Предпринимательский риск: сущность и оценка риска в предпринимательстве. Основные способы измерения предпринимательского риска

Классификация методов оценки предпринимательского риска

Любую предпринимательскую деятельность, обычно, сопровождает определенная доля риска. Такой риск связан с воздействием разного рода факторов: инфляция, внутреннее состояние организации, обстановка на внешних рынках. Поэтому возможный размер потерь может варьироваться от нулевого до катастрофического: нулевые потери подразумевают рост прибыли, а катастрофические могут оставить предпринимателя без имущества, привести к людским потерям или экологической катастрофе.

Замечание 1

Принято выделять следующие группы методов оценки предпринимательского риска:

• статистический,
• метод экспертных оценок,
• использование аналогов,
• метод расчета целесообразности затрат,
• а также комбинированные методы.

Качественную оценку риска можно произвести через определение соответствующей зоны или области риска. В зависимости от размеров потерь выделяют:

• безрисковую зону - область, в которой предвидятся отрицательные или нулевые потери.
• зону допустимого риска - область, где конкретный вид предпринимательской деятельности экономически целесообразен (потери меньше, чем ожидаемая прибыль).
• зону критического риска - область, где возможные потери превышают размер ожидаемой прибыли.
• зону катастрофического риска - область, где потери выше критического уровня и в максимуме достигают величины, которая сопоставима с имущественным состоянием предпринимателя.

Статистический метод оценки

Статистический метод опирается на данные статистики касательно конкретной отрасли. Если имеется достаточное количество информации, то вероятность рассчитать потери и грамотно построить кривую риска достаточно высока.

Анализ экспертных оценок и метод аналогий

С помощью анализа экспертных оценок исследуются мнения специалистов и экспертов в какой-либо сфере предпринимательства. При нескольким экспертам предлагается уточнить коэффициенты вероятной, допустимой, критической и катастрофической потери, далее с учетом этого рассчитываются усредненные показатели и строится кривая рисков, соответствующая ситуации.

Метод аналогии удобно использовать тогда, когда невозможно применить остальные методы оценки предпринимательского риска. В данной ситуации, чтобы оценить потенциальную угрозу могут использоваться подобные сделки и похожие проекты, на основании данных об эффективности которых проектируется кривая вероятностей.

Метод определения целесообразности затрат

Расчет целесообразности затрат является довольно результативным методом при распределении денежных ресурсов. За основу принимается ряд факторов, являющихся причиной финансового перерасхода:

• изначальная недооценка стоимости;
• изменение границы проектирования;
• расхождения производительности;
• увеличение заявленной первоначально стоимости.

Соответственно, при разбиении проекта на стадии, в рамках каждой стадии анализируется целесообразность, это позволит свести к минимуму размер подвергающегося риску капитала: при получении достаточной информации о реализации каждой стадии в любое время предприниматель может сократить финансирование.

Комбинированный подход

Комбинированный подход в себе объединяет несколько методов оценки предпринимательского риска, которые используются частично и при необходимости. Часто реальная картина происходящего может быть представлена посредством различных элементов анализа, взятых из разных методик.

Сегодня методы оценки предпринимательского риска являются наиболее эффективным инструментом по борьбе с банкротством или финансовым крахом. С учетом данных, полученных в результате подобного анализа, разрабатывается и внедряется оптимальная стратегия развития предприятия.

Замечание 2

Безусловно, устранить угрозу потерь полностью невозможно, однако грамотному управленцу с большой вероятностью под силу предусмотреть возможные альтернативы развития событий и принять решение, опираясь на степень оправданности конкретного риска по сравнению с запланированной выгодой.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

МОСКОВСКАЯ ФИНАНСОВО – ЮРИДИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

Кировский филиал

Экономический факультет

«Финансы и кредит»

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: « Финансовая среда предпринимательства»

Тема: «Способы снижения предпринимательских рисков»

Выполнила: студентка 5 курса группы ФДС – 34

Коробейникова Елена Николаевна

Проверила: преподаватель кировского филиала

Московской финансово – юридической академии

Рязанова Олеся Александровна

Киров, 2010

Введение…………………………………………………………………………3

Глава 1. Теоретические основы разработки снижения предпринимательских рисков………………………………………………………………….5

1.1 Понятия, сущность и виды предпринимательских рисков………..5

1.2 Объективные и субъективные причины предпринимательского

риска…………………………………………………………………..13

1.3 Методы оценки предпринимательских рисков……………………..17

1.4 Методы снижения предпринимательских рисков………………….19

Глава 2. Анализ деятельности ОАО «Комбинат школьного питания» с учетом фактора риска…………………………………………………………23

2.1 Общая характеристика предприятия………………………………..23

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности……………………….23

2.3 Анализ платежеспособности предприятия…………………………26

2.4 Анализ финансовой устойчивости………………………………….28

2.5 Анализ банкротства………………………………………………….29

2.6 Результат оценивания риска предприятия………………………….31

Глава 3. Предложения для снижения предпринимательских рисков ОАО «Комбинат школьного питания»…………………………………….34

Заключение……………………………………………………………………...36

Список литературы……………………………………………………………..39

Приложение 1.…………………………………………………………………..40

Приложение 2…………………………………………………………………...42

Введение

Осуществление предпринимательства в его любом виде связано с риском, который принято называть хозяйственным, или предпринимательским. Выясним истоки и причины такого риска и формы его проявления для того, чтобы далее понять какие существуют методы оценки риска и способы его предотвращения.

В связи с развитием рыночных отношений предпринимательскую деятельность в нашей стране приходится осуществлять в условиях нарастающей неопределенности ситуации и изменчивости экономической среды. Значит, возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает риск, что есть опасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальным стадиям освоения предпринимательства. Подобная обстановка несколько необычна и непривычна для нашего хозяйственника или просто гражданина, которому предстоит пройти тернистый путь, прежде чем он превратится в подлинного предпринимателя.

В условиях командно-административной экономики все мы привыкли к тому, что экономическая обстановка формируется “сверху” в приказном порядке в виде набора правил и норм. Планы, программы, постановления, инструкции, государственные цены, фонды, лимиты, наряды, тарифы формировали ту экономическую систему координат и хозяйственную среду, в которой вынуждены были действовать предприятия и люди.

Конечно, жесткая система централизованных установок и предписаний сковывала инициативу, подавляла интерес и творческое начало. Но она вносила явную или по крайней мере кажущуюся четкость, обеспечивала навязанный “порядок”. Хотя и не с полной уверенностью, но можно было предвидеть объемы производства, поставок, продаж, цены и соответственно прибыль, доходы.

Рынок есть прежде всего экономическая свобода. Над предпринимателем могут возвышаться только закон и устанавливаемые им ограничения.

Государственное регулирование в условиях рынка сводится преимущественно к установлению норм осуществления предпринимательской деятельности и к налоговой системе. Все остальное определяется производителем и потребителем, их волей, а в какой-то степени складывается случайным образом.

Следовательно, хотим мы того или не хотим, но, осваивая предпринимательство, нам придется иметь дело с неопределенностью и повышенным риском. Задача предпринимателя состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым результатом, дело без риска. При таком подходе в рыночной экономике можно вообще оказаться вне дела и без дела. Надо не избегать неизбежного риска, а уметь чувствовать риск, оценивать его степень и не переходить за допустимые пределы.

Цель работы заключается в поведении теоретических и практических исследований в области оценки предпринимательских рисков, и изучении методов их снижения.

· Изучить причины возникновения, методы оценки и способы снижения предпринимательских рисков.

· Провести анализ финансового состояния ОАО «Комбинат школьного питания».

· Разработать предложения по выбору оптимальных методов снижения предпринимательских рисков.

Объект исследования ОАО «Комбинат школьного питания».

Предметом курсовой работы являются методы снижения

предпринимательских рисков.

1.Теоретические основы разработки снижения предпринимательских рисков

1.1 Понятия, сущность и виды предпринимательских рисков

Понятие риска используется в целом ряде наук. Право рассматривает риск в связи с его правомерностью. Исследования по анализу риска можно найти в литературе по психологии, медицине, философии; в каждой из них изучение риска основывается на предмете исследования данной науки и, естественно, опирается на собственные подходы и методы. Такое разнообразие направлений исследования риска объясняется многоаспектностью этого явления.

Определенный интерес представляет сравнительное рассмотрение классической и неоклассической теории предпринимательского риска и их экономического приложения. При исследовании предпринимательской прибыли такие представители классической теории, как Дж. Милль, И.У. Сениор различали в структуре предпринимательского дохода процент (как долю на вложенный капитал), заработную плату предпринимателя и плату за риск (как возмещение возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью) .

В классической теории предпринимательского риска последний отождествляется с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате выбранного решения. Риск здесь не что иное, как ущерб, который наносится осуществлением данного решения.

Такое одностороннее толкование сущности риска вызвало резкое возражение у части зарубежных экономистов, что повлекло за собой выработку иного понимания содержания предпринимательского риска.

Поведение предпринимателя, согласно неоклассической теории риска, обусловлено концепцией предельной полезности. Это означает, что при наличии двух вариантов, например, капитальных вложений, дающих одинаковую ожидаемую прибыль, предприниматель выбирает вариант, в котором колебания ожидаемой прибыли меньше. Если принимается небольшое число решений одного типа, то нельзя рассчитывать, что отклонения от ожидаемой, прибыли взаимно уравняются, так как в этом случае закон больших чисел не действует. Именно поэтому предприниматель, принимая решение, должен учитывать колебания прибыли и выбирать вариант решения, который дает тот же результат, но характеризуется меньшими колебаниями.

Согласно неоклассической теории, для предпринимателя верная прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями менее интересна .

Проблема риска в нашей стране достаточно «созрела». Однако сейчас, как отмечает А. Альгин, перечень литературы о риске досадно беден, фундаментальных исследований, по существу, нет. Дело ограничивается немногочисленными журнальными и газетными статьями преимущественно очеркового характера. Проблема эта не получила должного обоснования и в практической работе руководителей.

