. Система стратегічного управління компанією: економічна характеристика, структура та місце у ній цієї політики. Аналіз та оцінка інвестиційної політики на підприємстві.

дипломна робота , доданий 01.10.2013


Умови та роль формування інвестиційної стратегії на підприємстві, основні засади її розробки. Етапи розробки інвестиційної стратегії за К.Т. Бясову та І.А. бланку. Перспективне, поточне та оперативне управління інвестиційною діяльністю.

Євген МаленкоНачальник відділу оціночної діяльності ІЧ АВК
Віра ХазановаНачальник відділу фінансового консультування ІЧ АВК
Журнал «Top-Manager»

Якщо підприємство потребує залучення інвестицій, керівництво має сформувати чітку програму заходів щодо підвищення інвестиційної привабливості.

Практично будь-який напрямок бізнесу у наш час характеризується високим рівнем конкуренції. Для збереження своїх позицій та досягнення лідерства компанії змушені постійно розвиватись, освоювати нові технології, розширювати сфери діяльності. У подібних умовах періодично настає момент, коли керівництво компанії розуміє, що подальший розвиток неможливий без надходження інвестицій. Залучення інвестицій у компанію дає їй додаткові конкурентні переваги і найчастіше є потужним засобом зростання.

Основною та найбільш загальною метою залучення інвестицій є підвищення ефективності діяльності підприємства, тобто результатом будь-якого обраного способу вкладення інвестиційних коштів при грамотному управлінні має бути зростання вартості компанії та інших показників її діяльності.

Окремо варто згадати про ситуації, коли на користь власників компанії необхідно продати її за максимально високою вартістю. Даний намір виникає, як правило, при прагненні власників змінити сферу діяльності, отримавши при продажі достатні кошти для нових вкладень. Заходи, створені задля досягнення цих цілей, називаються передпродажної підготовкою і також розглянуті у цій роботі.

Існують такі основні види фінансування підприємства із зовнішніх джерел: інвестування в акціонерний капітал, надання позикових коштів.

Інвестування в акціонерний капітал компанії (пряме інвестування)

Основними формами залучення інвестицій в акціонерний капітал є:

• інвестиції фінансових інвесторів;
• стратегічне інвестування.

Інвестиції фінансових інвесторів є придбанням зовнішнім професійним інвестором (групою інвесторів), як правило, блокуючого, але не контрольного пакета акцій компанії в обмін на інвестиції з подальшим продажем цього пакета через 3-5 років (в основному це венчурні та пайові фонди) або розміщення акцій компанії над ринком цінних паперів широкому колу інвесторів (у разі це може бути компанії будь-якого напрями діяльності чи фізичні особи).

Інвестор у разі отримує основний дохід з допомогою продажу свого пакета акцій (тобто з допомогою виходу з бізнесу).

У зв'язку з цим залучення інвестицій фінансових інвесторів є доцільним для розвитку підприємства: модернізації або розширення виробництва, зростання обсягів продажів, підвищення ефективності діяльності, внаслідок чого зростатиме вартість компанії і, відповідно, вкладений інвестором капітал.

Стратегічне інвестування є придбання інвестором великого (до контрольного) пакету акцій компанії. Як правило, стратегічне інвестування передбачає тривалу чи постійну присутність інвестора серед власників компанії. Найчастіше кінцевою стадією стратегічного інвестування є придбання компанії чи злиття її з компанією-інвестором.

Як стратегічні інвестори зазвичай виступають підприємства-лідери галузі та великі об'єднання підприємств. Основною метою стратегічного інвестора є підвищення ефективності власного бізнесу та отримання доступу до нових ресурсів та технологій.

Інвестування у формі надання позикових коштів

Основні інструменти – кредити (банківські, торгові), облігаційні позики, лізингові схеми. (Лізингові схеми можуть бути віднесені до інвестицій у формі позикових коштів з деякими застереженнями, оскільки за своєю суттю лізинг є формою передачі майна в оренду. Однак за формою отримання доходу лізингодавцем (у формі відсотка) лізинг близький до банківських кредитів.) Обсяги фінансування, що залучається, можуть бути від кількох десятків тисяч доларів (кредити) до десятків мільйонів доларів. Терміни фінансування також можуть коливатися від кількох місяців до кількох років. При даній формі фінансування основною метою інвестора є отримання відсоткового доходу на вкладений капітал за заданого рівня ризику. Тому цю групу інвесторів цікавить подальший розвиток підприємства з погляду його можливості виконати зобов'язання щодо виплати відсотків та повернення основної суми боргу.

Таким чином, всіх інвесторів можна розділити на дві групи: кредитори, зацікавлені в отриманні поточних доходів у формі відсотків, та учасники бізнесу (власники частки у бізнесі), зацікавлені в отриманні доходу від зростання вартості компанії.

Інвестиційна привабливість підприємства кожної з груп інвесторів визначається рівнем доходу, який може отримати на вкладені кошти. Рівень доходу, своєю чергою, обумовлений рівнем ризиків неповернення капіталу та неотримання доходу капітал. Відповідно до цих критеріїв інвестори визначають вимоги до підприємств при інвестуванні. Очевидно, що основною вимогою для інвесторів-кредиторів є підтвердження здатності підприємства виконати зобов'язання щодо повернення капіталу та виплати відсотків, а для інвесторів, які беруть участь у бізнесі, — підтвердження здатності освоїти інвестиції та збільшити вартість пакету акцій інвестора.

Підприємство може здійснити низку заходів для підвищення своєї інвестиційної привабливості (більшої відповідності вимогам інвесторів). Основними заходами у зв'язку з цим можуть бути:

• розробка довгострокової стратегії розвитку;
• бізнес планування;
• юридична експертиза та приведення правовстановлюючих документів у відповідність до законодавства;
• створення кредитної історії;
• проведення заходів щодо реформування (реструктуризації).

Для визначення того, які із заходів необхідні підприємству для підвищення інвестиційної привабливості, доцільним є проведення аналізу існуючої ситуації (діагностика стану підприємства). Цей аналіз дозволяє:

• визначити сильні сторони діяльності підприємства;
• визначити ризики та слабкі сторони у поточному стані компанії, у тому числі з погляду інвестора;
• розробити рекомендації для розвитку конкурентоспроможності, підвищення ефективності діяльності та підвищення інвестиційної привабливості.

У процесі діагностики розглядаються різноманітні напрямки (аспекти) діяльності підприємства: збут, виробництво, фінанси, управління. Виділяється сфера діяльності підприємства, яка пов'язана з найбільшими ризиками та має найбільшу кількість слабких сторін, формуються заходи для покращення становища за виділеними напрямками.

Окремо варто наголосити на проведенні юридичної експертизи підприємства — об'єкта інвестування. Напрямками експертизи при оцінці інвестиційної привабливості підприємства є:

• права власності на земельні ділянки та інше майно;
• права акціонерів та повноваження органів управління підприємством, описані в установчих документах;
• юридична чистота та коректність обліку прав на цінні папери підприємства.

За підсумками експертизи виявляються невідповідності у зазначених напрямках сучасним нормам законодавства. Усунення цих невідповідностей є вкрай важливим кроком, оскільки під час аналізу підприємства будь-який інвестор надає юридичному аудиту велике значення. Так, для кредитора важливим етапом процесу переговорів з підприємством є підтвердження прав власності на майно, що надається як застава. Для прямих інвесторів, які купують пакети акцій підприємства, важливим моментом є права акціонерів та інші аспекти корпоративного управління, які безпосередньо впливають на їхню здатність контролювати напрямки витрачання вкладених коштів.

Проведення діагностики стану підприємства є основою розробки стратегії розвитку. Стратегія - це генеральний план розвитку, який, як правило, розробляється на 3-5 років. Стратегія визначає основні цілі як підприємства загалом, і функціональних напрямів діяльності та систем (виробництво, збут, маркетинг). Визначаються основні цільові та якісні показники. Стратегія дозволяє підприємству здійснювати планування більш короткі періоди часу у межах єдиної концепції. Для потенційного інвестора стратегія демонструє бачення підприємством своїх довгострокових перспектив та адекватність менеджменту підприємства умовам роботи підприємства (як внутрішнім, так і зовнішнім). У нашій практиці були випадки, коли інвестор не розглядав локальні проекти підприємства, незважаючи на їхні добрі фінансові показники, оскільки проекти не були пов'язані із загальною концепцією розвитку підприємства. Однак, якщо стратегія передбачала реалізацію локальних проектів і давала підставу вважати їх реалізацію доцільною для підприємства в цілому, рішення про фінансування підприємства приймалося позитивним. Очевидно, що найбільше значення наявність чіткої стратегії має для інвесторів, зацікавлених у довгостроковому розвитку підприємства, зокрема, що у бізнесі.

Маючи довгострокову стратегію розвитку, підприємство переходить до розробки бізнес-плану. У бізнес-плані детально та детально розглядаються всі аспекти діяльності, обґрунтовуються обсяг необхідних інвестицій та схема фінансування, результати інвестицій для підприємства. План грошових потоків, що розраховується у бізнес-плані, дозволяє оцінити здатність підприємства повернути інвестору з групи кредиторів позикові кошти та виплатити відсотки. Для інвесторів-власників бізнес-план є підставою для проведення оцінки вартості підприємства та, відповідно, оцінки вартості капіталу, вкладеного в підприємство, та обґрунтуванням потенціалу його розвитку. Наприклад, одне з провідних підприємств Північного Заходу, що працює у скляній галузі, у процесі роботи з венчурним інвестором провело розробку комплексного бізнес-плану свого проекту. Незважаючи на низьку вартість активів підприємства, порівняно із сумою необхідних інвестицій, інвестор оцінив підприємство як інвестиційно привабливе, оскільки бізнес-план обґрунтував потенціал зростання підприємства для інвестора та збільшення вартості капіталу.

Для всіх груп інвесторів велике значення має кредитна історія підприємства, оскільки вона дозволяє судити про досвід підприємства з освоєння зовнішніх інвестицій та виконання зобов'язань перед кредиторами та інвесторами-власниками. У цьому можливе проведення заходів щодо створення такої історії. Наприклад, підприємство може провести випуск та погашення облігаційної позики на відносно невелику суму з коротким терміном погашення. Після погашення позики підприємство у власних очах інвесторів перейде на якісно інший рівень, як кредитор, здатний своєчасно виконати свої зобов'язання. Надалі підприємство зможе на вигідніших умовах залучати як позикові кошти у вигляді наступних випусків облігаційних позик, і прямі інвестиції.

Одним із найскладніших заходів щодо підвищення інвестиційної привабливості підприємства є проведення реформування (реструктуризації). Повна програма реформування включає сукупність заходів з комплексного приведення діяльності компанії у відповідність до умов ринку, що змінюються, і виробленої стратегією її розвитку. Реструктуризація може проводитись за кількома напрямками.

Напрями:

1. Реформування акціонерного капіталу. Цей напрямок включає заходи щодо оптимізації структури капіталу — дроблення, консолідація акцій, всі описані в Законі про акціонерні товариства форми реорганізації акціонерного товариства. Результатом таких дій є підвищення керованості компанії чи групи компаній.

2. Зміна організаційної структури та методів управління. Даний напрямок реформування націлений на вдосконалення процесів управління, що забезпечують основні функції підприємства, що ефективно діє, та організаційних структур підприємства, які повинні відповідати новим процесам управління. Реструктуризація систем управління підприємств та оргструктури може включати:

• виділення деяких напрямів бізнесу до окремих юридичних осіб, утворення холдингів, інші форми зміни організаційної структури;
• знаходження та усунення зайвих ланок в управлінні;
• введення в процеси управління та відповідні організаційні структури відсутніх ланок;
• налагодження інформаційних потоків у частині управлінської інформації;
• проведення інших супутніх заходів.

