Перспективная оценка состояния ликвидности и платежеспособности. Большая энциклопедия нефти и газа

Методы определения платежеспособности организации (предприятия). Ликвидность организации (предприятия), ее показатели, факторы и методы определения.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его ликвидность и платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов возможно посредством анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы – А1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы – А2. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы.

Медленно реализуемые активы – А3. В эту группу включаются статьи раздела II актива «Запасы» кроме строки «Расходы будущих периодов», а из I раздела баланса статья «Долгосрочные финансовые вложения».

Трудно реализуемые активы – А4. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса, за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы».

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства – П1. В группу включается кредиторская задолженность.

Краткосрочные пассивы – П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные пассивы – П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы – П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений:

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда оно или несколько других неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Общий коэффициент ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Оценку ликвидности предприятия выполняют с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств. К ним относятся:

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле: КТЛ= (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле КБЛ= (А1 + А2) / (П1 + П2).

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле КАЛ= А1 / (П1 + П2). Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле

КОЛ= (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3).

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

И ликвидности организации является одним из важнейших аспектов изучения ее финансового состояния. Данный анализ проводится с применением определенных давно разработанных методик, которые позволяют довольно быстро проводить расчеты и делать те или иные выводы.

Как правило, на первом этапе оценка ликвидности и платежеспособности предприятия проводится путем расчета коэффициентов. Все эти коэффициенты рассчитываются одним и тем же образом, как отношение определенной части имущества фирмы к величине ее и платежеспособности предприятия включают коэффициенты общего и промежуточного покрытия, а также показателя абсолютной ликвидности. При расчете первого показателя в числителе используется общая величина оборотных средств компании. Они должны по сумме превышать величину краткосрочных долгов, однако не более чем в два раза. При определении промежуточного покрытия из расчета исключается величина запасов. Таким образом определяется достаточность ликвидного имущества при взыскании всей величины дебиторской задолженности. Принято считать, что данный коэффициент в норме также должен превышать единицу. Числитель при определении включает в себя, как можно понять из названия, только абсолютно Считается приемлемым, если компания может немедленно вернуть примерно четверть своих самых срочных долгов. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия также должна осуществляться при мобилизации средств, что и делается при помощи одноименного покзателя. Данный коэффициент определяется отношением сформированных запасов к сумме срочных обязательств. Очевидно, что под мобилизацией средств в данном случае понимается реализация запасов. Однако стоит иметь в виду, что согласно статистике при продаже запасов обычно удается выручить лишь порядка 40% их стоимости.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия также может производиться путем оценки и изучения ликвидности Наиболее часто в этих целях применяют метод построения и изучения баланса ликвидности. Этот баланс - определенным образом сгруппированнные фирмы. Традиционно по каждой из сторон баланса происходит формирование 4 групп, которые ранжируются по степени ликвидности или срочности. Активы организации объединяются в следующие группы: абсолютно ликвидное, быстро-, медленно- и труднореализуемое имущество. Что же касается пассивов, то там результатом группировки будет следующее: наиболее срочные, кратко- и долгосрочные обязательства, а также пассивы, именуемые постоянными. Далее необходимо полученные группы сравнить между собой путем вычитания из группы активов соответствующей группы пассивов. Если данная разница будет положительна, то имеет место платежный излишек, а в противном случае - платежный недостаток. Считается, что условие абсолютной ликвидности состоит в присутствии излишка по первым трем парам имущества и обязательств и недостатка по четвертой. Неравенство в последней группе является регулирующим и играет чрезвычайно существенную роль. Оно характеризует наличие у организации сосбственных оборотных средств. Рассмотренный выше способ в большей мере применим для предприятий реальной экономики, так как изучение баланса банков и иных финансово-кредитных организаций требует большей детальности.

Описанные выше методы являются наиболее популярными, именно с их помощью обычно и осуществляется оценка ликвидности и платежеспособности предприятия. Однако данный анализ не является достаточным для финансовой диагностики, необходимо изучать и другие грани деятельности фирмы.

Оценка ликвидности и платежеспособности баланса может быть проведена на основе таких методов как, метод поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива баланса и метод расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

Основой метода поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива баланса является попарное сопоставление величин отдельных групп активов и пассивов баланса, позволяющее установить платежеспособность предприятия в различные временные периоды.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения актива в денежные средства без потери стоимости, в составе имущества предприятия выделяют следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А 1)

2. Быстро реализуемые активы (А 2)

3. Медленно реализуемые активы (А 3)

4. Труднореализуемые активы (А 4)

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия .

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П 1) -- кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П 2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

Долгосрочные пассивы (П 3) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

Постоянные пассивы (П 4) -- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сравнить величины сформированных групп.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство имеет «балансирующий» характер; в то же время оно несет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежеспособной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Выполнение неравенства А1>П1 свидетельствует о платежеспособности компании на момент составления баланса и показывает, что у нее достаточно абсолютно ликвидных активов на покрытие наиболее срочных обязательств.

Выполнение неравенства А2>П2 (быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы) свидетельствует о платежеспособности в недалеком будущем (срок от 3 до 6 месяцев) при условии своевременных расчетов дебиторов и получение средств от продажи товаров (услуг) в кредит.