Анализ экономической литературы, посвященной проблеме риска, таких авторов, как: В. Абчук, А. Альгин, С. Жизнин, Ю. Осипов, Б. Райзберг, С. Валдайцев, показывает, что среди исследователей нет единого мнения относительно определения предпринимательского риска.

В. Абчук и А. Альгин определяют риск как деятельность или действие по «снятию неопределенности». Л. Растригин и Б. Райзберг определяют риск как «ущерб, возможные потери», придерживаясь тем самым классической теории предпринимательского риска .

Анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации, такие, как:

· случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике;

· наличие альтернативных решений;

· известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

· вероятность возникновения убытков;

· вероятность получения дополнительной прибыли .

Таким образом, категорию «риск» можно определить как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. Другими словами, риск - это угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.

Хотя последствия риска чаще всего проявляются в виде финансовых потерь или невозможности получения ожидаемой прибыли, однако риск - это не только нежелательные результаты принятых решений. При определенных вариантах предпринимательских проектов существует не только опасность не достичь намеченного результата, но и вероятность превысить ожидаемую прибыль. В этом и заключается предпринимательский риск, который характеризуется сочетанием возможности достижения как нежелательных, так и особо благоприятных отклонений от запланированных результатов.

Сложность классификации предпринимательских рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы сталкиваются всегда при решении как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации. По видам предпринимательские риски бывают:

· политический риск;

· производственный риск;

· коммерческий риск;

· финансовый риск;

· технический риск;

· отраслевой риск;

Политический риск - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства. От политический риск нельзя уйти, его можно лишь верно оценить и учесть. Политические риски можно подразделить на четыре группы:

· риск национализации и экспроприации без адекватной компенсации (принудительны выкупа властями имущества компании или просто ограничения доступа инвесторов к управлению активами);

· риск трансферта, связанный с возможными ограничениями на конвертирование местной валюты (риск связан с переводами местной валюты в иностранную);

· риск разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится компания-контрагент (контракт разрывается по не зависящим от партнера причинам, например, в связи с изменением национального законодательства.)

· риск военных действий и гражданских беспорядков (в результате которых предпринимательские фирмы могут понести большие потери и даже обанкротиться).

Технический риск. Внедрение новой техники и технологии ведет к опасности техногенных катастроф, причиняющих значительный ущерб природе, людям, производству. В данном случае речь идет о техническом риске. К техническим рискам относятся:

· вероятность потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ;

· вероятность потерь в результате недостижения запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок;

· вероятность потерь в результате низких технологических возможностей производства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;

· вероятность потерь в результате возникновения при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных во времени проявления проблем;

· вероятность потерь в результате сбоев и поломки оборудования и т. д.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства. К основным причинам производственного риска относятся:

· снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

· снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

· увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

· рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;

· увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

· низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

· физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий.

Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска:

· снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

· повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

· непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

· потери товара;

· потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

· повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.

Коммерческий риск включает в себя:

· риск, связанный с реализацией товара (услуг) на рынке;

· риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);

· риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

· риск, связанный с платежеспособностью покупателя;

· риск форс-мажорных обстоятельств.

Финансовый риск. Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

К финансовому риску относятся:

· валютный риск;

· кредитный риск;

· инвестиционный риск.

Инновационный риск - это вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимательской фирмой средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск возникает в следующих ситуациях:

· при внедрении более дешевого метода производства товара или услуги по сравнению с уже использующимися. Подобные инвестиции будут приносить предпринимательской фирме временную сверхприбыль до тех пор, пока она является единственным обладателем данной технологии. В данной ситуации фирма сталкивается лишь с одним видом риска - возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

· при создании нового товара или услуги на старом оборудовании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия качества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования;

· при производстве нового товара или услуги при помощи новой техники и технологии. В данной ситуации инновационный риск включает в себя: риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя; риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги; риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не подходит для производства иной продукции, в случае неудачи.

1.2.Объективные и субъективные причины предпринимательского риска

Риск составляет объективно неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения в силу того, что неопределенность - неизбежная характеристика условий хозяйствования. В экономической литературе часто не делается различий между понятиями «риск» и «неопределенность». В действительности первое характеризует такую ситуацию, когда наступление неизвестных событий весьма вероятно и может быть оценено количественно, а второе - когда вероятность наступления таких событий оценить заранее невозможно. В реальной ситуации решение, принимаемое предпринимателем, почти всегда сопряжено с риском, который обусловлен наличием ряда факторов неопределенности, заранее не предвиденных.

Предприниматель проявляет готовность идти на риск в условиях неопределенности, поскольку наряду с риском потерь существует возможность дополнительных доходов. Можно выбрать решения, содержащие меньше риска, но при этом меньше будет и получаемая прибыль. Более высокий риск связан с вероятностного извлечения более высокого дохода.

Следует заметить, что предприниматель вправе частично переложить риск на других субъектов экономики, но полностью избежать его он не может. Справедливо считается: кто не рискует, тот не выигрывает. Иными словами, для получения экономической прибыли предприниматель должен осознанно пойти на принятие рискового решения .

Можно с уверенностью сказать: неопределенность и риск в предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себе противоречие между планируемым и действительным, то есть источник развития предпринимательской деятельности. Предпринимательский риск имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательской фирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность ситуации предопределяется тем, что она зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Сказывается также и отсутствие четкости в определении целей, критериев и показателей их оценки (сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение конъюнктуры рынка, непредсказуемые природные явления).

Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Экономическое поведение предпринимателя при рыночных отношениях основано на выбираемой, на свой риск реализуемой индивидуальной программе предпринимательской деятельности в рамках возможностей, которые вытекают из законодательных актов. Каждый участник рыночных отношений изначально лишен заранее известных, однозначно заданных параметров, гарантий успеха: обеспеченной доли участия в рынке, доступности к производственным ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости покупательной способности денежных единиц, неизменности норм и нормативов и других инструментов экономического управления.

Наличие предпринимательского риска - это, по сути дела, оборотная сторона свободы экономической, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, следовательно, по мере развития рыночных отношений в нашей стране будет усиливаться неопределенность и предпринимательский риск.

Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной действительности. Риск присущ предпринимательству и является неотъемлемой частью его экономической жизни. До сих пор мы обращали внимание только на объективную сторону предпринимательского риска. Действительно, риск связан с реальными процессами в экономике. Объективность риска связана с наличием факторов, существование которых, в конечном счете, не зависит от действия предпринимателей .

Предприниматель оценивает ситуацию, формирует множество возможных исходов и представляет вероятности их осуществления, делает выбор из множества альтернатив. Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний в области его деятельности. Для одного предпринимателя данная величина риска является приемлемой, тогда как для другого - неприемлемой.

Оценка риска и выбор решения во многом зависят от человека, его принимающего. Одна и та же рискованная ситуация характеризуется разными предпринимателями неодинаково, поскольку риск воспринимается сугубо индивидуально. Немало зависит от того, что возьмет верх - предчувствие успеха или неудачи. Рискованных решений обычно избегают предприниматели консервативного типа, не склонные к инновациям.

В настоящее время можно выделить две формы предпринимательства. В первую очередь это коммерческие организации, основанные на старых хозяйственных связях. В ситуации неопределенности такие предприниматели стараются избегать риска, пытаясь приспосабливаться к изменяющимся условиям хозяйствования. Вторая форма - это вновь созданные предпринимательские структуры, характеризующиеся развитыми горизонтальными связями, широкой специализацией. Такие предприниматели готовы рисковать, в рисковой ситуации они маневрируют ресурсами, способны очень быстро находить новых партнеров.

В принятии предпринимателем решения, связанного с риском, важную роль играет его информированность, опыт, квалификация, деловые качества. Предприниматель предрасположен к рискованным решениям в том случае, если уверен в профессионализме исполнителей. Также готовность идти на риск в немалой степени определяется под воздействием результатов реализации, предыдущих решений, принятых в тех же условиях. Ошибки, допущенные ранее в аналогичной ситуации, диктуют выбор более осторожной стратегии.

1.3 Методы оценки предпринимательских рисков

Для того чтобы оценить риск и принять соответствующее решение, необходимо собрать исходную информацию об объекте-носителе риска. Эта первичная стадия носит название “выявление риска” и включает два этапа: отбор информации о структуре объекта и выявление опасностей или инцидентов.

Основными методами получения исходной информации о производственных объектах следует отнести:

· стандартизированный опросный лист;

· рассмотрение и анализ первичных документов управленческой и финансовой отчетности;

· анализ данных ежеквартальных и годовых финансовых отчетов;

· составление и анализ диаграммы организационной структуры предприятия;

· составление и анализ карт технологических потоков производственных процессов;

· инспекционные посещения производственных подразделений;

· консультации специалистов в данной технической отрасли;

· экспертизу документации консалтинговыми фирмами.

На втором этапе предприниматель должен провести оценку риска. Существуют следующие методы оценки предпринимательского риска:

· статистический метод оценки;

· метод экспертных оценок;

· использования аналогов;

Методы математической статистики. Главные инструменты данного метода оценки – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. С помощью статистического метода оценки, то есть на основе расчета дисперсии, стандартного отклонения и коэффициента вариации можно оценить риск не только конкретной сделки, но и предпринимательской фирмы в целом (проанализировав динамику ее доходов) за некоторый промежуток времени.

Экспертный метод может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Желательно, чтобы эксперты сопровождали свои оценки данными о вероятности возникновения различных величин потерь. Можно ограничиться получением экспертных оценок вероятностей допустимого критического риска либо оценить наиболее вероятные потери в данном виде предпринимательской деятельности.

Метод аналогий используется в том случае если другие методы оценки риска неприемлемы. При использовании аналогов применяются базы данных о риске аналогичных проектов и сделок, исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений. Полученный таким образом данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах с целью учета потенциального риска при реализации нового предпринимательского проекта или сделки.