3. Реформування активів. У межах реструктуризації активів можна назвати реструктуризацію майнового комплексу, реструктуризацію довгострокових фінансових вливань і реструктуризацію оборотних активів. Даний напрямок реструктуризації підприємства передбачає будь-яку зміну структури його активів у зв'язку з продажем зайвих, непрофільних та придбанням необхідних активів, оптимізацію складу фінансових вкладень (короткострокових та довгострокових), запасів, дебіторської заборгованості.

4. Реформування виробництва. Цей напрямок реструктуризації націлений на вдосконалення виробничих систем підприємств. Метою у разі можливо підвищення ефективності виробництва товарів, послуг; підвищення їх конкурентоспроможності, розширення асортименту чи перепрофілювання. Реструктуризація виробництва може включати такі заходи:

• зняття з виробництва нерентабельної продукції, якщо при цьому відсутні реальні для здійснення інвестиційні проекти щодо зниження витрат, зростання конкурентоспроможності продукції та ін;
• розширення випуску та продажу вигідної продукції;
• освоєння нової комерційно перспективної продукції чи послуг;
• інші заходи.

Комплексна реструктуризація підприємства включає комбінацію заходів, що належать до кількох з перерахованих вище напрямків.

У процесі підвищення інвестиційної привабливості одне з найбільших вітчизняних ювелірних підприємств провело комплексне реформування системи управління. Проведення реформування було вимушеним кроком для керівництва компанії, оскільки не вдавалося залучити інвестиції у необхідному обсязі. В результаті реформування було підвищено ефективність системи контролю витрат, бюджетування, контролю за виконанням планів. Наслідком проведених заходів стало зростання рентабельності діяльності та з'явилися реальні підстави для інвестора розглядати підприємство як здатне ефективно освоїти інвестиції.

Окремо варто згадати ситуацію, коли метою підвищення інвестиційної привабливості є продаж підприємства. Цей процес називається передпродажною підготовкою і має на меті підвищення інвестиційної привабливості та одночасне збільшення її вартості для потенційних покупців.

У загальному вигляді передпродажна підготовка передбачає проведення наступних заходів:

• Аналіз галузі, у якій діє підприємство, і навіть галузей, є споживачами і постачальниками нею. Метою аналізу є виявлення компаній та об'єднань, що займають лідируючі або близькі до лідируючої позиції. При цьому відстежується інформація про процеси укрупнення, факти злиття та поглинання в аналізованих галузях.
• Оцінка вартості бізнесу, виявлення основних чинників, які впливають вартість. Визначення ключових показників компанії, привабливих для цільових груп інвесторів. Залежно від конкретної ситуації як такі характеристики можуть виступати: доступ до певних ресурсів, нових технологій, розгорнута збутова мережа, висока потенційна рентабельність за умови суттєвих капіталовкладень тощо.
• Проведення заходів, вкладених у підвищення інвестиційної привабливості підприємства. На даному етапі можуть бути проведені всі перелічені вище заходи, необхідний їх набір та послідовність проведення залежать від бажаних термінів підготовки підприємства до продажу та наявності інтересу інвесторів до підприємства.
• Підготовка інформаційного меморандуму для подання компанії інвесторам, розміщення прес-релізів в інформаційних службах, взаємодія з інвестиційними інститутами, що діють на ринку злиття/поглинання та інвесторами безпосередньо.
• Проведення переговорів з інвесторами - потенційними покупцями компанії та здійснення угоди.

Таким чином, підготовка підприємства до залучення інвестицій чи до продажу є досить чітко визначеним, хоч і складним процесом. Підприємство може сформувати програму заходів для підвищення інвестиційної привабливості, виходячи зі своїх індивідуальних особливостей та кон'юнктури ринків капіталу, що склалася. Реалізація такої програми дозволяє прискорити залучення фінансових ресурсів та знизити їх вартість. Слід зазначити, що описані вище можливі заходи не вимагають істотних матеріальних витрат, але результатом їх реалізації, крім зростання інтересу інвесторів до компанії, є також підвищення ефективності її роботи.

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ РЕСПУБЛІКИ БІЛОРУСЬ

УО «БІЛОРУСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ»

Кафедра економіки промислових підприємств

КУРСОВА РОБОТА

з дисципліни: Економіка організації (підприємства)

на тему: Інвестиційна привабливість підприємства: оцінка та напрямки підвищення

МІНСЬК 2012

Реферат

Курсова робота: 51 с., 13 табл., 20 джерел, 1 дод.

інвестиції, інвестиційна привабливість, рентабельність, кредитоспроможність, фінансова стійкість, капітал

Об'єкт дослідження- Інвестиційна привабливість підприємства.

Предмет дослідження-Фактори, що впливають на інвестиційну привабливість підприємства.

Мета роботи:оцінка інвестиційної привабливості підприємства та визначення шляхів її підвищення.

Методи дослідження: системний, аналітичний, порівняння та аналізу.

Дослідження та розробки:розглянуто сутність інвестиційної привабливості, проведено аналіз механізму інвестування та методики оцінки інвестиційної привабливості підприємства, розроблено пропозиції щодо її вдосконалення.

Автор роботи підтверджує, що наведений у ній аналітичний матеріал правильно та об'єктивно відображає стан досліджуваного процесу, а всі запозичені з літературних та інших джерел теоретичні, методологічні та методичні положення та концепції супроводжуються посиланнями на їх авторів.

Вступ

Поняття та сутність інвестиційної привабливості підприємства

Фінансовий аналіз та його результати як головний доданок інвестиційної привабливості підприємства

1 Сутність фінансово-економічного аналізу, цілі та прийоми аналізу

1.1 Аналіз прибутковості (рентабельності) підприємства

1.2 Аналіз фінансової стійкості підприємства

1.3 Аналіз кредитоспроможності підприємства

1.4 Аналіз використання капіталу , коефіцієнти ділової активності підприємства

1.5 Аналіз рівня самофінансування підприємства

2 Методика оцінки інвестиційної привабливості підприємств

Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства

Висновок

Список використаних джерел

додаток

Вступ

Для підтримки конкурентоспроможності та частки ринку збуту, підприємству завжди необхідно проводити реконструкцію виробничих потужностей, оновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Для проведення реконструкції старого та купівлі нового обладнання підприємству необхідне велике вкладення грошей, яке найчастіше недоступне через відсутність вільних коштів. Саме тому підприємство для початку його діяльності, а потім і для подальшого розвитку потребує інвестицій.

Одним із найважливіших та відповідальних етапів інвестиційного процесу є вибір підприємства, в яке будуть вкладені інвестиційні ресурси. На вибір об'єкта інвестування переважно впливає така категорія як інвестиційна привабливість підприємства. Виходячи з цього, слід зазначити, що ефективне інвестування є можливим лише при визначенні та порівнянні інвестиційної привабливості різних підприємств. Отже, за відсутності цієї економічної категорії інвестиційний процес об'єктивно втрачає сенс.

Для підприємства, якому потрібне вливання капіталу із зовнішніх джерел, найважливішим завданням є підвищення інвестиційної привабливості. Тільки за її високому значенні підприємство отримає достатні кошти на функціонування, розширення виробництва, випуску нової продукції чи зміни сфери діяльності (під час продажу підприємства). Саме цим і обумовлена ​​актуальність теми даної курсової роботи «Інвестиційна привабливість підприємства: оцінка та напрями підвищення».

У сучасних умовах для здійснення ефективної діяльності підприємства особливо актуальною є проблема мобілізації та ефективного використання інвестицій. Інвестиційна активність є складовою ділової активності суб'єктів господарювання, що включає також виробничу, інноваційну, ринкову, маркетингову та іншу активність. Формування інвестиційної привабливості, вироблення чіткої стратегії інвестування, визначення її пріоритетних напрямів, мобілізація всіх джерел інвестицій є найважливішою умовою сталого та якісного розвитку підприємств у сьогоднішніх непростих умовах.

Аналіз економічної літератури та господарської практики дає підстави стверджувати, що підприємство не може відмовитися від інвестування. Це суперечить його життєвому циклу, робить його абсолютно незахищеним і натомість інших підприємств-конкурентів. Правомірно говорити навіть про те, що відмова від інвестицій - це найбільший ризик, якому може надати себе підприємство. Він багато в чому рівносильний банкрутству підприємства. Реалізація інвестиційного проекту дозволяє підприємству адаптуватися до макроекономічних реалій, змін у зовнішньому середовищі, передбачаючи їх.

Отже, інвестиції що неспроможні розглядатися як пасивний елемент економічного впливу. Швидше, навпаки, вони - активний елемент, що дозволяє підприємству як адаптуватися, а й адаптувати довкілля. Інвестиційні рішення з цього повинні враховувати параметри як внутрішнього, а й довкілля.

У разі кризи основним джерелом інвестицій підприємствам може лише зовнішні запозичення, зокрема і як банківського кредиту. Для зниження банківського ризику, а також інших інвестиційних ризиків виникає гостра необхідність в оцінці кредитоспроможності підприємств. Особливо це складно в умовах інформаційної закритості та відсутності будь-яких інформаційних систем за фірмами - резидентами. Тому, практична значимість питань, що з визначенням інвестиційної привабливості підприємств немає сумнівів, т.к. без інвестиційних вливань у господарські ланки неможливі стабілізація економіки та вихід із економічної кризи. Від вирішення цієї проблеми залежить і життєздатність підприємства. Головним складовим у методиці визначення інвестиційної привабливості виступає використання фінансового аналізу як основний механізм забезпечення фінансової стійкості підприємства та оцінки його привабливості для потенційних інвесторів.

Об'єкт дослідження цієї курсової роботи - інвестиційна привабливість підприємства.

Предмет дослідження -фактори, що впливають на інвестиційну привабливість підприємства.

Виходячи з вищесказаного, можна сформулювати основну мету даної курсової роботи: дослідити інвестиційну привабливість підприємства у сучасних умовах та запропонувати шляхи підвищення інвестиційної привабливості. Дане дослідження проводитиметься на прикладі відкритого акціонерного товариства "Мінський підшипниковий завод". Відкрите акціонерне товариство "Мінський підшипниковий завод" (далі - ВАТ "МПЗ"), ​​утворене в 1948 році. Основними цілями ВАТ «МПЗ» є: провадження господарської діяльності, спрямованої на отримання прибутку. ВАТ «МПЗ» здійснює та зовнішньоекономічну діяльність у порядку, встановленому законодавством Республіки Білорусь.

Для досягнення заданої мети було поставлено такі завдання:

Дати теоретичне обґрунтування інвестицій та інвестиційної привабливості підприємства;

проаналізувати способи оцінки та показники інвестиційної привабливості;

запропонувати шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

1. Поняття та сутність інвестиційної привабливості підприємства

Будь-який економічний процес є перетворення ресурсів на економічний продукт і протікає за схемою «ресурси - чинники виробництва - продукт економічної діяльності». Природні, трудові, капітальні, інформаційні ресурси, об'єднані підприємницькою ініціативою, під впливом управління залучаються у виробництво та поступово стають його чинниками. виробничий процес, що протікає в результаті дії факторів, призводить до утворення, створення економічного продукту у вигляді продукції, товарів, виконаних робіт, послуг.