Данное сопоставление групп А1 и П1, А2 и П2 позволяет определить текущую ликвидность баланса, характеризующую платежеспособность (или неплатежеспособность предприятия) в краткосрочной перспективе.

Выполнение неравенства А3 > П3 характеризует будущую платежеспособность предприятия при своевременном поступлении денежных средств за реализованные товары (услуги) на период равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Сравнение А3 и П3 характеризует перспективную ликвидность, на основе которой прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство А4 < П4, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Отклонение от представленной системы неравенства характеризует снижение степени ликвидности баланса в отдельных периодах, а изменение знака неравенства на противоположный в каждом из элементов системы указывает на абсолютную неликвидность баланса .

Сопоставление перечисленных групп активов и пассивов позволяет не только выявить сложившийся уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, но и спрогнозировать ликвидность баланса на перспективу. Так, текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избытка ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшем будущем, т.е. для данной ситуации характерно выполнение неравенства: А1+А2 > П1+П2.

Перспективная ликвидность может рассматриваться как прогноз на более отдаленный период (до одного года). Она будет обеспечена при условии, что своевременные поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства:

А1 + А2 + А3 > П1 + П2 + П3.

По методу расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

К числу основных показателей ликвидности предприятия относятся следующие относительные показателя:

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);

Коэффициент быстрой ликвидности;

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) - это отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежных активов и краткосрочных финансовых вложений. Под краткосрочными финансовыми вложениями понимаются высоколиквидные ценные бумаги, которые могут быть реализованы в течение трех месяцев. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия в течении трех месяцев. Чем выше его величина, тем больше шансов у предприятия, что оно может рассчитаться по своим долгам. Нормативное значение в пределах от 0,2 до 0,6.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К АЛ = (ДС + КФВ)/КО, (5)

Где, ДС - денежные средства;

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности показывает отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Иначе данный показатель характеризует перспективу платежеспособности предприятия в период от трех до шести месяцев, при условии своевременного инкассирования дебиторской задолженности. Нормативное соотношение обычно составляет от 0,7 до 1.

Для коэффициента быстрой (срочной) ликвидности предусмотрена следующая формула:

К СЛ = (ДС + КФВ + КДЗ) / КО, (6)

Где, ДС - это денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность;

КО - краткосрочные обязательства.

Для общей оценке оборотных активов, предусмотрен коэффициент текущей ликвидности, который показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления.

Во-первых, числитель коэффициента включает в себя оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, то это как раз и оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое можно сказать и в отношении трактовки и учета сомнительных долгов.

Во-вторых, значение коэффициента тесно связано с уровнем эффективной работы предприятия в отношении управления запасами и тем самым снижать значение коэффициента до уровня ниже, чем в среднем по отрасли.

В-третьих, невысокие значения показателя могут обеспечиваться также за счет высокой оборачиваемостью денежных средств, к примеру, на предприятиях розничной торговли. На коэффициент могут оказывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияние на значение этого и других коэффициентов. Нормативное значение коэффициента варьируется в пределах от 1 до 2. Излишне высокое значение может расцениваться как необоснованное или неэффективное замораживание оборотных средств .

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

К ТЛ = ОА / КО, (7)

Где, ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, насколько дебиторская задолженность обеспечивает (покрывает) кредиторскую задолженность.

Своевременное погашение дебиторской задолженности должно обеспечить необходимое поступление денежных средств и как следствие исполнение обязательств предприятия в установленные сроки за счет сбалансированности движения денежных потоков. Нормативное значение для каждого предприятия различно, так как зависит от многих факторов: целей предприятия, степени агрессивности политики кредитования покупателей своей продукцией и др. Однако значение показателя меньше 1 говорит о риске потери платежеспособности предприятия.

Коэффициент рассчитывается по формуле:

К ДЗКЗ = КДЗ / КЗ, (8)

Где, КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность.

Оценка ликвидности, произведенная на основе метода расчетов коэффициентов ликвидности и платежеспособности имеет свои плюсы и минусы.

К основным достоинствам относятся:

Метод логически увязывает два основных параметра бизнеса: время и деньги;

Позволяет определить, какова способность организации отвечать по своим обязательствам исходя из соответствия состава и структуры оборотных активов и имеющих обязательств;

Метод показывает степень соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению;

Позволяет охарактеризовать общий уровень покрытия краткосрочных обязательств краткосрочными активами.

К недостаткам метода относится:

В большинстве случаев коэффициенты рассчитываются на отчетную дату, т.е. имеют статический характер;

Критические значения коэффициентов не дифференцированы в зависимости от отраслевой принадлежности, масштабов и видов деятельности;

В основе группировки отдельных статей активов и пассивов лежат данные бухгалтерского баланса, который не всегда отражает реального качества отдельных статей активов вследствие наличия в них «проблемных» позиций (к примеру: устаревшие товарно-материальные ценности, безнадежная дебиторская задолженность и др.).

Несмотря на указанные недостатки, данная оценка ликвидности и платежеспособности показывает, способна ли организация платить по своим обязательствам .

Ликвидность может также оцениваться с помощью абсолютного показателя, характеризующего величину собственных оборотных средств (WC).

Показатель WC характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Этот показатель является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль.