Комбинированный метод представляет собой объединений нескольких отдельных методов или их отдельных элементов. Примером может служить оценка предпринимательского риска на основе расчета вероятности нежелательного исхода сделки. В данном случае анализ риска производиться с помощью элементов статистического, экспертного методов, а также метода аналога.

Затем наступает этап выбора метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Но так как существует несколько способов его уменьшения, то возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них.

После выбора оптимальных способов воздействия на конкретные риски появляется возможность сформулировать общую стратегию управления всем комплексом рисков предприятия. Это этап принятия решения, команда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходит постановка и распределение задач среди менеджеров, осуществляется анализ рынка соответствующих услуг, проводятся консультации со специалистами. процессе принятия конкретного решения целесообразно различать и выделять определенные области (зоны риска) в зависимости от уровня возможных (ожидаемых) потерь в финансово-хозяйственной деятельности.

1.4 Методы снижения предпринимательских рисков

Все методы, позволяющие минимизировать проектные риски, можно разделить на три группы:

1. Диверсификация, или распределение рисков (распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой), позволяющая распределить риски между участниками проекта. Распределение проектных рисков между его участниками является эффективным способом их снижения. Теория надежности показывает, что с увеличением количества параллельных звеньев в системе вероятность отказа в ней снижается пропорционально количеству таких звеньев. Поэтому распределение рисков между участниками повышает надежность достижения результата. Логичнее всего при этом сделать ответственным за конкретный вид риска того его участника, который обладает возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролировать данный риск. Распределение рисков оформляется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. Распределение рисков фактически реализуется в процессе подготовки плана проекта и контрактных документов. Следует иметь в виду, что повышение рисков у одного из участников должно сопровождаться адекватным изменением в распределении доходов от проекта. Поэтому при переговорах необходимо:

· определить возможности участников проекта по предотвращению последствий наступления рисковых событий;

· определить степень рисков, которую берет на себя каждый участник проекта;

· договориться о приемлемом вознаграждении за риски;

· следить за соблюдением паритета в соотношении рисков и дохода между всеми участниками проекта.

2. Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта. Величина резерва должна быть равна или превышать величину колебания параметров системы во времени. В этом случае затраты на резервы должны быть всегда ниже издержек (потерь), связанных с восстановлением отказа. Зарубежный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7 до 12% за счет резервирования средств на форс-мажор. Резервирование средств предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.

3. Страхование рисков. В случаи если участники проекта не в состоянии обеспечить реализацию проекта при наступлении того или иного рискового события собственными силами, необходимо осуществить страхование рисков. Страхование рисков есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Зарубежная практика использует полное страхование инвестиционных проектов. У нас условия деятельности позволяют пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации.

Эффективность методов снижения рисков определяется с помощью

следующего алгоритма:

· рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для проекта;

· определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;

· определяется перечень возможных мероприятий, направленных на уменьшение вероятности и опасности рискового события;

· определяются дополнительные затраты на реализацию предложенных мероприятий;

· сравниваются требуемые затраты на реализацию предложенных мероприятий с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;

· принимается решение об осуществлении или об отказе от противорисковых мероприятий;

· процесс сопоставления вероятности и последствий рисковых событий с затратами на мероприятия по их снижению повторяется для следующего по важности риска.

2. Анализ деятельности ОАО «Комбинат школьного питания» с учетом фактора риска

2.1 Общая характеристика предприятия

Предметом деятельности ОАО «Комбинат школьного питания» являются: обеспечение питанием учащихся школ г. Перми, повышение качества обслуживания, выполнение работ и оказания услуг. Юридический адрес: 614022 Пермский край г. Пермь ул. Мира, д. 100. Учредителем Общества является муниципальное образование г. Пермь в лице Департамента имущественных отношений Администрации города Перми. Общество создано путем преобразования муниципального унитарного предприятия школьного питания Центрального административного округа г. Перми, зарегистрированного распоряжением Главы администрации Центрального района г. Перми от 19 марта 1992 г. № 449, в открытое акционерное общество и является его правопреемником по всем правам и обязанностям в соответствии с передаточным актом. ОАО «Комбинат школьного питания» следующие виды деятельности:

· обеспечение питанием учащихся;

· приобретение, производство и реализация продуктов питания;

· приобретение необходимого оборудования и материалов для обеспечения основного вида деятельности.

Общество осуществляет дополнительные виды деятельности: оказание платных услуг населению, посредническую деятельность.

2.2 Анализ ликвидности предприятия

Задачей анализа ликвидности баланса является оценка кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги со­ответствует сроку погашения обязательств.

Для анализа ликвидности баланса ОАО «Комбинат школьного питания» составим таблицу 1 и таблицу 2 по данным бухгалтерских балансов за 2007-2009гг.

Таблица 1 - Анализ ликвидности баланса за 2007-2009гг. (тыс. руб.)

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса за 2007-2009гг. (тыс. руб.)

2007год: к.г.: А1<П1, А2<П2, А3>П3, А4<П4;

2008год: к.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

2009год: к.г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

На предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Сопоставление итогов А 1 и П 1 (сроки до трёх месяцев) отражают соотношение текущих платежей и поступлений. В ближайший момент предприятие не сможет поправить свою платежеспособность.

В 2009г. по сравнению с 2007г. увеличился платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств с 171 тыс. руб. до 2126 тыс. руб. В 2007г. соотношение А 1 и П 1 было 0,75: 1 (502/673), а в 2009г. 0,12: 1 (290/2416). Таким образом, ОАО «Комбинат школьного питания» в конце 2009 года не могло оплатить абсолютно ликвидными средствами (суммы по всем статьям денежных средств и приравненных к ним) 23,15% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о недостатке наиболее ликвидных активов.

Сравнение итогов А 2 и П 2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения быстрой ликвидности в недалёком будущем.

Быстрая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности к рассматриваемому промежутку времени.

БЛ на 2009год =(А 1 +А 2) – (П 1 +П 2) =(290+1125) – 2416 = -1001 тыс. руб.

То есть на конец года быстрая ликвидность предприятия отрицательная. Второе неравенство соответствует уровню абсолютной ликвидности баланса (А 2 >П 2), но даже при погашении краткосрочной дебиторской задолженности предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной.

Наибольший излишек средств над платежами имеется в третьей группе. Чтобы полностью погасить свои краткосрочные обязательства, предприятию необходимо использовать для погашения свои запасы.

Уменьшение активов А 4 (основных средств и нематериальных активов) по сравнению с источниками средств П 4 (источниками собственных средств) отвечает необходимому требованию А 4 ≤ П 4 , так как разница между ними характеризует величину собственного оборотного капитала, которая составляет в 2009г 287 тыс. рублей.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

Для определения платежеспособности предприятия проводят анализ коэф­фициентов ликвидности (таблица 3).

Таблица 3 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

Анализ результатов деятельности предприятия на конец отчетного периода позволяет сделать следующие выводы:

Платежеспособность предприятия по сравнению с 2007 годом уменьшается, т.е. финансовое состояние предприятия с точки зрения ликвидности баланса с 2007 по 2009 годы ухудшается.

Коэффициент абсолютной ликвидностиявляется наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия: он показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. Готовность и мобильность ОАО «Комбинат школьного питания» по оплате краткосрочных обязательств (L 2 = 0,12) не высока. Риск невыполнения обязательств перед поставщи­ками существует.

Коэффициент «критической» оценки (L3). Предприятие не в сила покрыть свои краткосрочные обязательства (L4=0.58), вследствие чего - риск невыполнения обязательств перед кредитными организаци­ями в зоне допустимого риска.

Как видно из таблицы 3 на предприятии коэффициент текущей ликвидности в 2007г. составляет 2,0, а в 2008 г. – 3,0. Коэффициент текущей ликвидности в эти годы находится в пределах нормы. В 2009г. данный коэффициент ниже нормы и составил 1,22. Организация не имеет свободных денежных средств.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала уменьшился в 2009 году по сравнении с 2007 годом на 0,23 что также является положительным фактом; так как уменьшилась часть функционирующего капита­ла, обездвиженного в производственных запасах и долгосрочной дебиторской за­долженности.

Доля оборотных средств в ак­тивах за три анализируемых года находится ниже нормы. Это говорит о том, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств необходимых для его финансирования.

В целом можно сделать вывод, что финансовое состояние ОАО «Комбинат школьного питания»является не совсем устойчивым, уровень платёжеспособности низкий.

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Оценим риск потери предприятием финансовой устойчивости по исходным данным.

Результаты расчетов показателей, характеризующих риск потери финансовой устойчивости, приведены в Таблице 4

Таблица 4 -Показатели финансовой устойчивости

Полученные данные свидетельствуют о том, что ОАО «Комбинат школьного питания» находится в зоне катастрофического риска. Предприятие находится в кризисном состоянии и полностью зависит от заёмных средств и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идёт за счёт средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.

2.5 Анализ банкротства

Банкротство - признанная уполномоченным государственным органом неспособность должника (гражданина либо организации) удовлетворить в полном объеме требования кредиторов и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных государственных платежей.

Целью банкротства (как процедуры) может являться восстановление платежеспособности должника, реструктуризация задолженности либо удовлетворение требований кредиторов за счет имущества должника с его последующей ликвидацией. Банкротом может быть признано не только юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, но и физическое лицо.

Показатели финансовой устойчивости и независимости (Таблица 5)

Таблица 5 -Финансовая устойчивость и независимости.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Данный коэффициент выше нормы что говорит о потенциальной опасности возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Если данный коэффициент будет то могут возникнуть затруднения в получении новых кредитов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами финансирования. Данный показатель находится в норме и характеризует, какая часть оборотных средств (ак­тивов) финансируется за счет собственных источников.

Коэффициент финансовой независимости. Данный показатель так же находится в норме и отражает соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

Коэффициент финансирования. Данный показатель отражает, какая часть деятельности финансирует­ся за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Данный показатель находится в норме но по сравнения с 2007г. в 2009г. он приближается к нижней границе.