Перетворення економічних ресурсів у діючі фактори виробництва має певну тривалість у часі, тобто між залученням ресурсів у виробництво та їх безпосереднім участю як агента, фактора виробничого процесу проходить певний час, необхідний перетворення вихідного ресурсу на фактор.

Проміжок часу між вкладенням коштів, залученням ресурсів та їх перетворенням на діючі фактори виробництва може суттєво відрізнятися для різних факторів виробництва.

Так як ці ресурси вкладені у певну справу і вже не можуть бути використані в інших цілях, то вкладення призводять до відволікання коштів на час перетворення ресурсів на фактори виробничо-економічної діяльності.

Таким чином, вкладеннями в економіку можна вважати будь-які використовувані в ній ресурси, оскільки незалежно від характеру їх застосування ресурси не відразу стають факторами виробництва. Але частіше під вкладеннями розуміються ресурси, що відволікаються, що піддаються глибоким, тривалим перетворенням, перш ніж вони стануть факторами виробництва.

Вкладення в основний капітал (основні засоби виробництва), в запаси, резерви, а також інші економічні об'єкти і процеси, що вимагають відволікання матеріальних і грошових коштів на тривалий час, іменуються інвестиціями.

Перш ніж аналізувати поняття та сутність інвестиційної привабливості підприємства, звернемося до поняття «інвестиційна політика», яка є складовою загальної фінансової стратегії підприємства, яка визначає вибір та спосіб реалізації найбільш раціональних шляхів розширення та оновлення його виробничого потенціалу. Існування та ефективна діяльність підприємства у ринкових умовах господарювання нереальна без добре налагодженого управління його капіталом, тобто основними видами фінансових коштів (інвестиційних ресурсів) у формі матеріальних та грошових коштів, різних видів фінансових інструментів. Капітал підприємства є, з одного боку, джерелом, з другого, результатом діяльності підприємства. Фінансові ресурси підприємства скеровуються на фінансування поточних витрат і на інвестиції, що є використанням фінансових ресурсів у формі довгострокових вкладень капіталу з метою збільшення активів та отримання прибутку.

Термін інвестиції походить від латинського слова "invest", що означає "вкладати". Інвестиції - сукупність довгострокових витрат фінансових, трудових та матеріальних ресурсів з метою збільшення активів та прибутку. Це охоплює і реальні інвестиції (капітальні вкладення), і фінансові (портфельні) інвестиції.

Інвестиції забезпечують динамічний розвиток підприємства та дозволяють вирішувати такі завдання:

Розширення власної підприємницької діяльності за рахунок накопичення фінансових та матеріальних ресурсів;

придбання нових підприємств;

диверсифікація внаслідок освоєння нових галузей бізнесу.

Розширення власної підприємницької діяльності свідчить про міцні позиції підприємства на ринку, наявність попиту на продукцію, вироблені роботи або послуги.

Як інвестиції можуть виступати:

Кошти, цільові банківські вклади, паї, акції, облігації та інші цінні папери;

рухоме та нерухоме майно (будівлі, споруди, машини, обладнання та ін.);

права користування землею, природними ресурсами, і навіть будь-яким іншим майном.

Будь-які інвестиції пов'язані з інвестиційною діяльністю підприємства, яка є процесом обґрунтування та реалізації найбільш ефективних форм вкладень капіталу, спрямованих на розширення економічного потенціалу підприємства.

Для здійснення інвестиційної діяльності підприємства виробляють інвестиційну політику. Ця політика є частиною стратегії розвитку підприємства та загальної політики управління прибутком. Вона полягає у виборі та реалізації найбільш ефективних форм вкладення капіталу з метою розширення обсягу операційної діяльності та формування інвестиційного прибутку.

У економічній літературі проблемі інвестицій приділялося і приділяється чимало уваги, зокрема розкриттю суті інвестиційної політики. Однак у більшості наукових праць відсутні чіткі визначення поняття «інвестиційна політика підприємства». А тим часом точне визначення цього поняття досить важливе як з теоретичних, так і з практичних позицій, оскільки дозволяє цілеспрямованіше проводити наукові дослідження та здійснювати реальне управління інвестиційним процесом.

Так, на думку Г.В. Савицька, інвестиційна політика - складова частина фінансової стратегії підприємства, яка полягає у виборі та реалізації найбільш раціональних шляхів розширення та оновлення виробничого потенціалу.

П.Л. Віленську інвестиційну політику визначає як систему господарських рішень, що визначають обсяг, структуру та напрями інвестицій як усередині господарюючого об'єкта (підприємства, фірми, компанії тощо), регіону, країни, так і за межами, метою розвитку виробництва, підприємництва, отримання прибутку або інших кінцевих результатів.

У сучасному економічному словнику Б.А. Райзберга дано таке визначення інвестиційної політики підприємства: «Інвестиційна політика - складова частина економічної політики, що проводиться підприємствами у вигляді встановлення структури та масштабів інвестицій, напрямів їх використання, джерел отримання з урахуванням необхідності оновлення основних виробничих засобів та підвищення їх технічного рівня».

Щоб визначати максимальну ефективність інвестиційного рішення, запроваджено поняття інвестиційної привабливості підприємства. Поняття досить нове, в економічних публікаціях з'явилося нещодавно і використовується переважно при характеристиці та оцінці об'єктів інвестування, рейтингових зіставленнях, порівняльному аналізі процесів. Дослідження різних точок зору з його трактування дозволило встановити, що у сучасних уявленнях немає єдиного підходи до сутності цієї економічної категорії.

До однієї з найпоширеніших точок зору відноситься зіставлення інвестиційної привабливості з доцільністю вкладення коштів у підприємство, що цікавить інвестора, яка залежить від ряду факторів, що характеризують діяльність суб'єкта. Визначення хоч і коректне, але досить розмите, і не дає підстав думати про оцінку.

Оцінюючи інвестиційну привабливість з погляду доходу та ризику, можна стверджувати, що це наявність доходу (економічного ефекту) від вкладення коштів при мінімальному рівні ризику.

Таким чином, стає очевидним, що незалежно від використовуваного експертом чи аналітиком підходу до визначення, найчастіше термін «інвестиційна привабливість» використовують для оцінки доцільності вкладень у той чи інший об'єкт, вибору альтернативних варіантів та визначення ефективності розміщення ресурсів.

Слід зазначити, що визначення інвестиційної привабливості спрямоване формування об'єктивної цілеспрямованої інформації до ухвалення інвестиційного рішення. Тому при підході до її оцінки слід розрізняти терміни «рівень економічного розвитку» та «інвестиційна привабливість». Якщо перший визначає рівень розвитку об'єкта, набір економічних показників, то інвестиційна привабливість характеризується станом об'єкта, його подальшого розвитку, перспектив прибутковості та зростання.

Існують такі основні види фінансування підприємства із зовнішніх джерел: інвестування в акціонерний капітал та надання позикових коштів.

Основними формами залучення інвестицій в акціонерний капітал є:

інвестиції фінансових інвесторів;

стратегічне інвестування.

Інвестиції фінансових інвесторів є придбанням зовнішнім професійним інвестором (групою інвесторів), як правило, блокуючого, але не контрольного пакета акцій компанії в обмін на інвестиції з подальшим продажем цього пакета через 3-5 років (в основному це венчурні та пайові фонди), або розміщення акцій компанії над ринком цінних паперів широкому колу інвесторів (у разі це можуть бути компанії будь-якого напрями діяльності чи фізичні особи).

Інвестор у разі отримує основний дохід з допомогою продажу свого пакета акцій (тобто з допомогою виходу з бізнесу).

У зв'язку з цим залучення інвестицій фінансових інвесторів є доцільним для розвитку підприємства: модернізації або розширення виробництва, зростання обсягів продажів, підвищення ефективності діяльності, внаслідок чого зростатиме вартість компанії і, відповідно, вкладений інвестором капітал.

Стратегічне інвестування є придбання інвестором великого (до контрольного) пакету акцій компанії. Як правило, стратегічне інвестування передбачає тривалу чи постійну присутність інвестора серед власників компанії. Найчастіше кінцевою стадією стратегічного інвестування є придбання компанії чи злиття її з компанією-інвестором.

Як стратегічні інвестори зазвичай виступають підприємства-лідери галузі та великі об'єднання підприємств. Основною метою стратегічного інвестора є підвищення ефективності власного бізнесу та отримання доступу до нових ресурсів та технологій.

Інвестування у вигляді надання позикових коштів використовує такі інструменти - кредити (банківські, торгові), облігаційні позики, лізингові схеми. При даній формі фінансування основною метою інвестора є отримання відсоткового доходу на вкладений капітал за заданого рівня ризику. Тому цю групу інвесторів цікавить подальший розвиток підприємства з погляду його можливості виконати зобов'язання щодо виплати відсотків та повернення основної суми боргу.

Таким чином, всіх інвесторів можна розділити на дві групи: кредитори, зацікавлені в отриманні поточних доходів у формі відсотків, та учасники бізнесу (власники частки у бізнесі), зацікавлені в отриманні доходу від зростання вартості компанії.

Інвестиційна привабливість підприємства кожної з груп інвесторів визначається рівнем доходу, який може отримати на вкладені кошти. Рівень доходу, своєю чергою, обумовлений рівнем ризиків неповернення капіталу та неотримання доходу капітал. Відповідно до цих критеріїв інвестори визначають вимоги до підприємств при інвестуванні. Очевидно при цьому, що основною вимогою для інвесторів-кредиторів є підтвердження здатності підприємства виконати зобов'язання щодо повернення капіталу та виплати відсотків, а для інвесторів, що беруть участь у бізнесі, - підтвердження здатності освоїти інвестиції та збільшити вартість пакету акцій інвестора. Інвестор висуває різні вимоги до підприємства після ухвалення рішення про інвестування. При цьому досвід показує, що підприємства часто не відповідають переліченим вимогам інвестора. Це ще раз наголошує на актуальності оцінки реального фінансового стану підприємства, вивченню питань якого присвячені наступні розділи роботи. Особливо слід зазначити роль інвестицій як джерел економічного зростання і в межах національної економіки в цілому.

2. Фінансовий аналіз та його результати як головний доданок інвестиційної привабливості підприємства

2.1 Сутність фінансово-економічного аналізу, цілі та прийоми аналізу

Управління будь-яким об'єктом вимагає, перш за все, знання його вихідного стану, відомостей про те, як існував та розвивався об'єкт у періоди, що передували справжньому. Лише отримавши досить повну і достовірну інформацію про діяльність об'єкта в минулому, про тенденції, що склалися в його функціонуванні і розвитку, можна виробляти управлінські рішення, бізнес-плани і програми розвитку об'єктів на майбутні періоди.

Потреба в аналізі існує завжди, незалежно від виду економічних відносин, що у суспільстві, але акценти, що у його процесі різні, вони залежить від соціально-економічних умов.

В умовах ринкової економіки суб'єкти господарської діяльності вдаються до аналізу фінансового стану підприємства періодично в процесі регулювання, контролю та спостереження за станом та роботою підприємств, складання бізнес – планів та програм, а також у особливих ситуаціях. Разом з тим, в умовах економічної кризи об'єктивна оцінка фінансового стану підприємства є не тільки і не стільки затребуваною самим підприємством, як його економічними партнерами, насамперед потенційними інвесторами, в тому числі і державою.

Головна мета фінансового аналізу - отримання кількох ключових (найбільш інформативних) параметрів, що дають об'єктивну та точну картину фінансового стану підприємства, його прибутків та збитків, змін у структурі активів та пасивів, у розрахунках з дебіторами та кредиторами.