Алгоритм расчета показателя следующий:

WC = CA - CL, (9)

Где, CA - оборотные активы;

CL - это краткосрочные пассивы (обязательства).

Экономическая сущность данного индикатора показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Другими словами - это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

Недостаток при расчете показателя - это то, что величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности и данный показатель, являющийся абсолютным, т.е неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений, не существует и каких-либо ориентиров по его величине .

Важность показателя WC определяется многими обстоятельствами. В частности, возможна ситуация, когда величина краткосрочных пассивов превышает величину оборотных активов. С теоретической точки зрения ситуация ненормальная, поскольку одним из источников покрытия основных средств и прочих внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия рассматривается как неустойчивое. В данном случае речь идет о балансовой оценке, а если перейти к оценке по рыночной стоимости, то ситуация кардинально поменяется.

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменением собственных оборотных средств зависят от ряда факторов, как внешних, так и внутренних, отраслевой принадлежности коммерческой организации, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности коммерческой организации, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами и др.

Кроме рассмотренных выше показателей существуют и другие показатели с помощью которых можно провести оценку деятельности предприятия.

Одним из таких является коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия и рассчитывается по следующей формуле:

kWC = СОС / ОА, (10)

где, СОС - собственные оборотные средства;

ОА - оборотные активы.

Величина собственных оборотных средств зависит от многих факторов, а ее увеличение обуславливается: реинвестированием прибыли, относительным снижением внеоборотных активов, получением долгосрочных кредитов и займов, привлечением новых инвесторов. Кроме того, чем более интенсивно оборачиваются средства на предприятии, тем в большей степени оно нуждается в относительно значимой величине собственных оборотных средств. Лучшим вариантом является, когда сумма кредиторской и дебиторской задолженности приблизительно одинаковы. Для характеристики степени удовлетворенности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства приводится рекомендуемая минимальная граница данного показателя - 10%.

Если выражаться другими словами, то можно сформулировать следующим образом, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами меньше чем на 10%, то следует, что его текущее финансовое состояние признается неудовлетворительным.

Другой показатель, характеризующий ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, иными словами, имеющих абсолютную ликвидность называют маневренностью оборотных средств. Рассчитывается по следующей формуле:

МК = ДС/СОС, (11)

Где, ДС - денежные средства;

СОС - собственные оборотные средства.

Для стабильно функционирующего предприятия этот показатель находится в пределах от 0 до 1. На деле предприятия могут сами установить самостоятельно, так как только предприятие может знать, насколько высока потребность в свободных денежных ресурсах.

Необходимо также учитывать долю собственных оборотных средств в покрытии запасов. Данный показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами и рассчитывается следующим образом:

WC З = СОС / ЗЗ, (12)

Где, СОС - собственные оборотные средства;

ЗЗ - запасы и затраты.

Данная величина должна сопоставляться с оборотными активами за минусом дебиторской задолженности. Рекомендуемая нижняя граница показателя в основном 5%. Экономическая интерпретация этой границы очевидна: по текущим операциям банки могут предоставлять льготное кредитование предприятиям, в которых не меньше половины стоимости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается собственными средствами. Такое льготное кредитование может реализоваться путем открывания специального ссудного счета, с которого оплачиваются счета поставщиков и на который одновременно зачисляются средства от продажи товаров (услуг). Возникают ситуации, когда у предприятия на спецссудном счете нет средств, оплата поставщиков все же производится, но уже за счет средств банка. Подобная система известна под названием овердрафт. Приведенный лимит является ориентиром, а его конкретная величина определяется в кредитных договорах .

Следующий показатель - это коэффициент покрытия запасов (Jnv), рассчитывается соотнесением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под нормальными в данном случае подразумеваются источники, которые, по крайней мере, логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. К ним относятся ссуды выданные банками под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленное сырье и материалы и др. Если значение данного показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Логика расчета и смысл его применения в анализе заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных (товарных) запасов.

В целях анализа целесообразно рассматривать многоуровневую схему покрытия запасов и затрат (товарных запасов). В зависимости от того, какие источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить о платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Показатель, характеризующий величину нормальных источников формирования запасов отличается от предыдущего, а именно от коэффициента покрытия запасов, на величину краткосрочных ссуди займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся в теоретическом смысле, как правило, источниками покрытия запасов. Величина нормальных источников формирования запасов JSC определяется по формуле:

JSC=WC+BL+CR, (13)

Где, WC - собственные оборотные средства;

BL - ссуды банков и займы, используемые для покрытия запасов;

CR - расчеты с кредиторами по товарным операциям (поставщики и подрядчики, векселя к уплате).

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (Jnv, WC, JSC) можно с определенной степенью условности выделить следующие краткосрочной финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость. Ей присуще следующее неравенство: Jnv < WC. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Следующая ситуация встречается крайне редко и говорит о том, что менеджеры предприятия не умеют или не желают использовать внешние источники финансирования для основной деятельности. Для нашей страны характерно использование собственных оборотных средств в товарных запасов чуть больше 50%.