Коэффициент финансовой устойчивости определяется отношением

и показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых и долгосрочных источников. За три анализируемых года данный коэффициент находится в норме и с каждым годом данный показатель улучшается.

Общие итоги результата оценивания риска финансового состояния с использованием различных расчетных моделей (таблица 6)

Таблица 6 - Результаты оценивания риска

Как видно по анализу вероятность банкротства предприятия средняя, но она увеличивается с каждым год, абсолютные финансовые по­казатели дают возможность оценить риски результатов финансово-хозяй­ственной деятельности. Однако достоверность выводов в значительной степени зависит от качества учета на предприятии.

Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников

Рассмотрим двухфакторную модель Э. Альтмана.

В модели учитываемым фактором риска является возможность нео­беспечения заемных средств собственными в будущие периоды. В соответствии с этим содержанием модели является определение гра­ницы между платежеспособностью и несостоятельностью - потерей пла­тежеспособности.

Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид

Z = -0,3877-1,0736 Ктл +0,0579 Кзс

на конец 2007 г. Z = -0,3877 – 1,0736 2+ 0,0579 0,81 = -2,488

Z < 0, вероятность банкротства меньше 50%.

на конец 2008 г. Z = -0,3877 – 1,0736 1,348+ 0,0579 2,42= -1,695

Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается.

на конец 2009 г. Z = -0,3877 – 1,0736 1,22+ 0,0579 2,12= -1,57

Z < 0, вероятность банкротства меньше 50%.

В заключение можно сказать что вероятность банкротства предприятия средняя. Но с каждым годом показатели данной модели растут и приближаются к 0.

3. Предложения для снижения предпринимательских рисков ОАО «Комбинат школьного питания»

Для выхода из сложившегося положения ОАО «Комбинат школьного питания» должно предпринять ряд мер, имеющих целью нейтрализовать риски и вывести предприятие из кризисной ситуации.

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия.

Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Работу по стабилизации положения необходимо начинать с управления рисками, то есть разрабатывать и внедрять экономически целесообразные для предприятия рекомендации и мероприятия, направленные на уменьшение финансовых потерь, связанных с риском.

Основным способом снижения влияния рисков в деятельности исследуемого предприятия является широкое использование внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Заключение

Подводя итоги, следует отметить, что курсовая работа посвящена изучению вопроса, который актуален сегодня для многих предприятий – вопросу оценки и методов снижения предпринимательских рисков. В настоящее время рисковый бизнес занял прочное место в хозяйственном механизме развитых экономических стран. Рисковое предпринимательство успешно конкурирует с крупными корпорациями в разработке и производстве новых продуктов, хотя, конечно, технические и, особенно, экономические возможности малых наукоёмких фирм остаются несопоставимыми с мощью крупных корпораций. Понятно, что обострение соперничества на новых перспективных рынках выгодно потребителю.

Малые фирмы, получающие «рисковый капитал», являются и своеобразным испытательным полигоном в производстве новых товаром. Убедившись на опыте такой фирмы в успехе, или, наоборот в бесперспективности той или иной конкретной разработке, корпорации могут гораздо более обоснованно формировать собственные инвестиционные программы.

Риски могут возникнуть и оказывать свое воздействие на любое предприятие, независимо от степени его устойчивости на рынке. Это воздействие, как правило, носит негативный характер и может довести предприятие до кризиса.

Оценка рисков проводилась на примере ОАО «Комбинат школьного питания».

Продолжая свою трудовую деятельность в условиях рыночных отношений ОАО «Комбинат школьного питания» переживает нелегкий период в своей хозяйственной деятельности, связанный с рядом проблем и трудностей, присущих современному этапу развития экономики.

Для обеспечения качественного управления на предприятии должны быть разработаны перспективные стратегии в области конкурентоспособности, а также предусмотрены необходимые организационные меры по всем аспектам хозяйственного управления.

Результаты аналитического раздела курсовой работы можно свести к следующему: ОАО «Комбинат школьного питания» особенно подвержен риску потери финансовой устойчивости, и находится в кризисном финансовом положении, т.е. в зоне критического риска, что может привнести к банкротству предприятия.

Тяжёлое финансовое положение организации осложняется воздействием многих видов рисков – риском банкротства и кредитным рисками. Результаты анализа выявили влияние фактора риска на работу рассматриваемого предприятия, находящегося в кризисе, при практически полном отсутствии какой-либо целостной системы управления риском и показали необходимость совершенствования системы управления рисками.

Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

· Устранение неплатежеспособности.

· Восстановление финансовой устойчивости.

· Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

В заключительном разделе проекта предложены методы снижения рисков в ОАО «Комбинат школьного питания» которые достигаются за счёт:

· Отказа от использования в больших объёмах заёмного капитала;

· Отказа от услуг не очень надёжных партнёров;

· Отказа от инновационных и иных проектов, уверенность в выполнимости или эффективности которых вызывает хотя бы малейшие сомнения;

· Диверсификации видов хозяйственной деятельности;

· Лимитирования, т.е. установления норматива расходов;

· Страхования и самострахования.

Таким образом, снижение воздействия рисков на предприятии, а также возможность дальнейшего его развития представляются вполне реальными и выполнимыми.

Список литературы

1) Балдин К.В., Воробьёв С.Н. «Риск-менеджмент». 2005г.

2) Балдин К.В. «Риск-менеджмент». 2006г.

3) Веснин В.Р. «Менеджмент». 2007г.

4) Вяткин В.Н., Газма В.А., Екатеринославский Ю.Ю., Иванушко П.Н.

«Управление рисками фирмы: программы интерактивного риск-менеджмента» 2006г.

5) Казначевская Г.Б., И.Н. Чуев, О.В. Матросова «Менеджмент». 2007г.

6) Лапуста М.Г. «Справочник директора предприятия». 2004г.

7) Скляренко В.М., Прудников В.М. «Экономика предприятия». 2006г.

8) Ступаков В.С., Токаренко Г.С. «Риск-менеджмент». 2006г.

9) Титов В.И. «Экономика предприятия». 2008г.

10) Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. 2007г.

11) Бараненко С. П. «Риски и управление ими в системе управления предприятием ». – 2004г.

12) Буянов В. Анализ рисков в деятельности предприятия «Вопросы экономики». – 2004г.

13) Ильин А.И. «Планирование на предприятии». 2004г.

14) Паштова Л. Г. «Анализ риска и его применение в управлении деятельностью предприятия». 2004г.

15) Экономика предприятия: Учебное пособие/ В.П. Волков, А.И. Ильин, В.И. Станкевич и др.; 2004г.

16) www.finrisk.ru – управление финансовыми рисками, теория и практика.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках

Бараненко С. П. «Риски и управление ими в системе управления предприятием ». – 2004г.

Титов В.И. «Экономика предприятия». 2008г.

Веснин В.Р. «Менеджмент». 2007г.

Шапкин А.С., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. 2007г.

Буянов В. Анализ рисков в деятельности предприятия «Вопросы экономики». – 2004г.

1. Получение и обработка информации

Информация - это совокупность новых сведений о финансовой среде предпринимательской деятельности. Требования, предъявляемые к качеству информации, должны быть следующими:

• · достоверность (корректность) информации -- мера приближенности информации к первоисточнику или точность передачи информации;
• · объективность информации -- мера отражения информацией реальности;
• · однозначность;
• · порядок информации -- количество передаточных звеньев между первоисточником и конечным пользователем;
• · полнота информации -- отражение исчерпывающего характера соответствия полученных сведений целям сбора;
• · релевантность -- степень приближения информации к существу вопроса или степень соответствия информации поставленной задаче;
• · актуальность информации (значимость) -- важность информации для оценки риска;
• · стоимость информации.

Взаимосвязь между риском и качеством информации, по которой идет его (риска) оценка представлена на рисунке 3.

Рисунок 3. Зависимость риска и информации

Таким образом, вероятность риска принятия некачественного (убыточного) решения зависит от качества и объема используемой информации - большая вероятность возникновения риска соответствует минимуму качественной информации.

Если при наличии нескольких вариантов принятия решения (при равной доходности) выбирается такое решение, при котором вероятность риска наименьшая, то при наличии нескольких вариантов с одинаковой прибылью выбирается такое решение, которое основано на более качественной информации.

Для оценки качества информации предлагается использовать таблицу 1.

Таблица 1 Оценка используемой информации

Данная таблица позволяет проанализировать любую информацию и наглядно убедиться в ее качестве. Номера 1--10 вверху таблицы обозначают качество информации: чем информация качественней, тем выше ей присваивается номер. Результатом анализа может служить итоговое значение качества информации, которое находится как среднеарифметическое значение.

Источниками и методами получения информации являются следующие:

• · документированная информация -- наиболее ценный вид получения информации;
• · пресса и печатные издания -- традиционно наиболее емкий и широко используемый метод получения информации;
• · данные операторов партнеров;
• · использование косвенных признаков (метод сопроцессов). Ни один процесс не протекает в вакууме, в отрыве от окружения. Это приводит к тому, что всегда его будут сопровождать некоторые самостоятельные процессы, проявления которых можно обнаружить;
• · агентурные методы -- платное систематическое выполнение человеком заданий в ваших интересах.
• 2. Фиксация рисков

При оценке предпринимательской деятельности целесообразно произвести фиксацию рисков, то есть ограничить количество существующих рисков, используя принцип “разумной достаточности”. Этот принцип основывается на учете наиболее значимых и наиболее распространенных рисков для оценки предпринимательской деятельности.

3. Составление алгоритма принимаемого решения

Данный этап в оценке рисков предпринимательской деятельности предназначен для поэтапного разделения планируемого решения на определенное количество более мелких и простых решений. Такое действие называется составлением алгоритма решения.

Оценка конкретного вида риска с финансовой точки зрения осуществляется с использованием двух подходов:

• - определение финансовой состоятельности предприятия;
• - определение экономической целесообразности вложения финансовых средств в проект.