Аналіз фінансового стану підприємства є глибоким, науково обґрунтованим дослідженням фінансових відносин, рухом фінансових ресурсів в єдиному виробничо-торговельному процесі, і дозволяє відстежити тенденцію його розвитку, дати комплексну оцінку господарській, комерційній діяльності і служить, таким чином, сполучною ланкою між виробленням управлінських рішень та власне виробничо-підприємницькою діяльністю.

Фінансовий стан суб'єкта господарювання - це характеристика його фінансової конкурентоспроможності (тобто платоспроможності, кредитоспроможності), використання фінансових ресурсів і капіталу, виконання зобов'язань перед державою та іншими суб'єктами господарювання.

Рух будь-яких товарно-матеріальних цінностей, трудових і матеріальних ресурсів супроводжується утворенням і витрачанням коштів, тому фінансовий стан суб'єкта господарювання відображає всі сторони його виробничо-торговельної діяльності. Характеристика фінансового стану суб'єкта господарювання включає:

аналіз прибутковості (рентабельності);

аналіз фінансової стійкості;

аналіз кредитоспроможності;

аналіз використання капіталу;

аналіз рівня самофінансування

Аналіз фінансового стану проводиться за допомогою наступних основних прийомів: порівняння, зведення та угруповання, ланцюгових підстановок, різниць. В окремих випадках можуть бути використані методи економіко-математичного моделювання (регресійний аналіз, кореляційний аналіз).

Прийом порівнянь полягає у зіставленні фінансових показників звітного періоду з їх плановими значеннями (норматив, норма, ліміт) та з показниками попереднього періоду. Щоб результати порівняння дали правильні висновки аналізу, необхідно встановити сумісність порівнюваних показників, т. е. їх однорідність і одноякісність. Сумісність аналітичних показників пов'язана з порівнянністю календарних термінів, методів оцінки, умов роботи, інфляційних процесів тощо.

Прийом зведення та угруповання полягає в об'єднанні інформаційних матеріалів в аналітичні таблиці, що дає змогу зробити необхідні зіставлення та висновки. Аналітичні угруповання дозволяють у процесі аналізу виявити взаємозв'язок різних економічних явищ та показників; визначити вплив найбільш істотних факторів та виявити ті чи інші закономірності та тенденції у розвитку фінансових процесів.

Прийом ланцюгових підстановок застосовується для розрахунків величини впливу окремих чинників у загальному комплексі їхнього впливу рівень сукупного фінансового показника. Цей прийом використовується у тих випадках, коли зв'язок між показниками можна виразити математично у формі функціональної залежності. Сутність прийому ланцюгових підстановок у тому, що, послідовно замінюючи кожен звітний показник базисним, й інші розглядаються у своїй як постійні. Така заміна дозволяє визначити рівень впливу кожного фактора на сукупний фінансовий показник. Число ланцюгових підстановок залежить кількості чинників, які впливають сукупний фінансовий показник. Розрахунки починаються з вихідної бази, коли всі фактори дорівнюють базисному показнику, тому загальна кількість розрахунків завжди на одиницю більша за кількість визначальних факторів. Ступінь впливу кожного фактора встановлюється шляхом послідовного віднімання: з другого розрахунку віднімається перший; з третього – другий тощо.

Застосування прийому ланцюгових підстановок потребує суворої послідовності визначення впливу окремих чинників. Ця послідовність полягає в тому, що, насамперед, визначається ступінь впливу кількісних показників, що характеризують абсолютний обсяг діяльності, обсяг фінансових ресурсів, обсяг доходів та витрат, у другу чергу - якісних показників, що характеризують рівень доходів та витрат, ступінь ефективності використання фінансових ресурсів. .

Прийом різниць полягає в тому, що попередньо визначається абсолютна або відносна різниця (відхилення від базисного показника) за факторами, що вивчаються, і сукупним показником. Потім це відхилення (різниця) щодо кожного фактора множиться на абсолютне значення інших взаємопов'язаних факторів. При вивченні впливу на сукупний показник двох факторів (кількісного та якісного) прийнято відхилення за кількісним фактором множити на базисний якісний фактор, а відхилення за якісним фактором – на звітний кількісний фактор.

Прийом ланцюгових підстановок та прийом різниць є різновидом прийому, який отримав назву «елімінування». Елімінування - логічний прийом, використовуваний щодо функціонального зв'язку, у якому послідовно виділяється вплив одного чинника і виключається вплив інших. Використання прийомів аналізу для конкретних цілей вивчення стану аналізованого суб'єкта господарювання складає в сукупності методику аналізу.

2.1.1 Аналіз прибутковості (рентабельності) підприємства

Прибутковість господарюючого суб'єкта характеризується абсолютними та відносними показниками. Абсолютний показник прибутковості - це сума прибутку чи доходів. Відносний показник – рівень рентабельності.

У процесі аналізу вивчають динаміку зміни обсягу чистого прибутку, рівня рентабельності та фактори, що їх визначають. Основними чинниками, які впливають чистий прибуток, є обсяг виручки від продукції, рівень собівартості, рівень рентабельності, доходи від позареалізаційних операцій, величина прибуток і інших податків, выплачиваемых з прибутку .

Аналіз прибутковості суб'єкта господарювання проводиться в порівнянні з планом і попереднім періодом за даними роботи за рік.

Факторний аналіз прибутку від реалізації продукції:

) Розрахунок загальної зміни прибутку (DР) від реалізації продукції:

DР = Р 1 - Р 0 (1)

деР 1 - прибуток звітного року, руб.;

Р 0 – прибуток базисного року, руб.

) Розрахунок впливу на прибуток змін відпускних цін на реалізовану продукцію (DР 1):

DР 1 = S g 1 p 1 - Sg 1 p 0 (2)

де S g 1 p 1 - реалізація у звітному році у цінах звітного року (p - ціна виробу; g - кількість виробів);

Sg 1 p 0 – реалізація у звітному році у цінах базисного року.

) Розрахунок впливу на прибуток змін в обсязі продукції (DР 2):

DР 2 = Р 0 K 1 - P 0 = P 0 (K 1 - 1), (3)

де K 1 - коефіцієнт зростання обсягу реалізації продукції в оцінці за базовою собівартістю:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 (4)

де S g 1 c 0 - фактична собівартість реалізованої продукції за звітний рік у цінах базисного року, руб.;

S g 0 c 0 – собівартість базисного року, руб.

) Розрахунок впливу на прибуток змін собівартості продукції:

DР 3 = S g 1 c 1 - S g 1 c 0 (5)

де S g 1 c 1 - фактична собівартість реалізованої продукції за звітний рік, руб.

Сума факторних відхилень дає загальну зміну прибутку від реалізації за звітний період:

DР = Р 1 - Р 0 = DР 1 + DР 2 + DР 3 = S DР i , (6)

де: DР i - Зміна прибутку за рахунок i-го фактора.

З даних докладання складемо таблицю 1 і проведемо факторний аналіз прибуток від реалізації продукції ВАТ «МПЗ».

Таблиця 1 - Показники для аналізу прибутку від продукції ВАТ «МПЗ»

Млн. руб.

Висновок: Прибуток від продукції у ВАТ «МПЗ» у 2011 року порівняно з 2010 роком знизилася на 18 020 млн. крб., зокрема за рахунок:

підвищення відпускних цін, прибуток підприємства збільшився на 99658 млн. руб.;

зменшення обсягу реалізованої продукції прибуток підприємства зменшився на 46494 млн. руб.;

збільшення собівартості продукції, прибуток підприємства зменшилася на 71184 млн. руб.

Факторний аналіз рівнів рентабельності:

Показники рентабельності – це важливі характеристики факторного середовища формування прибутку та доходу підприємств. З цієї причини є обов'язковими елементами порівняльного аналізу та оцінки фінансового стану підприємства. При аналізі виробництва показники рентабельності використовуються як інструмент інвестиційної політики та ціноутворення.

Позначимо рентабельність продукції базисного та звітного періодів через R vп0 і R vп1 відповідно. Маємо за визначенням:

(9)

(10)

DR vп = R vп1 - R vп0 (11)

де Р 0, Р 1 - прибуток від базисного чи звітного періодів, відповідно, руб.; р0, V р1 - реалізація продукції, відповідно; 0 , S 1 - собівартість продукції, відповідно, руб.;

DR vп – зміна рентабельності за аналізований період.

Вплив фактору зміни ціни на продукцію визначається розрахунком (за методом ланцюгових підстановок):

(12)

Відповідно, вплив фактора зміни собівартості становитиме:

(13)

Сума факторних відхилень дає загальну зміну рентабельності за період:

DR vп = DR vп1 + DR vп2. (14)

З даних докладання складемо таблицю 2 і проведемо факторний аналіз рівнів рентабельності у ВАТ «МПЗ».

Таблиця 2 - Показники для факторного аналізу рівня рентабельності у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: рентабельність продажів у ВАТ «МПЗ» у 2011 році зросла порівняно з 2010 роком на 0,021 млн. руб.

2.1.2 Аналіз фінансової стійкості підприємства

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства – стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, ступенем його залежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів.

Фінансово-стійким є такий суб'єкт господарювання, який за рахунок власних коштів покриває кошти, вкладені в активи (основні фонди, нематеріальні активи, оборотні кошти), не допускає невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості та розплачується в строк за своїми зобов'язаннями. Головним у фінансовій діяльності є правильна організація та використання оборотних коштів. Тому в процесі аналізу фінансового стану цим питанням приділяється основна увага.

Аналіз фінансової стійкості включає такі підрозділи:

) Аналіз складу та розміщення активів фірми.

p align="justify"> Важливим показником оцінки фінансової стійкості є темп приросту реальних активів. Реальні активи – це реально існуюче власне майно та фінансові вкладення за їх дійсною вартістю. Реальними активами є нематеріальні активи, знос основних фондів і матеріалів, використання прибутку, позикові кошти.

Темп приросту реальних активів характеризує інтенсивність нарощування майна та визначається за формулою:

(15)

де А – темп приросту реальних активів, %;

С - основні засоби та вкладення без урахування зносу, торгової націнки по нереалізованих товарах, нематеріальних активів, використаного прибутку;

З - запаси та витрати;

Д - кошти, розрахунки та інші активи без урахування використаних позикових коштів;

індекси «0/1» - попередній (базовий) / поточний (звітний) рік.

З даних докладання складемо таблицю 3 і розрахуємо темп приросту реальних активів у ВАТ «МПЗ».

Таблиця 3 - Показники до розрахунку темпу приросту реальних активів у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: темп приросту реальних активів у ВАТ «МПЗ» становив 30,91%.

) Аналіз динаміки та структури джерел фінансових ресурсів фірми.

При цьому аналізі джерел фінансових ресурсів фірми необхідно звернути особливу увагу на якісний склад джерел власних коштів, а також співвідношення власних, позикових і залучених коштів з урахуванням специфіки, характеру і роду діяльності фірми.

Для оцінки фінансової стійкості господарюючого суб'єкта використовуються коефіцієнт автономії та коефіцієнт фінансової стійкості.

Коефіцієнт автономії характеризує незалежність фінансового стану суб'єкта господарювання від позикових джерел коштів. Він показує частку власні кошти у сумі джерел:

де К а – коефіцієнт автономії;

S І – загальна сума джерел, руб.