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством: WC

3. Неустойчивое текущее финансовое состояние, характеризуется следующим неравенством: Jnv>JSC. Следующее соотношение соответствует положению, когда предприятие для финансирования части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, относящиеся к необоснованным, т.е. не являющимися нормальными, такие как, невыплата заработной платы работникам предприятия либо задержка выплаты, неуплата налогов и взносов либо уплата в более поздний срок, чем установлено законодательно и многое другое.

4. Критическое текущее финансовое положение предприятия, характеризуется ситуацией, когда в дополнении к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Указанные показатели чаще всего можно найти в приложениях к балансу, либо рассчитать по данным аналитического учета (если анализ проводится внутри предприятия). Такая ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться по своим долгам с кредиторами.

Итак, ликвидность предприятия -- это наличие возможности погашать задолженности предприятия в сжатые сроки. Степень ликвидности определяется отношением объема ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия (актив баланса), к сумме имеющихся задолженностей (пассив баланса). Другими словами, ликвидность предприятия -- это показатель его финансовой стабильности.

Оценка ликвидности бухгалтерского баланса производится посредством расчета коэффициентов ликвидности, отражающих способность компании оплачивать свои ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном объеме и в срок.

Оценка структуры бухгалтерского баланса организации с точки зрения ее ликвидности позволяет руководству организации понять, насколько компания соответствует ожиданиям кредиторов, потенциальных инвесторов и какие у нее возможности по привлечению финансирования. На основании изложенного материала, проведем анализ ликвидности организации.

Сегодня вопросы анализа и методики оценки платежеспособности предприятия приобретают особую актуальность. Это обусловлено непростой экономической ситуацией в стране, сложными условиями хозяйствования, большим процентом разоряющихся предприятий и организаций. Значения данных показателей актуальны и в процессе прогнозирования будущего состояния компании, так как именно данный анализ позволяет сделать выводы о перспективах компании уже в ближайшие сроки и возможности улучшения слабых мест.

В России существует большое количество предприятий, которые являются низкорентабельными или убыточными. В результате компании нуждаются в источниках финансирования, что усиливается за счет обесценивания оборотного капитала из-за процессов инфляции.

Рост собственного капитала компании не всегда положителен для предприятия. Если рост оборотных активов сопровождается одновременным увеличением суммы и величины долгов дебиторов, то увеличивается баланс готовой продукции, увеличиваются неиспользованные запасы. В таком случае предприятие должно финансировать свою деятельность за счет прибыли. Оказывается, прибыль предприятия не выполняет свою основную функцию - она не используется для роста стоимости компании на рынке.

Актуальность

Исследование отчетности компании необходимо всем субъектам экономических отношений. Согласно отчетам, учредители и собственники компании делают выводы о вариантах изъятия дохода от инвестиций в организацию, поставщиков и покупателей - оценивают стабильность коммерческих отношений, определяют способность партнера выполнять обязательства в полном объеме и своевременно, кредиторы предсказывают платежеспособность организации при оценке вероятности банкротства при предоставлении им заемных средств.

Так, по данным Российского статистического ежегодника коэффициент текущей ликвидности российских предприятий составил в 2016 году 88,9% при нормативном ограничении по данному коэффициенту ≥ 200%. В прошедшем году величина исследуемого коэффициента в среднем по стране сократилось до 87,1%. А это означает, что основная масса российских предприятий неплатежеспособна и переживает неустойчивое положение (кризисное). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами демонстрирует те же тенденции. Его значение составляет: -17,4% и -16,5% в 2016 и 2017 годах соответственно. То есть на предприятиях наблюдается нехватка текущих средств из ряда собственных каналов. Коэффициенты оценки платежеспособности предприятия сегодня являются очень важными индикаторами состояния компании в финансовом плане.

В связи с вышеизложенным сохранение платежеспособности на должном уровне становится одним из краеугольных вопросов в процессе аналитических процедур. Анализ и оценка платежеспособности предприятия очень актуально на сегодняшний день.

Низкая ликвидность компании провоцирует неплатежеспособность организации, нехватку средств для обеспечения хозяйственной деятельности и, в конечном счете, финансовую нестабильность и банкротство, а чрезмерная ликвидность будет препятствовать развитию, что приведет к появлению завышенных резервов, увеличению времени оборота капитала, снижению прибыли.

Точность проведения финансовой диагностики фирмы целиком и полностью влияет на эффективность финансового управления компанией.

Ликвидность и платежеспособность: понятие

Одним из показателей, который характеризует финансовой состояние компании, выступает оценка платежеспособности предприятия. Под ней понимают способность компании вовремя гасить свои денежные обязательства наличными ресурсами. Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия возможна при исследовании коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Ликвидность по балансу

В основе исследовании ликвидности баланса и оценки платежеспособности предприятия лежит методика сравнения актива компании, сгруппированного по степени уменьшения ликвидности и пассива, который группируется по степени срочности гашения обязательств. Данные два блока необходимо сопоставить друг с другом. Помощь в этом окажет модель таблицы, отраженная ниже.

А 1, А 2, А 3, А 4 < П 4 .

Коэффициенты ликвидности

Существует множество коэффициентов оценки ликвидности, их расчет в настоящем исследовании определялся на основе общепринятых методах расчета.

Каждый из коэффициентов имеет рекомендуемое значение или тенденцию развития, отклонение от которой указывает на нарушение платежеспособности компании. Методики оценки платежеспособности предприятия разнообразны. Рассмотрим наиболее популярную из них.