Указанные подходы предполагают поэтапную оценку риска.

4. Качественная оценка рисков - первый этап.

Основная цель данного этапа оценки -- выявить основные виды рисков, влияющих на предпринимательскую деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Наиболее распространенным методом данного подхода является метод экспертных оценок. Процедура метода заключается в следующем. Экспертам предлагается перечень факторов, так или иначе влияющих на результативность реализации проекта. Каждому фактору присваивается соответствующий вес В настоящее время веса факторов должны иметь математически доказанную основу, т.е. быть рассчитаны. . Эксперты, используя балльную шкалу (возможны различные варианты: 1 - 5 баллов; 1 - 10 баллов (MAX - MIN)), присваивают каждому фактору определенный балл. Затем определяется значение каждого фактора:

значение = вес * балл

Далее опять возможны варианты: либо полученные значения складываются и представляют собой надбавку за риск, либо рассчитывается средневзвешенное всех факторов и полученное значение сравнивается с базой для сравнения.

Также существует балльная методика следующего вида (табл. 2):

Таблица 2

Результат = (1*(Сумма риска 1 * Вес) + 2*(Сумма риска 2 * Вес) + 3*(Сумма риска 1 * Вес)) / (Сумма 1 + Сумма 2 + Сумма 3)

Полученное значение опять сравнивается с нормативным.

Результаты качественной оценки риска служат исходной информацией для осуществления количественного анализа.

5. Количественная оценка рисков - второй этап.

Определение финансовой состоятельности предприятия (финансовый анализ, анализ финансовой устойчивости и ликвидности) базируется преимущественно на количественных методах оценки и осуществляется отдельно в процессе проведения оценки предпринимательских рисков.

Наиболее существенным инструментарием рассматриваемого вида анализа признаётся анализ относительных показателей (коэффициентов) -- расчёт отношений отчётности, определение взаимосвязи показателей. Далее, для сравнения абсолютных, относительных, либо средних величин используется горизонтальный (временной) анализ -- сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом. Развитием горизонтального является трендовый анализ -- сравнение позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда (основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и особенностей отдельных периодов). Сравнительный метод также предполагает сравнение показателей изучаемого субъекта с показателями конкурирующих предприятий, отрасли, региона и т.п. Вертикальный (структурный) анализ определяет структуру финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом. В этом смысле незаменимым является метод группировки, предполагающий некоторую классификацию явлений и процессов, причин и факторов, их обусловливающих. Более же мощными средствами, определяющими меру влияния определенных факторов на результативные показатели, являются индексный метод, метод цепных подстановок и другие.

Все вышеперечисленные методы объединяются в группу традиционно-логических. В настоящее время широкое распространение получили математические методы, являющиеся важным рычагом совершенствования финансового анализа. Кроме того, существует альтернативная укрупненная классификация методик анализа финансового состояния предприятия, предполагающая их отнесение к одной из четырех следующих групп:

• · Трансформационные методики направлены на преобразование отчетности в более удобный для восприятия вид (агрегирование статей, трансформация в зарубежные формы).
• · Качественные методики оценки финансового состояния подразделяются на вышеописанные методики вертикального, горизонтального анализа, анализа ликвидности баланса; а также формализованные анкетные схемы, предполагающие балльную оценку ответов на некоторый набор вопросов.
• · Коэффициентный анализ является наиболее распространенным инструментом в аналитической практике оценки финансового состояния фирмы.
• · Интегральные методики оценки финансового состояния предполагают синтезирование финансовых индикаторов в комплексные конструкции.

Главнейшим источником информации для проведения анализа финансовой устойчивости и ликвидности предпринимательской фирмы служит финансовая отчётность . Применительно к российской хозяйственной практике основные формы бухгалтерской отчётности, используемые в целях финансового анализа, включают: ф.№ 1 «Бухгалтерский баланс»; ф.№ 2 «Отчёт о прибылях и убытках»; ф.№ 3 «Отчёт об изменениях капитала»; ф.№ 4 «Отчёт о движении денежных средств»; ф.№ 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу»; аудиторское заключение (если организация по законодательству подлежит аудиту).

Переходя непосредственно к методикам анализа финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, отметим, что существуют внешние признаки финансовой устойчивости, благодаря которым, в определенной степени мера достигнутой финансовой устойчивости, либо неустойчивости предприятия наглядна и очевидна:

Таблица 3 Классификация типов финансовой устойчивости с учётом неплатежей и нарушений финансовой дисциплины

Кроме того, определены признаки «хорошего» баланса с точки зрения ликвидности и платёжеспособности:

• · Имеет место рост собственного капитала.
• · Нет резких изменений в отдельных статьях баланса.
• · Дебиторская задолженность находится в равновесии с размерами кредиторской задолженности.
• · Отсутствуют «больные статьи» (убытки, просроченная задолженность).

Ав + Ао = Кс + Зд + Зкр (1),

где: Ав -- внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса); Ао -- оборотные активы (итог II раздела актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной форме и расчётах в форме дебиторской задолженности (ДЗ); то есть, ДЗ -- это оборотные средства в обращении; Кс -- собственный капитал фирмы (итог III раздела пассива баланса); Зд -- долгосрочные кредиты и займы (итог IV раздела пассива баланса); Зкр -- краткосрочные кредиты и займы, взятые фирмой, используемые, как правило, на покрытие недостатка оборотных средств (ЗС); кредиторская задолженность фирмы, по которой она должна расплачиваться почти немедленно (КЗ); и прочие средства в расчётах (ПС) (итог V раздела баланса).

После преобразований получаем:

Ав + (ПЗ + ДЗ) = Кс + Зд + (ЗС + КЗ + ПС) (2)

При этом финансовая устойчивость характеризуется системой неравенств:

ПЗ? (Кс + ПС+ Зд+ ЗС) - Ав (3)

ДЗ > = КЗ (4)

Выполнение одного из неравенств (3) или (4) автоматически влечёт выполнение другого, поэтому при определении финансовой устойчивости фирмы обычно исходят из неравенства (3), считая, что в первую очередь фирма должна обеспечить капиталом имеющиеся внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов не должна превышать суммы собственных, привлечённых и заёмных средств после обеспечения ими внеоборотных активов. Выполнение этого неравенства является основным условием платёжеспособности, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчёты покроют краткосрочную задолженность предприятия. То есть, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин источников их формирования определяет устойчивость состояния фирмы.

Таблица 4 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Таблица 5 Классификация типов финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Также абсолютные показатели используются при оценке степени ликвидности предприятия. При этом предполагается возможность потенциальной реализации имущества предприятия для превращения его в денежные средства. В этих целях имущество предприятия группируется по степени ликвидности, а обязательства -- согласно срокам погашения:

• · наиболее ликвидные активы (А1) -- денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
• · быстрореализуемые активы (А2)--активы, для обращения которых в наличные средства требуется определённое время. В эту группу включают дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты), прочие оборотные активы.
• · медленно реализуемые активы (А3)-- это запасы сырья, материалов, незавершенное производство, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты), налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям. Статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
• · труднореализуемые активы (А4)--имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

• · наиболее срочные обязательства (П1)--кредиторская задолженность, расчёты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок.
• · краткосрочные пассивы (П2)--краткосрочные заёмные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчётной даты.
• · долгосрочные пассивы (П3)--долгосрочные заёмные кредиты и прочие долгосрочные пассивы--статьи IV раздела баланса «Долгосрочные пассивы».
• · постоянные пассивы (П4)--статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи V раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 >> П1; А2 >> П2; А3 >> П3; А4 <<П4 (11)

Если выполняются первые три неравенства, то есть, текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, имеющее глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; это соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Следующим этапом анализа финансовой устойчивости и ликвидности является исчисление и оценка относительных коэффициентов, позволяющих определить не только характер, но и количественную меру соотношения различных балансовых статей. В экономической литературе представлено множество подобных коэффициентов. Рассмотрим важнейшие из них.

Затем аналогичным образом рассмотрим характеристики относительных коэффициентов ликвидности. Расчёт финансовых коэффициентов ликвидности основан на тех же правилах сравнения различных групп балансовых статей.