Мінімальне значення коефіцієнта автономії приймається лише на рівні 0,5. К а ³ 0,5 означає, що це зобов'язання господарюючого суб'єкта може бути покриті його коштами. Зростання коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності та зниження ризику фінансових труднощів.

Коефіцієнт фінансової стійкості є співвідношенням власних і позикових коштів:

де К у – коефіцієнт фінансової стійкості;

М - кошти, крб.;

З - позикові кошти, руб.;

К – кредиторська заборгованість та інші пасиви, руб.

Перевищення власних коштів над позиковими означає, що суб'єкт господарювання має достатній запас фінансової стійкості і відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

Потім вивчаються окремо динаміка та структура власних оборотних засобів та кредиторська заборгованість. Джерелами утворення власних коштів є статутний капітал, додатковий капітал, відрахування від прибутку (до резервного фонду, у фонди спеціального призначення - фонд накопичення та фонд споживання), цільове фінансування та надходження, орендні зобов'язання. Цільове фінансування та надходження є джерелом коштів підприємства, призначений для здійснення заходів цільового призначення: на утримання дитячих установ та інші.

На підставі даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 4 та розрахуємо коефіцієнт автономії та коефіцієнт фінансової стійкості підприємства.

Таблиця 4 - Показники для розрахунку коефіцієнта автономії та коефіцієнта фінансової стійкості ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: Коефіцієнт автономії у ВАТ «МПЗ» у 2010 та 2011 році ³ 0,5. Це означає, що всі зобов'язання суб'єкта господарювання можуть бути покриті його власними коштами. Зростання коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежності та зниження ризику фінансових труднощів.

Також у 2011 році, порівняно з 2010 роком, спостерігається зростання коефіцієнта фінансової стійкості. Перевищення власних коштів над позиковими означає, що суб'єкт господарювання має достатній запас фінансової стійкості і відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

) Аналіз наявності та руху власних оборотних засобів підприємства.

Даний аналіз передбачає визначення фактичного обсягу коштів та чинників, які впливають їх динаміку (поповнення резервного фонду, зростання суми коштів, використовуваних фондами накопичення, споживання тощо.). Наявність власних оборотних засобів має для фірми дуже важливе значення і показує, яка частина мобільних активів профінансована за рахунок власних коштів та на скільки поточна діяльність фірми залежить від зовнішніх джерел фінансування.

Приріст суми власних оборотних коштів свідчить у тому, що суб'єкт господарювання як зберіг наявні кошти, а й накопичив додаткову їхню суму.

) Аналіз наявності та руху кредиторської заборгованості.

Будь-яка фірма повинна стежити за розміром та строками оплати своєї кредиторської заборгованості, не допускаючи виникнення її невиправданої частини, наявність якої говорить про нестабільний фінансовий стан.

До невиправданої кредиторської заборгованості належить заборгованість постачальникам по неоплаченим терміном розрахунковим документам. Також аналізується довгострокова заборгованість.

) Аналіз наявності та структури оборотних коштів.

Аналіз оборотних засобів проводять у напрямі вивчення їх динаміки та складу. При аналізі зіставляються суми оборотних засобів початку і поклала край звітний період і виявляється законність і доцільність відволікання коштів з обороту .

Найбільш важливе значення має аналіз використання коштів, вкладених у виробничі запаси (запаси сировини та матеріалів), у товарні запаси та кошти у касі. На величину оборотних засобів впливають зміни виручки від продукції і на норми запасу днями.

) Аналіз дебіторську заборгованість.

У процесі аналізу необхідно вивчити дебіторську заборгованість, встановити її законність та терміни виникнення, виявити нормальну та невиправдану заборгованість. На фінансовий стан суб'єкта господарювання впливає не сама наявність дебіторської заборгованості, а її розмір, рух і форма, тобто чим викликана ця заборгованість. Виникнення дебіторську заборгованість є об'єктивний процес у господарську діяльність за системі безготівкових розрахунків, як і і поява кредиторську заборгованість. Дебіторська заборгованість який завжди утворюється внаслідок порушення порядку розрахунків і який завжди погіршує фінансовий стан. Тому її не можна у повній сумі вважати відволіканням власні кошти з обороту, оскільки частина її служить об'єктом банківського кредитування і впливає платоспроможність господарюючого суб'єкта.

Розрізняють нормальну та невиправдану заборгованість. До невиправданої заборгованості належить заборгованість за претензіями, щодо відшкодування матеріальних збитків (нестачі, розкрадання, псування цінностей) та інших. Невиправдана дебіторська заборгованість є форму незаконного відволікання оборотних засобів і порушення фінансової дисципліни.

При аналізі фінансового стану доцільно вивчити правильність використання власних оборотних засобів та виявити їх іммобілізацію. Іммобілізація власних оборотних коштів означає використання їх не за призначенням, тобто в основні засоби, нематеріальні активи та довгострокові фінансові вкладення. В умовах ринкової економіки господарюючий суб'єкт самостійно розпоряджається своїми власними та залученими коштами. Тому аналіз іммобілізації власних оборотних засобів проводиться лише за різкому зменшенні власні кошти за звітний період.

) Аналіз платоспроможності фірми.

Під платоспроможністю підприємства розуміється його здатність витримувати збитки.

Оцінюючи платоспроможності фірми основну увагу приділяється власного капіталу. Саме за рахунок власного капіталу, зрозуміло, у межах розумного, покриваються збитки, які можуть виникати у процесі економічної діяльності.

Коли активи підприємства перевищують його позиковий капітал, т. е. коли власний капітал має позитивне значення, підприємство називають платоспроможним. І, відповідно, якщо позиковий капітал перевищує активи, т. е. як у разі можливості закриття підприємство зможе розплатитися з усіма своїми кредиторами, воно вважається неплатоспроможним. У міжнародній практиці платоспроможність означає достатність ліквідних активів для погашення будь-якої миті всіх своїх короткострокових зобов'язань перед кредиторами.

Подання про платоспроможність підприємства можна отримати, обчисливши коефіцієнт його платоспроможності:

Неможливо сказати загалом, яка величина коефіцієнта платоспроможності підприємства може вважатися задовільною. Як правило, з певною часткою умовності, якщо коефіцієнт платоспроможності торгової чи виробничої фірми дорівнює або більше 50%, то вважається, що немає причин турбуватися за її платоспроможність. Насправді ж це залежить від того, наскільки реалістично оцінені в балансі активи підприємства.

На підставі показників таблиці 4 розрахуємо коефіцієнти платоспроможності ВАТ «МПЗ» у 2010–2011 роках.

Висновки: Т.к. коефіцієнт платоспроможності більше 50%, отже підприємство є платоспроможним. У 2011 році, порівняно з 2010 роком, спостерігається незначне зростання платоспроможності підприємства.

Платоспроможність підприємства слід розраховувати лише з урахуванням внутрішньогосподарських чинників, як систему показників (коефіцієнтів) за даними чинної звітності. Вони мають відображати три стани фінансових коштів підприємства: стійкість фінансового стану; ефективність використання коштів; поточну платоспроможність (ліквідність коштів).

Вибрана система коефіцієнтів (відносних показників) включає 20 показників, по шість у кожній групі та два показники поза групами: величину капіталу підприємства; його репутацію. Вибір коефіцієнтів за представленими групами значною мірою знижує вплив інфляції та усереднює можливі відхилення з непередбачених, випадкових причин. За їх підрахунку застосовна методика, яка дає односпрямований результат: зростання показників рівнозначне поліпшення платоспроможності. Це дозволяє надалі використовувати бальну оцінку рейтингу підприємства. Показники першої групи, що характеризують стійкість фінансового стану підприємства, представлені в таблиці 5.

Показники першої групи приймаються до заліку балів за рейтингом з урахуванням довготривалості їхнього впливу, з поправним коефіцієнтом 0,8.

Таблиця 5 - Показники стійкості фінансового стану

Примітка - Джерело:

Показники другої групи, що відображають ефективність використання коштів, представлені в таблиці 6. У цій групі показників відсутні загальновизнані нормативи, тому рейтинг підприємства у балах визначається як відношення показника на кінець періоду або в середньому за період до початку року. Доводиться також враховувати, що підвищення ефективності використання коштів підприємства не дає негайного підвищення платоспроможності, у зв'язку з чим застосовується коефіцієнт поправки 0,9.

Таблиця 6 - Показники ефективності використання коштів

Примітка - Джерело:

Показники третьої групи, що відбивають поточну платоспроможність підприємства, представлені у таблиці 7.

Таблиця 7 – Показники поточної платоспроможності

Примітка - Джерело:

У цій групі показників рейтинговий залік у балах проводиться з підвищуючим коефіцієнтом 1,3 (з огляду на негайний вплив на платоспроможність підприємства). Показники цієї групи надають вирішальний вплив на загальну оцінку платоспроможності підприємства.

Методика їх обчислення – загальноприйнята. Насамперед, з урахуванням бухгалтерського балансу підприємства складається баланс з ліквідності коштів . Актив та пасив у ньому має чотири розділи.

В активі це:

) Швидкореалізовані активи;

) Активи середньої реалізованості;

) Активи, що повільно реалізуються;

) Важко реалізовані активи (не мобільні кошти).

Перший розділ використовується для обчислення коефіцієнта абсолютної ліквідності, сума першого та другого – для обчислення коефіцієнта загальної ліквідності, а сума першого, другого та третього розділів активу – для обчислення коефіцієнта покриття заборгованості (числитель).

У пасиві:

) Короткострокові зобов'язання;

) Зобов'язання середньої терміновості;

) Довгострокові зобов'язання;

) Постійні пасиви (фонди).

Сума першого та другого розділу використовується для обчислення всіх трьох показників: коефіцієнтів покриття, загальної ліквідності, абсолютної ліквідності (знаменник).

Останні два показники, що знаходяться поза групами, - це величина та репутація підприємства. Величина підприємства як додатковий фактор стабільності оцінюється за його статутним капіталом.

Репутація підприємства оцінюється експертним шляхом з урахуванням накопичених даних комерційним банком, інвестиційним фондом, місцевою адміністрацією, партнером підприємства. Прийнято такі критерії: погана репутація – 50 балів, середня – 100 балів, хороша – 150 балів. Загальний бал, від якого залежить рейтинг підприємства, визначається як середньоарифметична величина: сума балів з урахуванням поправочних коефіцієнтів поділяється на 20 (число показників, що застосовуються). За рейтингом підприємства поділяються на п'ять класів:

Вищий клас – понад 100 балів;

Перший клас – від 90 до 100 балів;

Другий клас – від 80 до 90 балів;

Третій клас – від 70 до 80 балів;

Четвертий клас – нижче 70 балів.

Аналіз платоспроможності фірми здійснюється також шляхом порівняння наявності та надходження коштів з платежами першої необхідності. Платоспроможність характеризує коефіцієнт платоспроможності, що визначається як ставлення найбільш ліквідних коштів фірми (коштів) до першочергових боргів.

Якщо коефіцієнт платоспроможності дорівнює чи більше одиниці, це означає, що фірма платоспроможна.

Методи оцінки платоспроможності:

Можливості отримання кредитів та інших позикових коштів, і навіть вартість їх підприємства залежать від однієї з найважливіших сторін фінансового становища - платоспроможності підприємства. Якщо підприємство хоче мати у своєму обороті позикові кошти, воно має забезпечити досить високий рівень платоспроможності, коли кредитори представляють йому ці позикові кошти.

Існують традиційні показники, звані коефіцієнтами платоспроможності: коефіцієнт абсолютної ліквідності, проміжний коефіцієнт покриття та загальний коефіцієнт покриття.