Расчет этих показателей оценки платежеспособности предприятия, по методике предложенной Шереметом А. Д., осуществляется с применением следующих формул:

• Коэффициент абсолютной ликвидности (К 1): К 1 = (стр. 1250 + стр. 1240)/стр. 1500. В литературе оптимальным данное значение колеблется от 0,2 до 0,5.
• Коэффициент текущей ликвидности (К 2): К 2 = стр. 1200 / стр. 1600. Многими авторами рекомендуется в качестве оптимального значения принимать величину данного показателя равную или большую 2. Допустимое значение колеблется в рамках от 1,5 до 2,5.
• Коэффициент финансового левериджа (К 3): К 3 = (стр. 1400 + стр. 1500)/стр. 1300.
• Коэффициент финансовой устойчивости (К 4): К 4 = (строка 1300 + стр. 1400) / строка 1600.
• Коэффициент рентабельности активов (ROA): ROA = стр. 2400 отчета о финансовых результатах/стр. 1600. Оптимальным является рост данного коэффициента.
• Рентабельность собственного капитала: ROE = Чистая прибыль / Средний акционерный капитал.

Основные факторы платежеспособности

Платежеспособность любого предприятия подвержена влиянию огромного количества различных отрицательных факторов, способных в совокупности соединиться и дойти до определенного отрицательного предела. В случае чего возможен настоящий провал, который, неизбежно приведет к банкротству фирму. Анализ платежеспособности представляет собой исследование целого набора взаимосвязанных факторов как внешних, так и внутренних.

В любом случае и внешние, и внутренние факторы могут повлиять на ликвидность предприятия.

Внешние факторы влияют на организацию с внешней стороны. Они не подчиняются самой компании ни коим образом. Но предприятие может смягчить влияние внешних факторов. Например, компания может проводить исследования рынка и маркетинг в компании с целью прогнозирования возможных рыночных ситуаций. Основными внешними факторами являются те, что непосредственно связаны с состоянием нашей экономики и мировой в том числе. Сюда же включается и политическая обстановка в стране, экономическая ситуация, социальная напряженность в обществе, состояние рынка.

Объединение рынков, развитие технологической и информационной среды, состояние политики, конкурентная среда, инновационная среда - все это предоставляет множество возможностей для деловых организаций, но с другой стороны и требуют большего внимания на всех уровнях финансового управления.

Внутренние факторы связаны с конкретными действиями данной организации и находятся под ее влиянием. Среди таких факторов отдельно выделяют различные производственные, инвестиционные и финансовые показатели компании.

Основные коэффициенты

Рассмотрим группу коэффициентов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представленных ниже:

• Коэффициент восстановления платежеспособности: Квп = (К1тл + 6/Т * (К1тл - К0тл)) / Кнорм. Где Ктл коэффициент текущей ликвидности в начальном (0) и текущем (1)периодах; Т отчетный период; Кнорм = 2.

Нормативным значением показателя оценки платежеспособности предприятия является Квп > 1, что отражает способность компании восстановить уровень платежеспособности. Кроме того, этот коэффициент основан на анализе тренда за два периода.

• Коэффициент утраты платежеспособности: Куп = (К1тл + 3 / Т * (К1тл - К0тл)) / Кнорм. Нормативное значение составляет Куп > 1.

Финансовая устойчивость как мера платежеспособности

Стабильность компании в финансовом плане является гарантией выживания и основой стабильности позиции компании на рынке.

Рациональное финансовое управление предприятием помогает видеть изменения в различных показателях и, при необходимости, принимать соответствующие меры.

В условиях рынка хозяйственная деятельность предприятия осуществляется путем самофинансирования с отсутствием собственных финансовых ресурсов за счет заемных источников финансирования.

Субъектом экономики, который является финансово устойчивым, является компания, которая способна самостоятельно покрыть средства, вложенные в активы предприятия, не допускает предельную дебиторскую и кредиторскую задолженность и своевременно окупается по существующим обязательствам. Основой финансовой деятельности является хорошая организация и использование оборотного капитала компании.

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия является самой важной задачей управления предприятием. Состояние компании в финансовом отношении является стабильным, если при неблагоприятных изменениях внешних факторов оно сохраняет свою способность нормально функционировать, а также полностью погашает свои обязательства по соглашению с контрагентами.

Состояние финансовой среды компании может быть охарактеризовано возможностью независимости от инвесторов в денежном плане, способностью предприятия рационально управлять финансовыми ресурсами, наличием необходимого количества собственных источников для покрытия затрат компании. Финансовая устойчивость предприятия характеризует превалирование доходов над расходами организации, гарантирует свободное маневрирование компании на рынке посредством денежных средств и через систему эффективного использования этих средств, что способствует непрерывному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость является важным элементом общей устойчивости предприятия, согласованности финансовых потоков, наличия денежных ресурсов.

Основные цели анализа финансовой устойчивости предприятия заключаются в следующем:

• проведение реальной оценки состояния финансов компании;
• выявление возможных резервов компании;
• предложение компании ряда мероприятий по укреплению финансового положения и решению финансовых проблем;
• прогнозирование финансовых результатов предприятия.

Управление показателями

Управление ликвидностью (платежеспособностью) состоит из последовательных этапов.