Таблица 6 Относительные коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Наименование коэффициента	Расчетная формула	Краткая характеристика	Ограничение
Общие коэффициенты структуры капитала
Коэффициент концентрации собственного капитала; независимости; автономии		показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия; и, соответственно исчисляется как отношение собственного капитала к валюте баланса (В); характеризует уровень общей финансовой независимости -- степень независимости фирмы от заёмных источников финансирования.	К1 ? 0,5 (США,РФ) К1 ? 0,2 (Япония)
Коэффициент концентрации заёмного капитала; задолженности		показатель дополняет коэффициент концентрации собственного капитала, их сумма равна 1 (или 100%).
Коэффициент финансовой зависимости		рост этого индикатора в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. Интерпретация его проста и наглядна: например, его значение, равное 1,25, означает, что в каждом 1,25 руб., вложенного в активы предприятия, 25 коп. заемные.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		соотношение Кзаем / Кс известно, как коэффициент фин. левериджа, обозначающего меру финансового риска при использовании заёмных средств и определяющего степень воздействия финансового левериджа в отношении рентабельности собственных средств предприятия. Интерпретация схожа с вышеуказанной: например, его значение, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств приходится 17,8 коп. заемных.
Частные коэффициенты структуры отдельных групп источников
Коэффициент структуры долгосрочных вложений		большое значение этого показателя говорит о надёжности предприятия и высоком качестве стратегического планирования. Логика его основана на предположении, что долгосрочные займы используются для финансирования внеоборотных активов. Коэффициент показывает, какая их часть профинансирована внешними инвесторами.
Коэффициент покрытия внеоборотных активов стабильными источниками финансирования		также увязывает источники средств, состояние которых представлено в пассиве, с их размещением, отображаемом в активе баланса.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		позволяет приближённо оценить долю заёмных средств при финансировании инвестиционных проектов. Рост этого показателя в динамике -- в определённом смысле -- негативная тенденция, означающая, что предприятие всё сильнее зависит от внешних кредиторов.
Коэффициент структуры заемного капитала		показывает долю стабильных источников финансирования в совокупности заемного капитала.
Коэффициенты структуры активов предприятия
Коэффициент мобилизации активов		показывает долю мобильных активов в структуре имущества предприятия; предопределяется отраслевой спецификой
Коэффициент иммобилизации активов		характеризует структуру активов предприятия. Значение во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых значений в настоящее время отсутствует. В общем чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше ее возможность отвечать по своим обязательствам.
Коэффициенты обеспеченности предприятия текущими активами
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		показывает, какая часть оборотных активов фирмы финансируется за счёт собственных источников.	К11 крит = 0,1
Коэффициент обеспеченности материальных запасов и затрат собственными источниками финансирования		показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заёмных средств.
Коэффициент маневренности		показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение индикатора положительно характеризует финансовое состояние фирмы.
Коэффициенты самофинансирования
Коэффициент самофинансирования	ДНК -- изменение накопленного капитала за период; ЧП -- чистая прибыль за период	Если основным направлением использования ЧП являются иные цели (низкий коэффициент самофинансирования; тенденция его снижения), можно заключить, что предприятие недостаточно эффективно использует потенциал увеличения собственных источников финансирования: может возрастать потребность в заемных источниках, в настоящее время достаточно "дорогих". Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 1, свидетельствует, что рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие предприятия, но и с ростом прочих составляющих НК (например, с получением целевого финансирования).
Коэффициент мобилизации накопленного капитала		Значение коэффициента мобилизации, превышающее 1, свидетельствует о том, что финансирование чистого оборотного капитала осуществлялось не только за счет собственных средств, но и за счет выбытия (продажи) части постоянных активов. При отрицательных значениях прироста оборотных средств и (или) накопленного капитала рассчитывать коэффициент мобилизации нецелесообразно.

Таблица 7 Относительные коэффициенты ликвидности предприятия

Наименование коэффициента	Расчетная формула	Краткая характеристика	Ограничение
Общие коэффициенты
Коэффициент текущей ликвидности; покрытия		показывает, достаточно ли у предприятия средств для погашения краткосрочных обязательств при условии своевременных расчётов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции, продажи прочих элементов материальных оборотных средств. Показывает, сколько рублей в мобильных активах приходится на рубль текущих обязательств, и характеризует ожидаемую платёжеспособность предприятия на период средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Коэффициент быстрой (уточненной) ликвидности		показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Величина ликвидных средств отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами.
Коэффициент абсолютной ликвидности		показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.
Общий показатель ликвидности	используется в целях оценки комплексной ликвидности баланса, выражает способность предприятия осуществлять расчёты по всем видам обязательств. Но этот индикатор не даёт реального представления о возможностях предприятия погашать краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки платёжеспособности предприятия предпочтительнее использовать коэффициенты ликвидности К16- К18.
Характеристика ликвидности отдельных структурных элементов
Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей		представляет собой удельный вес запасов в сумме краткосрочных обязательств и показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, реализовав ТМЦ.
Коэффициент оборачиваемости запасов	С -- себестоимость реализованной продукции.	индикатор ликвидности запасов. Как правило, чем выше оборачиваемость запасов, тем более эффективно управление ими.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		характеризует тенденции расчётов с дебиторами и, соответственно, интенсивность поступления высоколиквидных средств на предприятие.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		характеризует эффективность расчетов предприятия (используется в случае совпадения себестоимости и величины закупочных расходов; т.е. в сфере торговли).

Далее, дополнением методик анализа финансовой устойчивости и ликвидности предприятия является представление информации в графическом виде, что, повышает наглядность и качество восприятия. Например, Вишневская О.В. предлагает метод построения унифицированного графика финансовой устойчивости и текущей ликвидности. Используется система координат, в которой ось абсцисс представляет удельный вес (в %) суммы собственного капитала (СК) и долгосрочных обязательств (ДО) к итогу баланса (Б), а ось ординат -- удельный вес суммы внеоборотных активов (ВНА), запасов и затрат (ЗИЗ) к итогу баланса. Использование относительных показателей позволяет абстрагироваться от конкретных числовых значений. Для построения области финансовой устойчивости автор предлагает более строгое условие платежеспособности (35), чем неравенство (3). (На наш взгляд финансовый менеджер может адаптировать эту модель к конкретным условиям своего предприятия). Путем преобразований выводится модель граничной линии областей финансовой устойчивости и неустойчивости (36):

СК > ВНА + ЗИЗ (35)

В основе построения области текущей ликвидности лежит определение коэффициента текущей ликвидности как отношения суммы оборотных активов (ОА) к сумме краткосрочных обязательств (КО). Принимая значение коэффициента равное 2, получается следующая модель (каждое предприятие может использовать собственное ориентировочное значение коэффициента):

Используя граничные линии (36) и (38), получаем унифицированный график финансовой устойчивости и текущей ликвидности (см. рис.1). На этом графике по данным отчетности можно показать точки, отражающие фактическую финансовую устойчивость и ликвидность предприятия на фиксированные даты. Сравнивая положение этих точек относительно граничных линий, можно осуществлять графический контроль устойчивости и ликвидности в целях улучшения финансового состояния предприятия, можно графически проследить историю изменения показателей в зависимости от применения управленческих решений, определяя их эффективность.

Рис. 4.

• 1 -- график финансовой устойчивости;
• 2 -- график текущей ликвидности с Ктп = 2;

А -- область финансовой неустойчивости;

В-С -- область финансовой устойчивости;

А-В -- область при Кгл < 2;

С -- область при ктп > 2

Другой известный специалист, Грачев А.В. предлагает для контроля финансовой устойчивости использовать график индикатора финансовой устойчивости. Прежде всего, отметим, что в его работе предлагается структуризация бухгалтерского баланса с позиций экономического учета, в рамках которого в составе собственного и заемного капитала выделяется имущество в денежной (ИДФ) и неденежной формах (ИНДФ), а в составе имущества в денежной и неденежной формах -- собственное (СК) и заемное (ЗК).

В состав имущества в неденежной форме (ИНДФ) входят внеоборотные активы и часть текущих активов -- запасы сырья, затраты незавершенного производства, готовая продукция, расходы будущих периодов, прочие запасы. К этой группе также относят НДС, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы. Имущество в денежной форме (ИДФ) включает наиболее ликвидные активы -- только денежные средства. К собственному капиталу (СК) относится раздел «Капитал и резервы», включая прибыль и убытки прошлого и текущего периодов. В составе заемного капитала автор выделяет внешний и внутренний.

Платежеспособность предприятия считается более строгим условием финансовой устойчивости, чем ликвидность. Поэтому автор устанавливает критерий финансовой устойчивости на другой основе, предлагая следующую концепцию. Прежде всего, речь идет об остатке собственного капитала в денежной форме, за счет которого покрывается заемный капитал только в неденежной форме (например, кредиторская задолженность, оплата труда, ЕСН; другие виды, имеющие исключительно натурально-вещественное происхождение или относимые на себестоимость продукции), поскольку происходит смена собственника. Что же касается заемного капитала в денежной форме (кредит банка), то этот ресурс всегда будет оставаться заемным и числиться на балансе предприятия, пока не произойдет смена собственника или его возврат. А раз так, то предприятие может распоряжаться не всем остатком собственных денежных средств, а только той частью, которая условно осталась бы у предприятия, если бы предусматривался резерв под погашение всех обязательств в неденежной форме. То есть, остаток собственного капитала в денежной форме за вычетом этого резерва показывает имеющийся ресурс собственных денежных средств для дальнейшего развития или величину денежного капитала (ДК) (см. рис.5).

Рис. 5.

Точная величина остатка собственных денежных средств при одновременном погашении всех долгов и обязательств в данный момент времени может быть установлена косвенно, если условно принять следующие положения:

· собственный капитал имеет два элемента: в денежной и неденежной форме

СК = СКДФ + СКНДФ (39)

· все имущество в неденежной форме является исключительно собственным:

СК = ДК + ИНДФ (40)

· все денежные средства предприятия имеют два источника финансирования: часть собственного капитала и весь заемный капитал

ИДФ = ДК + ЗК (41)

Из приведенных условий после преобразований получаем формулы расчета денежного капитала:

ДК = СК - ИНДФ = ИДФ - ЗК = СКДФ - ЗКНДФ (42)

В качестве индикатора финансовой устойчивости, то есть, платежеспособности исключительно в денежной форме, может выступать только денежный капитал (42). Если индикатор является величиной положительной, то это означает, что у предприятия остается источник собственных средств в денежной форме для дальнейшего роста. Если индикатор является величиной отрицательной, то это однозначно свидетельствует, что все собственные источники в отчетном периоде были использованы полностью, их не хватило для погашения обязательств, поэтому были задействованы заемные источники. Величину этого внутреннего займа и показывает индикатор финансовой устойчивости. Очевидно, в течение отчетного периода индикатор может принимать положительные, отрицательные и нулевые значения, причем между платежеспособностью и финансовой устойчивостью существует взаимосвязь:

• · если индикатор больше нуля только в данный момент времени, то это говорит о платежеспособности предприятия в данный момент времени;
• · если индикатор остается величиной неотрицательной в течение всего отчетного периода, то это уже свидетельствует о финансовой устойчивости.

Проследить изменение индикатора в течение отчетного периода можно за счет построения графика индикатора финансовой устойчивости. Этот график может показать даже дни, когда надо особо контролировать поступление и расходование собственных денежных средств (см. рис.6).

Рис. 6.

Определение экономической целесообразности вложения финансовых средств в проект осуществляется с применением методов количественной оценки риска, которые делятся на статистические и...

где у - среднее квадратичное или стандартное отклонение.