До недавнього часу прийнято було вважати, що підприємство досить платоспроможне, якщо має коефіцієнт абсолютної ліквідності (ставлення коштів і короткострокових фінансових вкладень до короткострокової заборгованості) не нижче 0,2; проміжний коефіцієнт покриття (ставлення коштів, короткострокових фінансових вкладень та коштів у розрахунках до короткострокової заборгованості) не нижче 0,7; загальний коефіцієнт покриття - не нижче 2, хоча при дуже високій оборотності оборотних коштів він вважався достатнім і на рівні 1,5.

Але, як правило, кошти та короткострокові фінансові вкладення значно нижчі за 10%, а матеріальні оборотні кошти менше половини оборотних активів за рахунок високої дебіторської заборгованості. Структура оборотних засобів підприємств, крім того, може різко зменшуватись у окремі періоди.

Це означає, що встановлення будь-яких нормативів для коефіцієнта платоспроможності в нинішніх умовах неможливе. Критерії платоспроможності за коефіцієнтом абсолютної ліквідності та проміжним коефіцієнтом покриття, виходячи з викладеного, відсутні. Орієнтуватися з їхньої рівень взагалі недоцільно. Єдиний реальний вимірник рівня платоспроможності підприємства - загальний коефіцієнт покриття (співставлення величини всіх оборотних активів із сумарною величиною короткострокових боргів), який, незалежно від структури оборотних активів, відповідає питанням, чи здатне підприємство погасити свої короткострокові зобов'язання, не створивши труднощів подальшої работы .

Але це зовсім не означає, що виконання зазначеної умови потребує забезпечення рівня загального коефіцієнта 2 або 1,5. Для одних підприємств достатній рівень може бути нижчим, для інших – вищим. Все залежить від структури оборотних коштів, а також стану матеріальних оборотних коштів і дебіторської заборгованості.

Важливо, чи має підприємство зайві матеріальні оборотні кошти, і якщо так, чи достатньо вони ліквідні, тобто. можуть бути реально продані та перетворені на гроші. Якщо підприємству у конкретних умовах діяльності (інтервал поставок, надійність постачальників, умови збуту тощо.) потрібно більше коштів, ніж значиться з його балансі, це має значення оцінки його платоспроможності з допомогою загального коефіцієнта покриття.

Крім того, важливо, чи немає підприємства безнадійної дебіторської заборгованості, а якщо є, то скільки.

Оцінка стану матеріальних запасів та дебіторську заборгованість може бути зроблено фахівцями підприємства. Вона важлива як обґрунтування платоспроможності кредиторам.

Отже, нині оцінка рівня платоспроможності підприємств потребує індивідуального підходу. Без серйозної аналітичної роботи ні підприємство, ні його партнери, включаючи банки та потенційних інвесторів, не зможуть відповісти на запитання, чи це підприємство є платоспроможним. А без відповіді на це питання складно встановити правильні економічні взаємини з підприємством, вирішити, чи доцільно і на яких умовах надавати йому позики та кредити, робити фінансові вкладення у його капітал.

Показники платоспроможності чи структури капіталу.

Показники платоспроможності характеризують ступінь захищеності інтересів кредиторів та інвесторів, які мають довгострокові вкладення компанії. Вони відбивають здатність підприємства погашати довгострокову заборгованість. Іноді коефіцієнти цієї групи називають коефіцієнтами структури капіталу.

Найбільш важливими показниками з погляду фінансового менеджменту є такі:

Коефіцієнт власності характеризує частку власного капіталу структурі капіталу підприємства, отже, співвідношення інтересів власників підприємства міста і кредиторів.

Як правило, нормальним коефіцієнтом, що забезпечує досить стабільне фінансове становище за інших рівних умов в очах інвесторів та кредиторів, є ставлення власного капіталу до підсумків коштів на рівні 60%. Коефіцієнт позикового капіталу відбиває частку позикового капіталу джерелах фінансування. Цей коефіцієнт є зворотним коефіцієнтом власності.

Коефіцієнт фінансової залежності характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим більший показник, тим більше довгострокових зобов'язань у компанії і тим ризикованіша ситуація, яка може призвести до банкрутства фірми, яка повинна платити не тільки відсотки, а й погашати основну суму боргу. Високий рівень коефіцієнта означає також потенційну небезпеку виникнення дефіциту у фірми коштів.

У цілому нині цей коефіцієнт ні перевищувати одиницю. Висока залежність від зовнішніх позик може істотно погіршити становище нашого підприємства в умовах уповільнення темпів реалізації, оскільки витрати на виплату відсотків на позиковий капітал є постійними витратами, які за інших рівних умов фірма не зможе зменшити пропорційно зменшенню обсягу реалізації.

З даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 8 і розрахуємо дані коефіцієнти.

Таблиця 8 - Розрахунок коефіцієнтів структури капіталу у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: у ВАТ «МПЗ» спостерігається значне перевищення власного капіталу над позиковим, яке ще більше зростає у 2011 році, що говорить про досить стабільне фінансове становище підприємства.

інвестиційний рентабельність кредитоспроможність фінансовий

2.1.3 Аналіз кредитоспроможності підприємства

Під кредитоспроможністю суб'єкта господарювання розуміється наявність у нього передумов для отримання кредиту та його повернення в строк. Кредитоспроможність позичальника характеризується його акуратністю при розрахунках за раніше отриманими кредитами, поточним фінансовим станом та здатністю за необхідності мобілізувати кошти з різних джерел. Банк, перш ніж надати кредит, визначає рівень ризику, який він готовий взяти на себе, і розмір кредиту, який може бути наданий. Аналіз умов кредитування передбачає вивчення:

) «Солідності» позичальника, яка характеризується своєчасністю розрахунків за раніше отриманими кредитами, якісністю поданих звітів, відповідальністю та компетентністю керівництва.

) «Здібності» позичальника виробляти конкурентоспроможну продукцію.

) «Доходів». У цьому виробляється оцінка прибутку, одержуваної банком при кредитуванні конкретних витрат позичальника, проти середньої доходністю банку. Рівень доходів банку має бути ув'язаний зі ступенем ризику при кредитуванні. Банк оцінює розмір одержуваного позичальником прибутку з погляду можливості сплати банку відсотків під час здійснення нормальної фінансової складової діяльності.

) «Мета» використання великих ресурсів.

) «Суми» кредиту. Це вивчення виходячи з проведення позичальником заходів ліквідності балансу, співвідношення між власними та позиковими коштами.

) «Погашення». Це вивчення здійснюється шляхом аналізу повернення кредиту за рахунок реалізації матеріальних цінностей, наданих гарантій та використання заставного права.

) «Забезпечення» кредиту, тобто вивчення статуту та положення з точки зору визначення прав банку брати в заставу під видану позику активи позичальника, включаючи цінні папери.

При аналізі кредитоспроможності використовують низку показників. Найбільш важливими є: норма прибутку на вкладений капітал та ліквідність.

Норма прибутку на вкладений капітал визначається ставленням суми прибутку до загальної суми пасиву за балансом:

Де Р – норма прибутку;

П - сума прибутку за звітний період (квартал, рік), руб.;

Загальна сума пасиву, руб.

Зростання цього показника характеризує тенденцію прибуткової діяльності позичальника, його прибутковості.

Ліквідність суб'єкта господарювання - це здатність його швидко погашати свою заборгованість. Вона визначається співвідношенням величини заборгованості та ліквідних коштів, тобто коштів, які можуть бути використані для погашення боргів (готівка, депозити, цінні папери, елементи оборотних коштів, що реалізуються, та ін.). Фактично ліквідність господарюючого суб'єкта означає ліквідність його балансу. Ліквідність балансу виявляється у ступеня покриття зобов'язань господарюючого суб'єкта його активами, термін перетворення яких у гроші відповідає терміну погашення зобов'язань. Ліквідність означає безумовну платоспроможність суб'єкта господарювання і передбачає постійну рівність між активами і зобов'язаннями, як за загальною сумою, так і за термінами наступу.

Аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні коштів за активом, згрупованих за ступенем їх ліквідності та розташованих у порядку зменшення ліквідності, з зобов'язаннями за пасивом, об'єднаними за строками їх погашення та в порядку зростання строків. Залежно від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення на кошти, активи суб'єкта господарювання поділяються на такі групи:

А 1 – найбільш ліквідні активи. До них відносяться всі кошти господарюючого суб'єкта (готівка та на рахунках) та короткострокові фінансові вкладення (цінні папери).

А 2 - активи, що швидко реалізуються. Сюди входять дебіторська заборгованість та інші активи.

А 3 - активи, що повільно реалізуються. До них відносяться статті розділу II активу "Запаси", за винятком статті "Витрати майбутніх періодів", а також статті "Довгострокові фінансові вкладення", з розділу I активу.

А 4 - активи, що важко реалізуються. Це "Основні засоби", "Нематеріальні активи", "Незавершене будівництво".

Пасиви балансу групуються за рівнем терміновості оплати:

П 1 – найбільш термінові пасиви. До них відносяться кредиторська заборгованість та інші пасиви.

П 2 – короткострокові пасиви. Вони охоплюють короткострокові кредити та позикові кошти.

П 3 – довгострокові пасиви. Сюди входять довгострокові кредити та позикові кошти.

П 4 – постійні пасиви. Вони включають статті розділу IV пасиву «Капітал і резерви». Для збереження балансу активу і пасиву результат цієї групи зменшується у сумі статті «Витрати майбутніх періодів».

Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп з активу та пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо:

А 1 ³ П 1, А 2 ³ П 2 , А 3 ³ П 3, А 4 £ П 4

Ліквідність господарюючого суб'єкта оперативно можна визначити з допомогою коефіцієнта абсолютної ліквідності, що є відношення коштів, готових до платежів і розрахунків, до короткостроковим зобов'язанням.

(23)

Де К л - коефіцієнт абсолютної ліквідності суб'єкта господарювання;

Д - кошти (у касі, на розрахунковому рахунку, на валютному рахунку, у розрахунках, інші кошти), руб.;

Б - цінні папери та короткострокові вкладення, руб.,

К - короткострокові кредити та позикові кошти, руб.;

З - кредиторська заборгованість та інші пасиви, руб.

Цей коефіцієнт характеризує можливість господарюючого суб'єкта мобілізувати кошти покриття короткострокової заборгованості. Чим вище цей коефіцієнт, тим надійніший позичальник. Залежно від величини коефіцієнта абсолютної ліквідності прийнято розрізняти:

кредитоспроможний суб'єкт господарювання при К л >1,5;

обмежено кредитоспроможний при Кл від 1 до 1,5;

некредитоспроможний при Кл< 1,0.

На підставі даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 9 та розрахуємо норму прибутку на вкладений капітал та коефіцієнт абсолютної ліквідності підприємства.

Таблиця 9 - Показники для розрахунку норми прибутку на вкладений капітал та коефіцієнта абсолютної ліквідності у ВАТ «МПЗ»

Примітка - Джерело: власна технологія

Висновок: Зростання норми прибутку на керований капітал характеризує тенденцію прибуткової діяльності позичальника, його прибутковості. У той самий час спостерігається зменшення коефіцієнта абсолютної ліквідності, що характеризує підприємство як некредитоспроможне.