Первый этап - анализ исходной позиции предприятия:

• анализ покрытия расходов;
• исследование показателей ликвидности и платежеспособности компании.

Второй этап - прогноз, который состоит из определения валовой прибыли и ее нехватки. Включает в себя:

• нахождение прибыли за предшествующий период;
• прогнозирование влияния цен на материалы, влияния сдвигов в ассортименте, влияния цен на продукцию. Сальдо прогнозов информирует о том, что будет, если не принимать никаких мер;
• прибыль прогнозов;
• рассчитывается коэффициент ликвидности собственного капитала;
• определяется нехватка прибыли.

Третий этап - мероприятия по укреплению ликвидности:

• постоянные издержки - рассматривается улучшение функций управления на предприятии, пересматривается структура управления, в крайнем случае, если нельзя увеличить сбыт продукции, то рассматривается вопрос снижения занятости предприятия за счет изменения производственных мощностей;
• рассмотрение вопроса покрытия издержек по продуктам - включают увеличение цены (улучшение качества, реклама, поиск перспективных рынков), снижение переменных издержек по продуктам (новые технологии, новая организация труда, оптимизация по производству и снабжению);
• объем сбыта продукции - снижение цены, оптимизация производственной программы и продаж;
• использование капитала - оптимизация использования основного капитала, управление оборотным капиталом.

Четвертый этап - прогнозный анализ, который показывает насколько улучшится финансовое состояние компании при принятии управленческих решений на 3-м этапе.

Направления улучшения показателей

Данная задача стоит перед всеми без исключения компаниями, но, к сожалению, не всегда возможно ее выполнить, то есть минимизировать дебиторскую задолженность. Длительный производственный цикл, заключаемый с условиями отсрочки платежей, способствует формированию долга, который является некритическим и часто позволяет ему развиваться, а не препятствовать развитию фирмы. Что касается такой задолженности, компания может увеличить внутренний контроль и предотвратить его необоснованный рост.

Оценка ликвидности, финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия имеет целью выявление негативных тенденций с целью разработки мероприятий по улучшению выявленных недостатков.

Повышения эффективности деятельности (что в случае осуществления грамотного управления финансами способствует росту платежеспособности) предприятие может достичь:

• посредством сокращения затрат;
• посредством расширения рынка сбыта продукции (услуг) за счет снижения цены;
• посредством повышения качества продукции, что увеличит объемы производства и сбыта и со временем позволит повысить цены;
• посредством расширения ассортимента производимой продукции и спектра предоставляемых услуг;
• посредством развития наиболее доходных видов бизнеса.

Выводы

В настоящее время фирмы не уделяют достаточного внимания оценке показателей ликвидности и платежеспособности компании, а также грамотному планированию своих доходов и расходов, в результате чего становятся неплатежеспособными и оказываются в кризисном положении. Контроль платежеспособности организации призван осуществлять на предприятии управленческий учет.

В современных условиях анализ ликвидности и эффективности деятельности предприятий имеет целью обеспечить устойчивое развитие доходного, конкурентоспособного производства.

Финансовая деятельность организации, в отличие от производственной, снабженческой и других видов деятельности, труднее поддается непосредственной оценке из-за отсутствия обобщающих показателей или невозможности количественного измерения. Но поскольку финансовая деятельность направлена на обеспечение бесперебойного осуществления товарно-денежных операций, одним из критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность, т.е. возможность своевременно и полностью проводить расчеты по оплате труда, по платежам в бюджет, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и услуги, с банком по кредитам.

Неплатежи - явление довольно распространенное. Они стали условием выживания большей части убыточных или низкорентабельных сельскохозяйственных организаций.

Показатель ликвидности баланса выражает способность организации осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения именно краткосрочных обязательств.

Поэтому для качественной оценки финансового положения организации, кроме абсолютных показателей ликвидности баланса, целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что отдельные виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности используются показатели, которые различаются по порядку включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Категория ликвидности носит потенциальный (перспективный) характер, т.е. показывает, может ли организация рассчитаться по обязательствам всем своим имуществом. Платежеспособность же является более реальной (текущей) категорией, означающей наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности и краткосрочным обязательствам, требующим погашения в течение 12 месяцев. Группы А* и П 4 не участвуют в оценке текущей платежеспособности.

Различают понятия общей и просроченной задолженности. Общая задолженность - нормальное явление для экономики любой страны. Кризис платежей формирует именно просроченная задолженность. Неплатежи, инфляция и диспаритет цен - характерные черты экономики сельскохозяйственных организации, они стали факторами их жизнедеятельности. Неплатежи вызваны в основном отсутствием средств у товаропроизводителей.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость.

Платежеспособность характеризуют наличие денежных средств в организации - чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Однако наличие небольших остатков денежных средств или даже их отсутствие еще не означает, что организация неплатежеспособна. Организация может быть неплатежеспособной на протяжении всего года или в отдельные периоды (недели, месяцы), полностью или частично срывать погашение своих финансовых обязательств. Неплатежеспособность может выступать как временное или даже случайное явление и как хроническое, труднопреодолимое состояние. Неплатежеспособность связана с длительными финансовыми затруднениями, причинами которых могут быть:

• неполное обеспечение финансовыми ресурсами;
• невыполнение плана производства и реализации продукции;
• неритмичность выпуска продукции и низкое ее качество;
• использование оборотных средств не по целевому назначению на создание сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечение их в капитальные вложения, дебиторскую задолженность;
• несвоевременное поступление платежей от покупателей продукции;
• нарушение финансово-расчетной дисциплины.