Данный показатель предупреждает о наличии отклонений, но при этом не показывает конкретного направления, где предпринимателя могут ждать потери. Чем больше величина стандартного отклонения, тем больше разброс ожидаемого результата, а, следовательно, тем выше риск анализируемой сделки.

И дисперсия, и среднеквадратическое отклонение являются абсолютными мерами риска и измеряются в тех же физических единицах, в каких изменяется варьирующий признак.

в) Коэффициент вариации (V), который представляет собой отношение среднеквадратического отклонения к математическому ожиданию:

Коэффициент вариации характеризует размер отклонения на единицу ожидаемого результата. Чем ниже коэффициент вариации, тем меньше размер относительного риска. Диапазон значений вариаций от 0 до 100. Известна шкала изменений различных значений коэффициента вариаций для измерения риска:

Если V до 10% - слабая колеблемость и слабый риск;

10% - 25% - умеренная колеблемость, умеренный риск;

свыше 25% - высокая колеблемость, высокий риск.

4) Выявление степени тесноты взаимосвязи между переменными (объемом инвестиций и показателями инвестиционной привлекательности), основывается на расчете коэффициента корреляции.

где r - показатель, определяющий тесноту связи между факторами и результативным признаком, в качестве которого мы рассматриваем инвестиции в основной капитал. Чем больше значение r, тем больше эта зависимость. Значения показателя могут колебаться от 0 до 1.

х - факторный признак;

у - результативный признак, который определяет факторы, имеющие наиболее тесную связь с результативным показателем.

В мировой практике критические значения коэффициента корреляции 0,5 и - 0,5. Если модуль коэффициента корреляции больше 0,5, считается, что между переменными сильная взаимосвязь. В противном случае взаимосвязь между переменными - слабая. Если значение коэффициента корреляции положительное, взаимосвязь между переменными прямая, т.е. при росте фактора растет и объем инвестиций. Если же значение коэффициента корреляции отрицательная величина, то связь обратная и при росте фактора объем инвестиций падает.

2. Весь массив аналитических методов можно разделить на две подгруппы в зависимости от привлечения вероятностных распределений:

Методы без учета распределений вероятностей - представлены:

1) Анализом чувствительности критериев эффективности - с его помощью можно показать, как изменяется значение некоторого критерия эффективности при изменении значения заданной переменной. Каждый раз, как только одна из переменных меняет свое значение на прогнозное число процентов, пересчитывается новая величина принятого критерия.

Предполагается, что анализ чувствительности проекта применяется в двух случаях:

• 1) для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта.
• 2) для сравнительного анализа проектов - как повлияет изменение труднопрогнозируемых факторов на эффективность проекта.

Например, анализ чувствительности проекта строительства гостиницы в г. N

2) Анализом сценариев - предполагает, что одновременному изменению подвергается вся группа переменных, проверяемых на риск. В результате определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности. В качестве возможных вариантов целесообразно построить как минимум три сценария: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный (реалистический).

Алгоритм анализа:

• 1) по каждому проекту рассчитываются чистые денежные доходы (ЧДД) по трем вариантам развития событий;
• 2) для каждого проекта присваиваются вероятности наступления пессимистического, оптимистического и наиболее вероятного исхода событий;
• 3) для каждого проекта рассчитываются средние значения чистых денежных доходов, дисперсия, стандартное отклонение и коэффициент вариации:

4) на основании показателей дисперсии, стандартного отклонения и коэффициента вариации делается вывод о том, какой проект является наиболее рискованным.

В основе рекомендаций лежит обязательное условие: даже в оптимистическом варианте нет возможности оставить проект для дальнейшего рассмотрения, если рассчитанное значение находится за пределами эффективности проекта (например ЧДД проекта отрицательный), и наоборот, при пессимистическом сценарии получение, например, положительного значения ЧДД позволяет говорить о приемлемости данного проекта.

3) Анализом безубыточности называется исследование взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства. Цель такого анализа - выявление сбалансированного соотношения между издержками, объемом производства и прибылями; в конечном счете - нахождение объема реализации, необходимого для возмещения издержек.

Анализ проводится в рамках системы «директ-кост», которая основывается на разделении затрат на постоянные и переменные; калькулировании ограниченной (маржинальной) себестоимости, которая равна переменным затратам на единицу продукции Переменными затратами называются затраты, которые прямо и непосредственно изменяются пропорционально уровню деловой активности, они появляются, ког-да имеет место производство и их величина прямо за-висит от объема производства (затраты на сырье и основные материалы, технологические нужды, труд основных рабочих). При этом, переменные затраты являются постоянными на еди-ницу продукции. Постоянные затраты - это затраты, которые не реагируют на изменение уровня деловой активности и остаются в целом неизменными по объему (аренда, заработная плата административно-управленческого персонала). С ростом объема производства постоянные затраты на единицу продукции снижаются..

Чистая прибыль определяется по прибыли в целом:

ЧП = Марж.Приб. - Пост.затр.

Марж.Приб. = Выручка - Перем.затр.

Относительная маржинальная прибыль - это маржинальная прибыль, выраженная в процентах по отношению к выручке от реализации. Она хороша тем, что она показывает менеджеру, как будет изменяться маржинальная прибыль при изменении объема продаж. Это позволяет очень быстро рассчитать финансовый результат фирмы при изменении объема производства.

Одним из базовых понятий в системе «директ-кост» является расчет порога рентабельности (точки безубыточности) - такого объема продаж, при котором предприниматель не несет убытков, но и не имеет прибыли, т.е. все затраты покрываются выручкой от реализации (т.е. Марж.Приб. = Пост.затр.). Определяется точка безубыточности по формулам:

Способ приравнивания:

в Точке б/уб.: Выручка = Пер.затр./ед.* Vпр-ва + Пост.затр.

• - С использованием МП:
  • а) Количество изделий в Т б/уб. =

в) Количество изделий в Т б/уб. =

При принятии управленческих решений точка безубыточности позволяет очень быстро ответить на вопрос: какая будет чистая прибыль при любом объеме производства.

Точка безубыточности используется для определения запаса финансовой прочности. Запас финансовой прочности - это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности, чаще всего выраженном в процентах к выручке от реализации.

Показатель запаса финансовой прочности используется при принятии решения об изменении объемов производства или цены.

В рамках системы маржинального анализа с целью определения величины производственного риска используется показатель операционного левериджа (операционного рычага), сущность которого составляет зависимость финансовых результатов от операционной деятельности от предложений, связанных с изменением объемов производства и реализации товаров произведенных, постоянных и переменных издержек.

Соотношение постоянных и переменных затрат характеризуется коэффициентом операционного левериджа:

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Конкретное соотношение прироста суммарной операционной прибыли и суммарного объема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется показателем - «эффект операционного левериджа»:

где?ВОП - темп прироста валовой операционной прибыли, %; ?ОР - темп прироста объема реализации, %.

Сила воздействия операционного левериджа:

Например: Пусть выручка от реализации - 1000 д.ед., переменные затраты - 700 д.ед., постоянные - 200 д.ед., прибыль - 100 д.ед. Пусть производство выросло на 10%.

Выручка в этом случае составит 1100 д.ед., переменные затраты - 770 д.ед., постоянные - 200 д.ед., прибыль - 130 д.ед., т.е. при 10%-ом росте реализации (производства) прибыль выросла на 30%.

Эффект операционного левериджа = (1000 - 700): 100 = 3, т.е. при росте выручки на 1%, прибыль должна вырасти на 3%.

Эффект операционного левериджа наблюдается как при росте объема производства, так и при его снижении.

Пусть у нас сокращается выручка на 10%, т.е. с 1000 д.ед. до 900 д.ед., при этом переменные затраты - 630 д.ед., постоянные - 200 д.ед., прибыль - 70 д.ед., т.е. снизится на 30%. Мы видим, что эффект операционного левериджа, равный 30%, действует и в противоположном направлении.

Чем больше уровень производственного левериджа, тем большее изменение ВОП будет иметь предприятие при одинаковых темпах изменения объема реализации.

Прирост ВОП = ?Vреал. * П.Л.

4) Упрощенные коэффициентные методы определения риска, например, с помощью коэффициента риска Кр:

где У - максимально возможная величина убытка от проводимой операции в ходе коммерческой или биржевой деятельности; С - объем собственных финансовых средств, руб.

Как видно из приведенной зависимости, коэффициент риска включает в свою конструкцию наиболее важные обобщенные характеристики, по которым однозначно можно сделать вывод о приемлемости последствий риска.

Шкала оценки риска, в основе которой лежат значения показателя Кр, имеет четыре градации:

• 2.2 Методы оценки рисков с учетом распределений вероятностей - методы, основанные на использовании теории принятия решений (критерии принятия решений в условиях неопределенности, а также с помощью «дерева решений»).
• а) принятие оптимальных решений в условиях полной неопределенности:
  • - Критерий гарантированного результата (максиминный (МАХIMIN) критерий Вальда)

ЕГ = max min Е(Р, П) = max min eij.

При использовании данного критерия предполагается, что от любого решения надо ожидать самых худших последствий и, следовательно, нужно найти такой вариант, при котором худший результат будет относительно лучше других худших результатов. Таким образом, игрок ориентируется на лучший из худших результатов.

Например: эффективность выпуска новых видов продукции

Из худших результатов, представленных в столбце минимумов, выбираем лучший. Показатель эффективности: ЕГ= мах{0,25;0,20;0,10;0,20}= 0,25 и, следовательно, предпочтение необходимо отдать варианту Р1.

Критерий оптимизма (максимакс (МАХIМАХ)) - оптимальным решением является стратегия, максимизирующая максимальный результат для каждого состояния возможной действительности. Это критерий крайнего оптимизма. Наилучшим признается решение, при котором достигается максимальный выигрыш.

Ео = mах max Е(Р, П) = max max eij.