Слід пам'ятати, що це банки користуються показниками кредитоспроможності. Проте кожен банк формує свою кількісну систему оцінки, що становить комерційну таємницю банку, у розподілі позичальників на три категорії: надійний (кредитоспроможний), нестійкий (обмежено кредитоспроможний), ненадійний (некредитоспроможний). Позичальник, визнаний «надійним», кредитується за умов, у разі може бути застосований пільговий порядок кредитування. Якщо позичальник виявляється «нестійким» клієнтом, то під час укладання кредитного договору передбачаються заходи контролю над діяльністю позичальника і поверненням кредиту (гарантія, порука, щомісячна перевірка забезпечення, умови заставного права, підвищення відсоткові ставки та інших.). Якщо позикозаявник визнаний «ненадійним» клієнтом, то його кредитування здійснювати недоцільно. Банк може надати позику лише на особливих умовах, передбачених у кредитному договорі.

Головними причинами не забезпечення ліквідності та кредитоспроможності суб'єкта господарювання є наявність дебіторської заборгованості і, особливо, невиправданої заборгованості, порушення зобов'язань перед клієнтами, накопичення надлишкових виробничих і товарних запасів, низька ефективність господарської діяльності, уповільнення оборотності оборотних коштів.

2.1.4 Аналіз використання капіталу, коефіцієнти ділової активності підприємства

Вкладення капіталу має бути ефективним. Під ефективністю використання капіталу розуміється величина прибутку, що припадає однією карбованець вкладеного капіталу. Ефективність капіталу - комплексне поняття, що включає використання оборотних коштів, основних фондів, нематеріальних активів. Тому аналіз використання капіталу проводиться у окремих його частинах, потім робиться зведений аналіз.

Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує власний кошт. Зазвичай, до цих показників ставляться різні показники оборотності, які мають значення для оцінки фінансового стану компанії, оскільки швидкість обороту коштів, тобто. швидкість перетворення в грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність підприємства. З іншого боку, збільшення швидкості обороту коштів за інших рівних умов відбиває підвищення виробничо-технічного потенціалу фірми .

) Ефективність використання оборотних коштів характеризується, передусім, їх оборотністю. Під оборотністю коштів розуміється тривалість проходження коштами окремих стадій виробництва та обігу. Час, протягом якого оборотні кошти перебувають у обороті, тобто послідовно переходять із однієї стадії до іншої, становить період обороту оборотних коштів.

Тривалість одного обороту в днях є відношенням суми середнього залишку оборотних коштів до суми одноденної виручки за аналізований період:

де Z - оборотність оборотних засобів, днів; - середній залишок коштів, руб.; - Число днів аналізованого періоду (90,360); - Виручка від реалізації продукції за аналізований період, руб.

Середній залишок оборотних коштів визначається як середня хронологічного моментального ряду, яка обчислюється за сукупністю значення показника в різні моменти часу:

О = 0,5 · Про 1 + Про 2 + ... +0,5 · Про п / (П - 1) , (25)

де Про 1, Про 2, Про п - залишок оборотних коштів на перше число кожного місяця, руб.;

П – число місяців.

p align="justify"> Коефіцієнт оборотності коштів характеризує розмір обсягу виручки від реалізації з розрахунку на один карбованець оборотних коштів. Він визначається як відношення суми виручки від продукції до середнього залишку оборотних коштів за формулою:

де До 0 - коефіцієнт оборотності, обороти; - виручка від продукції за аналізований період, крб.;

Про - середній залишок оборотних коштів, руб.

Коефіцієнт оборотності коштів - це фондовіддача оборотних коштів. Зростання його свідчить про ефективніше використання оборотних засобів. Коефіцієнт оборотності одночасно показує кількість оборотів оборотних коштів за аналізований період і може бути розрахований розподілом кількості днів аналізованого періоду на тривалість одного обороту в днях (оборотність у днях):

де К 0 - Коефіцієнт оборотності, обороти; - число днів аналізованого періоду (90, 360);

Z - оборотність оборотних коштів у днях.

2) Ефективність використання основних фондів вимірюється показниками фондовіддачі та фондомісткості. Фондовіддача основних фондів визначається ставленням обсягу виручки від продукції до середньої вартості основних фондів:

Де Ф - фондовіддача, руб.; - обсяг виручки від реалізації продукції, руб.;

З - середньорічна вартість основних фондів, руб.

Середньорічна вартість основних фондів визначається для кожної групи основних фондів з урахуванням їх введення в дію та вибуття. p align="justify"> Фондомісткість продукції є величина, зворотна фондовіддачі. Вона характеризує витрати основних засобів, авансованих однією карбованець виручки від продукції.

Де Ф е - фондомісткість продукції, руб.;

З - середньорічна вартість основних фондів, руб.; - обсяг виручки від реалізації продукції, руб.

Зниження фондомісткості продукції свідчить про підвищення ефективності використання основних фондів.

Показник фондовіддачі тісно пов'язаний із продуктивністю праці та фондоозброєністю праці, яка характеризується вартістю основних фондів, що припадають на одного працівника.

Маємо:

В = V / год, (30)

Ф В = З / Ч, (31) = В * Ч, (32)

С = Ф В * Ч, (33)

Ф = V / С = В * Ч / Ф В * Ч = В / Ф В, (34)

Де - продуктивність праці, руб.,

Ч - чисельність працівників, чол.,

Ф В - фондоозброєність, руб.,

Ф - фондовіддача основних фондів, руб.

) Ефективність використання нематеріальних активів вимірюється, а також використання основних фондів, показниками фондовіддачі та фондомісткості.

) Ефективність використання капіталу загалом. Капітал загалом є суму оборотних коштів, основних фондів, нематеріальних активів. Ефективність використання капіталу найкраще відбивається його рентабельністю. Рівень рентабельності капіталу вимірюється відсотковим ставленням балансового прибутку до величини капіталу.

Рівень рентабельності капіталу може бути виражений такою формулою, що характеризує його структуру:

(35)

де R – рівень рентабельності капіталу, %;

П - балансовий прибуток, руб.,

К 0 – коефіцієнт оборотності оборотних коштів, обороти;

Ф - фондовіддача основних фондів, руб.;

Ф н - фондовіддача нематеріальних активів, руб.

Формула показує, що рівень рентабельності капіталу перебуває у прямій залежності від рівня балансового прибутку на один карбованець виручки, коефіцієнта оборотності оборотних коштів, фондовіддачі основних фондів, фондовіддачі нематеріальних активів. Аналіз впливу зазначених чинників до рівня рентабельності капіталу визначається з допомогою прийому ланцюгових підстановок.

2.1.5 Аналіз рівня самофінансування підприємства

Самофінансування означає фінансування за рахунок власних джерел: амортизаційних відрахувань та прибутку. Принцип самофінансування реалізується як прагненні накопичення власних грошових джерел, а й у раціональної організації виробничо-торговельного процесу, постійному відновленні основних фондів, на гнучкому реагуванні потреби ринку. Саме поєднання цих методів у господарському механізмі дозволяє створити сприятливі умови самофінансування, тобто. виділення більше власних коштів на фінансування своїх поточних та капітальних потреб.

Рівень самофінансування оцінюється за допомогою таких коефіцієнтів:

) Коефіцієнт фінансової стійкості (К у) - це співвідношення власних та чужих коштів:

де М - власні кошти, руб.;

К - кредиторська заборгованість та інші залучені кошти, руб.;

З - позикові кошти, руб.

Чим вище величина даного коефіцієнта, тим стійкіше фінансове становище суб'єкта господарювання.

Джерелами утворення власних коштів є статутний капітал, додатковий капітал, відрахування від прибутку (до фонду накопичення, до фонду споживання, до резервного фонду), цільові фінансування та надходження, орендні зобов'язання.

) Коефіцієнт самофінансування (К з):

де П - прибуток, що спрямовується до фонду накопичення, руб.;

А - амортизаційні відрахування, руб.;

К - кредиторська заборгованість та інші залучені кошти, руб.;

З - позикові кошти, руб.

Цей коефіцієнт показує співвідношення джерел фінансових ресурсів, тобто. у скільки разів власні джерела фінансових ресурсів перевищують позикові та залучені кошти, спрямовані на фінансування розширеного відтворення.

Коефіцієнт самофінансування характеризує певний запас фінансової міцності суб'єкта господарювання. Чим більша величина цього коефіцієнта, тим вищий рівень самофінансування. При зниженні коефіцієнта самофінансування суб'єкт господарювання здійснює необхідну переорієнтацію своєї виробничої, торгової, технічної, фінансової, організаційно-управлінської та кадрової політики.

) Коефіцієнт стійкості процесу самофінансування (К):

(38)

Коефіцієнт стійкості процесу самофінансування показує частку власні кошти, спрямованих фінансування розширеного відтворення. Чим вище величина даного коефіцієнта, тим стійкіший процес самофінансування в суб'єкт господарювання, тим ефективніше використовується цей метод ринкової економіки.

) Рентабельність процесу самофінансування (Р):

(39)

де НП - чистий прибуток, руб.

Рентабельність процесу самофінансування не що інше, як рентабельність використання власні кошти. Рівень R показує величину сукупного чистого доходу, одержуваного з одного рубля вкладення власних коштів, яка потім може бути використана самофінансування.

Перевищення власних коштів над позиковими та залученими показує, що суб'єкт господарювання має достатній запас фінансової стійкості та процес фінансування відносно незалежний від зовнішніх фінансових джерел.

Коефіцієнт фінансової стійкості ВАТ «МПЗ» було розраховано вище. З даних ВАТ «МПЗ» (додаток) складемо таблицю 10 і розрахуємо інші коефіцієнти, що характеризують рівень самофінансування підприємства.

У будь-якому вигляді бізнесу рішення про вкладення капіталів у той чи інший проект приймаються здебільшого не з якогось натхнення або інтуїції, а на основі цілком розумних та логічних висновків.

Природно припустити, що основа таких інвестиційних рішень будується певної стратегії, однією з головних частин якої є те, що називається привабливість активу у тому, щоб вкладати туди капітали.

Варто, однак, зауважити, що не завжди фактори інвестиційної привабливості підприємства є пріоритетом у виборі варіанта портфеля для вкладення активів, оскільки є різнопланові мотиви, якими керується інвестор чи його система мети. Наприклад, вигідний з погляду економічної ефективності інвестиційний проект може відповідати принципам самого інвестора з різних причин (екологічних, гуманітарних чи соціальних).

У цій статті буде розказано як про поняття інвестиційна привабливість компанії, так і про те, які шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства вироблені сучасною діловою практикою, і як все це можна використовувати в реальному бізнесі.