Измерителями того, какую часть долгов способна погасить организация за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги, являются коэффициенты платежеспособности. Они различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы одновременно потребуют от организации погашения долгов, способна ли она будет удовлетворить их требования и одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности. Понятно, что при такой постановке вопроса речь может идти только о краткосрочной задолженности организации, так как долгосрочная задолженность не может быть востребована до наступления срока ее погашения.

Платежеспособность организации определяется по данным бухгалтерского баланса. Недостаток определения показателей платежеспособности заключается в том, что они рассчитываются на определенную дату, тогда как в ближайший период ситуация в организации может измениться. Платежеспособность организации характеризует ее возможность осуществить платежи в определенных условиях.

Для оценки платежеспособности организации в настоящий и перспективный периоды рассчитываются три традиционных относительных показателя платежеспособности, которые отражают возможности организации погасить краткосрочную задолженность быстрореализуемыми активами.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (А^) исчисляется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств:

где ДС - денежные средства в кассе и на счетах в банке;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства (кредиты, займы и кредиторская задолженность).

Данный показатель представляет интерес для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего организацию. Его значение показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности. Данный показатель можно рассчитать и на основе показателей ликвидности баланса:

2. Коэффициент критической оценки (Л^ц) (промежуточной ликвидности, промежуточного покрытия) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам:

где ДЗкр.ср. - краткосрочная дебиторская задолженность.

Расчет показателя на основе показателей ликвидности баланса:

Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств организации при условии использования всех имеющихся денежных средств и полного расчета с дебиторами по краткосрочным обязательствам. Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого показателя и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Рекомендуемое значение показателя - 0,7-0,8.

При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только быстроликвидные активы (без учета запасов и дебиторской задолженности со сроком погашения более 12 месяцев). Это обусловливается тем, что запасы и дебиторская задолженность, сроки погашения которой ожидаются более чем через 12 месяцев, не так быстро преобразуются в денежные средства, поэтому «горящие» долги сложнее погасить, привлекая вышеуказанный источник.

3. Коэффициент текущей ликвидности (/Г тл) исчисляется отношением всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель определяется исходя из соображения, что ликвидных средств у организации должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств:

где ТА - текущие (оборотные) активы - итог II раздела баланса;

М3 - материальные запасы.

Данный показатель можно определить также на основе показателей ликвидности баланса по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случаи необходимости материальных оборотных средств.

Данный показатель принят в качестве основного аналитического критерия платежеспособности организации, поскольку коэффициент текущей ликвидности позволяет получить самый лучший простой показатель той степени, в какой иски краткосрочных кредиторов могут быть покрыты оборотными активами, возможность превращения которых в наличный денежный капитал ожидается в течение периода, приблизительно соответствующего сроку выплаты основной суммы долга.

Коэффициент текущей или общей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Но нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование данного показателя. Он должен оцениваться для каждой конкретной организации по ее учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента текущей ликвидности превышает единицы, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Было бы неправильным считать, что тот или иной отдельно взятый показатель хороший или плохой. Например, высокий коэффициент текущей ликвидности может свидетельствовать о высоком уровне ликвидности, что является хорошим признаком, либо о слишком большом объеме наличности, что нельзя оценивать положительно, так как избыточная наличность часто представляет собой непродуктивный актив.

Экономический смысл вышеперечисленных показателей состоит в том, что они характеризуют способность организации удовлетворить все требования кредиторов и сохранить условия для продолжения своей деятельности.

Компоненты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности находятся между собой в определенной, достаточно тесной корреляционной связи.

Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее изменчива по сравнению с величиной денежных средств, которая зависит от многих факторов. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует от 0,2 до 0,25.

Логика расчетов: организация погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя текущей ликвидности равное двум. Однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Недостаточный уровень коэффициента текущей ликвидности может быть связан со следующими факторами.

• 1. Размер оборотных средств, находящихся в распоряжении организации, изначально недостаточен для нормальной производственной деятельности. В этом случае возможны сбои в ходе производства - исчерпание производственных запасов, нарушение договорных обязательств по поставкам продукции и соответственно снижение поступлений от ее реализации, отсутствие средств для оплаты труда и т.п. Для восполнения недостатка оборотных средств в организации стремятся к увеличению оборачиваемости средств за счет укрепления внутрипроизводственной дисциплины, сокращения цикла обращения продукции. Если же такие меры исчерпаны, а имеющейся в распоряжении сельскохозяйственных организаций прибыли либо нет, либо ограничены ее размеры, то целесообразно прибегнуть к использованию кредитов, но это приводит к росту суммы обязательств организации.
• 2. Нарушены нормальные внешние условия функционирования организации: потребители несвоевременно оплачивают сельскохозяйственную продукцию, поставщики не выполняют обязательств, происходит всплеск инфляции издержек и пр. В этом случае для поддержания жизнедеятельности организации необходимы дополнительные средства в обороте. Альтернативой снова является увеличение заемных средств, приводящее к изменению знаменателя коэффициента текущей ликвидности.