У визначенні інвестиційної привабливості компанії закладено багатофакторну модель оцінки, яка будується на кількох основоположних принципах, представлена ​​в наведеній нижче схемі:

Як видно з цієї схеми, насамперед характеристика інвестиційної привабливості підприємства ґрунтується на наступних моментах:

1. Фінансові показники.Фінансово-економічними критеріями інвестиційної привабливості підприємства виступає здатність генерувати позитивний потік ліквідності протягом заданого періоду часу. Сюди можна віднести такі показники, як:

• Ліквідність- Затребуваність активів компанії на ринку, наприклад, її акцій або боргових інструментів
• Платоспроможність– рівень достатності власного капіталу підприємства для розрахунку за довгостроковими чи короткостроковими запозиченнями
• Фінансова стійкість- здатність існуючої моделі бізнесу протистояти несприятливим змінам на ринку, наприклад, сезонне зниження споживчого попиту для сільськогосподарських підприємств.
• Ділова активність— комплекс заходів, які вживає компанія для того, щоб залишатися на ринку, маркетингова політика, тактика і стратегія боротьби з конкурентами

1. Виробничий потенціал.Управління інвестиційною привабливістю підприємства неможливо без опори на сучасні технології виробництва та постійного їх оновлення. Тут першорядну роль відіграють такі фактори, як:

• Інвестиційна політика, пов'язана безпосередньо з оновленням засобів виробництва, постійного відстеження новацій у секторі економіки та використання найпередовіших досягнень у цій галузі
• Удосконалення самих технологій використання засобів виробництва всередині компанії, оптимізація застосування інтелектуального та трудового ресурсу

1. Якість менеджменту(Див. ). Один із основних чинників, без якого управління інвестиційною привабливістю підприємства неможливе. Цей фактор складається з таких важливих елементів, як:

• Загальна здатність керівництва компанії приймати коректні рішення у ринкових умовах
• Відносини з контрагентами на ринку, практика ведення справ із ними
• Репутація компанії на ринку, система прийняття рішень у компанії щодо клієнтів та партнерів
• Бренд компанії, вартість «гудвілу» та ступінь довіри як з боку клієнтів, так і, наприклад, кредиторів, контрагентів чи партнерів

1. Ринкова стійкість.До цієї групи входять критерії інвестиційної привабливості підприємства, які визначають здатність бізнесу займати певну ринкову позицію відповідно до стратегії її розвитку. Сюди можна включити такі показники, як:

• Ринкова кон'єктура - ситуація на ринку, фактори попиту та пропозиції, еластичність попиту на продукцію, макроекономічна ситуація
• Життєвий цикл товару чи послуги компанії, наскільки буде затребуваним є те, що виробляє бізнес у довгостроковій перспективі.

Природно припустити, що чинники, що впливають інвестиційну привабливість підприємства, не обмежуються лише тим, що вище. Багато в чому всі залежать від ринку та від виду бізнесу.

Але в будь-якому випадку уявлення про те, які моменти мають першочерговий вплив на формування інвестиційної привабливості підприємства, можуть допомогти знайти правильні способи підвищення інвестиційної привабливості підприємств.

Способи підвищення інвестиційної привабливості підприємства

На даний момент існує стільки різних видів бізнесу, ринків та типів управління, що запропонувати загальний універсальний спосіб, який однозначно міг би підвищити для інвесторів привабливість бізнесу, неможливо.

Однак для того, щоб мати уявлення про основні напрямки інвестиційної політики, можна навести кілька важливих концепцій:

• кошти, що інвестуються в підприємство, повинні вивести його на якісно новий рівень за обсягами виробництва, технологіями, якістю продукції тощо;
• швидка окупність коштів, що інвестуються — поняття відносне, але для більшості інвесторів працюючих, наприклад, на ринках, що розвиваються, це має значення
• велика ліквідність активів підприємства – у цій категорії методів слід зазначити насамперед такі інструменти як котирування акцій на фондовій біржі, затребуваність, або, наприклад, вартість договорів франшизи тощо;
• наявності умов розвитку підприємства — включає у собі широкий спектр заходів інвестиційної політики підприємства, починаючи від методів внутрішньокорпоративного управління і закінчуючи відносинами з громадськістю як державних органів чи громадських організацій.

Рейтинг підприємств з інвестиційної привабливості

Рейтингова оцінка діяльності підприємства багато в чому пов'язана із загальним рівнем інвестиційної привабливості країни чи регіону. Це, звичайно ж, виглядає логічно правильним, оскільки важко уявити собі, що інвестори вкладатимуть гроші навіть у дуже прибутковий бізнес, наприклад, не гарантованих прав власності?

У загальноприйнятій світовій практиці прийнято використовувати спеціальні методики рейтингових агентств (S&P, Fitch etc.), які включають сукупність показників інвестиційної привабливості підприємства.

Додатково до цього багатьма інвесторами при ухваленні рішень про інвестування в той чи інший бізнес відстежуються інвестиційні рейтинги цілих країн, які розробляють багато авторитетних міжнародних агентств або дослідницьких компаній. Наприклад, щорічний рейтинг інвестиційної привабливості країн за версією «International Business Compass».

Всього в рейтингу BDO International Business Compass представлено 174 країни. Лідером рейтингу є Швейцарія. Далі йдуть: Сінгапур, Гонконг, Норвегія, Данія, Нідерланди, Канада, Великобританія, Швеція та Нова Зеландія. Німеччина знаходиться на 11-му рядку рейтингу, США -14. Інвестиційна привабливість Білорусі у 2015 році покращилася: країна за рік перемістилася зі 115 на 85 позицію у рейтингу.

Останнє місце у рейтингу інвестиційної привабливості посідає Судан. На сайті дослідження повідомляється, що привабливість країни визначалася за рівнем її розвитку та поєднанням економічних, політико-правових та соціально-культурних факторів. З усім рейтингом можна ознайомитись на сайті bdo-ibc.com.

Сучасні компанії працюють у складних умовах. З одного боку, вплив має політична обстановка країни, з другого, економічна нестабільність. В результаті розвивається жорстка конкуренція, де кожна фірма, велика чи маленька, бореться за своє місце під сонцем, використовуючи найрізноманітніші способи та методи, щоб підвищити рейтинг підприємства у загальному списку надійних та стабільних компаній.

Як визначається поняття інвестиційної привабливості

У економічній теорії дається відразу кілька визначень такому поняттю, як інвестиційна привабливість. З одного боку, це фінансово-економічний показник, а з іншого, сукупність якісних та кількісних характеристик, у яких виражаються оцінки довкілля та чинники її впливу на компанію. Усі параметри можна умовно поділити на дві групи:

1. Зовнішні характеристики – політичні, економічні, соціальні та правові, які визначають становище об'єкта саме у зовнішньому середовищі.
2. Внутрішні показники, тобто аналіз технічної, виробничої та фінансової забезпеченості фірми, її потенціал, а також здатність упоратися зі складнощами в період кризи.

Більш чіткого визначення даного поняття не існує і єдина порада, яку можна дати, щоб визначити, на якому етапі та рівні знаходиться інвестиційна привабливість компанії, це поставити питання, куди, коли і в якому обсязі інвестор може вкласти свої кошти, щоб гарантовано отримати прибуток.

Що таке оцінка інвестиційного проекту і навіщо вона потрібна

Дослідники та вчені зводять визначення привабливості компанії, з погляду інвестування, до застосування найпростіших методик ранжування на підставі проведених досліджень та винесених оцінок експертів. Іншими словами, чим вищі оцінки компанії, що стосуються її діяльності, тим більш привабливою з погляду вкладення коштів вона буде для людей, які бажають примножити свій капітал.

Більшість фахівців прирівнюють привабливість компанії з погляду вкладення інвестицій до оцінки інвестиційних проектів. Існує ряд показників, які характеризують будь-яку компанію, і які варто спиратися під час проведення оцінки її. Йдеться про наступні моменти:

1. Стабільність виробничої діяльності.
2. Комерційна успішність фірми.
3. Фінансова забезпеченість підприємства.
4. Доцільно організована управлінська діяльність.
5. Наявність системи стимулів для кадрового складу.
6. Впровадження нових технологій.
7. Максимальне зниження податкового навантаження.
8. Рівень конкурентоспроможності.
9. Наявність матеріальної основи.
10. Залучення партнерів та розширення сфери діяльності.

Кожен із показників відіграє велику роль у розвитку підприємства, а в сукупності є саме тим, що визначає інвестиційну привабливість фірми та дозволяє провести оцінку її функціонування на ринку.

Як підвищити інвестиційну привабливість підприємства – 10 можливих способів

На підставі розглянутих вище критеріїв оцінки діяльності будь-якої компанії ми можемо запропонувати десять можливих шляхів, що дозволяють підвищити інвестиційну привабливість будь-якої компанії. Тож почнемо.

Спосіб №1 – Підвищення стабільності підприємства у виробничій сфері

Слід зазначити, використання всіх наявних ресурсів для підприємства – це запорука успіху. Якщо у виробничому цеху працює лише п'ять верстатів, а ще п'ять простоюють, то щодо перших зросте їх фактичний знос, а другі рано чи пізно заіржавіють. З іншого боку, виробництво має бути організоване так, щоб випущена продукція не припадала пилом на складі, а відразу йшла на реалізацію. Іншими словами, робота компанії в цьому напрямі має бути чітко збалансованою. Фірма має випускати рівно стільки продукції, скільки в неї купують і швидко реагувати на зростання чи падіння попиту.

Спосіб №2 – Забезпечити комерційну успішність компанії

Лише успішні фірми завжди знаходяться на вершинах рейтингу популярності та можуть претендувати на отримання додаткових грошових надходжень у вигляді інвестування. Як правило, інвестори, приймаючи рішення про те, давати чи не давати гроші на розвиток компанії, приділяють велику увагу цьому фактору.

Спосіб №3 – Підтримка фінансової стабільності у підприємства

Щоб мати можливість отримати додаткові кошти на розвиток компанії від інвесторів, необхідно підтвердити стабільне фінансове становище. Для цієї мети потрібно дотримуватися відразу кількох правил. З одного боку, у компанії не повинно бути великих заборгованостей (наприклад, із зарплати або перед банком), а з іншого, витрати на діяльність повинні бути мінімізовані.

Спосіб № 4 - Правильно організувати управління компанією

Якщо ви не знаєте, як підвищити інвестиційну привабливість компанії, то зверніть насамперед увагу на те, як побудовано управління підприємством. Наскільки доцільною є наявність тих чи інших відділів, і навіть можливе відсутність деяких одиниць загальної управлінської структури. Це дозволить раціональніше використовувати робочий час співробітників, а значить зробити компанію успішнішою.

Спосіб № 5 - Розробка системи стимулювання співробітників підприємства

Щоб співробітники виконували всі свої обов'язки в повному обсязі та працювали на підприємстві із задоволенням, необхідно розробити таку систему стимулів, яка дозволить їм зростати кар'єрними сходами та отримувати гідну заробітну плату.

Спосіб №6 – Забезпечення своєчасного впровадження інноваційних технологій

Вкрай важливо домогтися, щоб товари, запропоновані підприємством над ринком, були інноваційними, просунутими і якісно виконаними. Щоб це сталося, необхідно постійно підтримувати високий рівень обладнання, яке є на підприємстві, а також наймати на роботу лише висококваліфікованих співробітників.

Спосіб № 7 – Домогтися максимально можливого зниження податкового навантаження

На даний момент дуже важливий, оскільки дозволить підприємству менше витрачати кошти на виплату обов'язкових податкових внесків та зборів. Для цього варто перейти на вигіднішу систему оподаткування з урахуванням діяльності, яку здійснює фірма.

Спосіб № 8 – Зайняти високе місце у конкурентному середовищі

У цьому випадку йдеться про наявність у компанії досвідченого експерта, який зможе проаналізувати діяльність інших фірм та визначити їх переваги та недоліки. Інакше кажучи, значної ролі у розвитку будь-якої фірми грає маркетинг.

Спосіб № 9 – Забезпечити матеріальну базу

Все обладнання та майно має перебувати у робочому стані. Крім того, бажано придбати власне приміщення під виробництво, а не орендувати фабрику, сплачуючи великі суми власнику.

Спосіб № 10 – Залучення партнерів та розширення сфери діяльності

І останнє, що необхідно зробити - це знайти надійного партнера, який не бажає займатися виробничою діяльністю, але готовий вкласти необхідні для розвитку фірми кошти.

Детальніше про те як грамотно скласти читайте в нашій статті!