На основе анализа всех вышеперечисленных показателей организация может признаваться платежеспособной или неплатежеспособной.

Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором организация проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности.

Устойчивая неплатежеспособность (невозможность удовлетворять требования кредиторов) рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания организации несостоятельной.

Устойчивая хроническая неплатежеспособность организации, с финансовой точки зрения, означает, что такая организация:

• поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других организаций, собственных работников, акционеров и т.п.;
• формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам. Все это создает угрозу материальной ответственности для руководства организации.

Иными словами, неплатежеспособная организация является причиной нанесения финансового ущерба кредиторам путем изъятия их ресурсов.

В таблице 4.3 приведены итоги расчетов коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных анализируемой организации.

Таблица 4.3

Анализ платежеспособности организации

Из данных таблицы следует, что два показателя платежеспособности организации - коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент критической оценки по состоянию на начало года не соответствовали рекомендуемым значениям из-за недостатка денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности для покрытия краткосрочных обязательств.

Следует положительно оценить рост значений данных показателей; в результате к концу года за счет денежных средств и при условии полного расчета по краткосрочной дебиторской задолженности организация могла погасить в 1,162 раза больше имеющихся краткосрочных обязательств.

Основной показатель платежеспособности - коэффициент текущей ликвидности как на начало, так и на конец года существенно превышает его рекомендуемое значение в 5,5 и в 9,3 раза соответственно.

Однако для сельскохозяйственных организаций в составе оборотных активов нельзя рассматривать корма, семена и животных на выращивании в качестве источника погашения долга. Как правило, трудно продать незавершенное производство. Налог на добавленную стоимость может быть использован только по назначению и т.д. Для погашения задолженности из состава оборотных средств реально можно использовать только готовую продукцию, дебиторскую задолженность, излишки запасов, денежные средства, финансовые вложения.

Практика большинства сельскохозяйственных организаций показывает, что значение коэффициент текущей ликвидности больше двух является скорее исключением из правил, чем правилом.

Сравнение методов анализа платежеспособности и ликвидности с методами, описанными в западной и отечественной литературе, позволяет сделать вывод, что вышеуказанные методы оценки платежеспособности относятся к числу предварительных и довольно грубых алгоритмов, предназначенных лишь для того, чтобы составить общее первоначальное представление о финансовой деятельности организации с точки зрения ее платежеспособности и ликвидности. В них не учитывается отраслевая специфика, состав оборотных средств, скорость оборота текущих активов и многое другое. При расчете показателей не принимают во внимание ни состав запасов, ни характер дебиторской задолженности, границы между ликвидностью дебиторской задолженности и ликвидностью запасов практически являются очень относительными и нечеткими. Такой подход можно считать оправданным для предварительной оценки аудитором ситуации в организации и отнесения ее к числу неплатежеспособных.

Размер долгосрочной дебиторской задолженности отражается в настоящее время в пояснениях к отчетности - разделе V «Дебиторская и кредиторская задолженность», п. 5.1 «Наличие и движение дебиторской задолженности».

Поскольку коэффициент текущей ликвидности характеризует текущую платежеспособность организации, мы считаем необходимым учитывать при его расчете и долю долгосрочных обязательств.

Среди долгосрочных обязательств определенная часть должна погашаться в отчетном году в связи с наступлением срока платежа. Следовательно, суммы долгосрочных обязательств, которые организация должна погасить в отчетном периоде, должны иметь соответствующие источники и включаться в краткосрочные обязательства. Однако учет данных обязательств при расчете показателя платежеспособности представляет определенные сложности ввиду отсутствия данной информации в финансовой отчетности и может быть получен только из аналитических данных бухгалтерского учета.

Для уточненной характеристики платежеспособности организации нами предлагается также в сумму краткосрочных обязательств включать суммы долгосрочных кредитов и займов, не погашенные в срок, поскольку они практически приравниваются к текущим обязательствам. В настоящее время эти данные приведены в пояснениях к отчетности (раздел 5, подраздел 5.4 «Просроченная кредиторская задолженность»). В данном пункте отражается как краткосрочная, так и долгосрочная просроченная кредиторская задолженность. Для расчета показателя текущей платежеспособности рекомендуется учитывать именно долгосрочную просроченную долгосрочную задолженность.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности, с учетом наших предложений, будет рассчитываться отношением итога II раздела бухгалтерского баланса за вычетом долгосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и не погашенные в срок суммы долгосрочных кредитов и займов).

В Vразделе бухгалтерского баланса приведена статья, которая не имеет отношения к обязательствам организации, - «Доходы будущих периодов». Поэтому данная статья не должна включаться в обязательства организации при исчислении показателей платежеспособности.

Исходя из изложенного, формула расчета коэффициента текущей ликвидности, по нашему мнению, должна быть следующей:

где О А - оборотные активы;

ДДЗ - дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев;

КК - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность;

ПКО - прочие краткосрочные обязательства;

ДО - долгосрочные обязательства к погашению в отчетном периоде.

Рассчитанный показатель текущей ликвидности даст объективную оценку платежных возможностей организации в отчетном периоде.