Критерий пессимизма - предполагается, что управляемые факторы могут быть использованы неблагоприятным образом:

Е = min min Е(Р, П) = min min eij

Критерий минимаксного риска Сэвиджа - возможны ситуации, когда неконтролируемые факторы будут действовать более благоприятным образом по сравнению с наихудшим состоянием, на которое ориентировался предприниматель. В подобных ситуациях полезный результат может значительно отличаться от того, который обеспечивается при реализации критерия гарантированного результата или критерия пессимизма. Поэтому возникает необходимость определения возможных отклонений полученных результатов от их оптимальных значений. Здесь находит применение критерий Сэвиджа. Выбор стратегии аналогичен выбору стратегии по принципу Вальда с тем отличием, что игрок руководствуется не матрицей выигрышей Е, а матрицей рисков R, построенной по формуле rij = вj - eij; где

Erc = min max R(P, П) = min max rij.

Критерий обобщенного максимина (пессимизма-оптимизма) Гурвица - позволяет учитывать комбинации наихудших состояний. Этот критерий при выборе решения рекомендует руководствоваться некоторым средним результатом, характеризующим состояние между крайним пессимизмом и безудержным оптимизмом.

Для каждого решения определяется линейная комбинация минимального и максимального выигрышей. Предпочтение отдается варианту решения, для которого окажется максимальным показатель Еi, т.е.

Еi = max {k min eij + (l - k) max eij},

1?i?m 1?j?n 1?j?n

где k -- коэффициент, рассматриваемый как показатель оптимизма (0 ? k ? 1), в зависимости от того, как предприниматель оценивает ситуацию. Если он подходит к ней оптимистически, то эта величина должна быть больше 0,5. При пессимистической оценке он должен взять упомянутую величину меньше 0,5. При k = 0 критерий Гурвица совпадает с максимаксным критерием, т.е. ориентация на предельный риск, так как большой выигрыш сопряжен, как правило, с большим риском. При k = 1 -- с критерием Вальда - ориентация на осторожное поведение.

Значения к между 0 и 1 являются промежуточными между риском и осторожностью и выбираются в зависимости от конкретной обстановки и склонности к риску предпринимателя.

В условиях полной неопределенности, когда вероятности рассматриваемых ситуаций неизвестны, можно пользоваться правилом Лапласа, заключающимся в том, что все неизвестные вероятности Pi считают равными. Подобный критерий принятия решения можно назвать принципом недостаточного обоснования Лапласа.

Дерево решений - с помощью этого метода решается целый ряд задач, когда имеются два или более последовательных множества решений, причем, последующие решения основываются на результатах предыдущих состояний среды, т.е. появляется цепочка решений, вытекающих одно из другого.

Например: предположим, предприниматель владеет акциями стоимостью 1000 у.е. Необходимо принять решение относительно того, держать ли ему акции, продать их все или купить еще акции на сумму 500 у.е. Вероятность 20%-го роста курсовой стоимости акции составляет 0,6, а вероятность снижения курсовой стоимости на 20% - 0,4. Какое решение необходимо принять с тем, чтобы максимизировать ожидаемую прибыль?

Сначала необходимо решить, что делать предпринимателю с акциями: купить еще, все продать или все держать.

Начиная с правой стороны и двигаясь влево, производится расчет ожидаемых значений. Таким образом, ожидаемое значение в блоке вероятностных событий А рассчитывается путем умножения каждой вероятности на значение в конце ветви, т.е. ожидаемое значение в блоке А составляет:

0,6 * 1800 + 0,4 * 1200 = 1560 у.е.

Аналогично, ожидаемое значение для блока Б составляет:

0,6 * 1200 + 0,4 * 800 = 1040 у.е.

И наконец, можно принимать решение на основании вывода ожидаемых значений по соответствующим ветвям обратно к блоку решений В. Три возможных пути обратно к блоку В дают следующие значения:

Вариант 1: 1560 - 500 = 1060 у.е.

Вариант 2: 0 + 1000 = 1000 у.е.

Вариант 3: 1040 + 0 = 1040 у.е.

Следовательно, на основании данного критерия с целью максимизации ожидаемой стоимости акций мы предпочтем вариант 1.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оценка рисков в предпринимательской деятельности

Риск в предпринимательстве - это вероятность того, что предприятие понесет убытки или потери, если намеченное мероприятие (управленческое решение) не осуществится, а также, если были допущены просчеты или ошибки при принятии управленческих решений.

Оценка величины предпринимательского риска и его допустимости требует прежде всего знания основных видов потерь. Потери от риска в предпринимательской деятельности подразделяют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.

Материальные потери - это не предусмотренные проектом затраты или прямые потери материальных объектов в натуральном выражении (здания, сооружения, передаточные устройства, продукция, полуфабрикаты, материалы, сырье, комплектующие изделия).

Трудовые потери - потери рабочего времени, вызванные случайными или непредвиденными обстоятельствами, например использованием некалиброванного прутка и обработкой его на универсальном токарном станке вместо автомата; применение опытно-статистических норм времени вместо технически обоснованных (единица измерения - чел.-час. или чел.-дни рабочего времени).

Финансовые потери возникают в результате прямого денежного ущерба (не предусмотренные предпринимательским проектом платежи, штрафы, выплаты за просроченные кредиты, дополнительные налоги, утрата денежных средств или ценных бумаг). Они могут быть также в результате неполучения или недополучения денег из предусмотренных проектом источников, невозвращения долгов и др.

Потери времени возникают в том случае, если процесс предпринимательской деятельности идет медленнее предусмотренного проектом (измеряется часами, сутками, декадами, месяцами и т.д.)

К числу специальных видов потерь можно отнести: потери, связанные с нанесением ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя и с другими неблагоприятными социальными и морально-психологическими факторами.

Особая группа специальных видов потерь - потери от воздействия непредвиденных факторов политического характера. Они вносят неразбериху в сложившиеся экономические условия жизни людей, нарушают ритм производственно-хозяйственной деятельности, порождают повышенные затраты живого и овеществленного труда, снижают прибыль. К типичным источникам политического фактора риска можно отнести: снижение деловой активности людей, снижение уровня трудовой и исполнительской дисциплины, неисполнение принятых законодательных актов, нарушение платежей и взаиморасчетов, неустойчивость налоговых ставок, принудительные отчисления и платежи, не имеющие здравого экономического смысла.

Строгая в экономическом и математическом смысле оценка ожидаемого риска в планируемой бизнес-операции требует высокой квалификации и наличия опыта деятельности в данном виде бизнеса. При значительном опыте ведения сделок бизнесмен чувствует степень риска интуитивно. Расчет предпринимательского риска может быть осуществлен только специалистом в области теории вероятностей и статистики, обладающим к тому же серьезными экономическими познаниями. Вместе с тем оценка возможных потерь, пусть грубая, приближенная, средняя, доступна даже начинающему предпринимателю, и такую оценку следует проводить до принятия решения об осуществлении бизнес- операции.

Прежде всего надо иметь хотя бы самое общее представление о видах и причинах случайных потерь, которые могут с осязаемой вероятностью возникнуть в данной операции. Кроме того, желательно представлять, какие из возможных потерь способны привести к критическому и катастрофическому риску.

Солидный предприниматель обязан еще до начала дела изучить, познать, проанализировать предшествующий опыт проведения операций, подобных намечаемой им самим. При отсутствии надежной статистики потерь для оценки их вероятности и установления степени риска стоит прибегнуть к мнению экспертов, специалистов в области бизнеса и предпринимательского риска. При проведении крупных операций прибегать к услугам экспертов-консультантов не просто желательно, а крайне необходимо. риск предпринимательство материальный

С целью уменьшения степени уровня вероятного риска рекомендуется соблюдать ряд правил. Начинающему предпринимателю полезно усвоить приводимые ниже советы, относящиеся к предпринимательскому риску:

1. Не следует избегать риска, надо предвидеть его и стремиться снизить до возможно более низкого уровня.

2. Начиная дело нужно оценить, подумать, какие виды потерь наиболее возможны, вероятны в данном виде предпринимательства, какова их ожидаемая величина, насколько часто они способны возникать.

3. Не надо особо страшиться потерь, величина которых не превышает расчетную, ожидаемую прибыль, такие потери в принципе допустимы, но они не должны быть слишком частыми, их вероятность должна быть существенно ниже единицы.

4. Ожидаемые потери, имеющие ощутимую вероятность появления и угрожающие убытками, существенно превышающими прибыль, должны настораживать предпринимателя. В этом случае необходимо, как минимум, образовать специальный резервный фонд самострахования и четко представлять, из каких источников будут компенсироваться потери в случае их возникновения.

5. Если предприниматель отваживается идти на риск достаточно вероятных потерь, значительно превышающих прибыль и способных нанести ему крупный финансовый ущерб, он обязан прибегнуть к страхованию проводимой операции. Страхование риска представляет один из лучших способов его уменьшения, но оно связано с новыми потерями в виде страховых взносов, которые должны быть посильными для предпринимателя. Страховать можно имущество, коммерческие операции, перевозки грузов, здоровье, жизнь.

6. При наличии критического риска желательно разделить его между всеми участниками операции согласно договору таким образом, чтобы общими усилиями можно было бы компенсировать возможные потери.

7. Нужно избегать как огня дел, связанных с катастрофическим риском, потери от которого предприниматель не в силах возместить. Вероятность таких потерь должна быть столь мала, что ей можно пренебречь (близкой к нулю). Иначе нельзя начинать подобное дело.

Оценка рисков в бизнесе

Оценка бизнес плана всегда включает в себя оценку вероятности возникновения самых пессимистичных сценариев развития бизнеса. Основные виды риска:

производственный риск - связан с возможностью невыполнения предприятием своих обязательств перед заказчиком;

финансовый риск - возможность невыполнения финансовых обязательств перед инвесторами вследствие использования для финансовой деятельности заемных средств;

инвестиционный риск - возможность обесценивания инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных, так и из приобретенных ценных бумаг;

рыночный риск - возможное колебание рыночных процентных ставок на фондовом рынке и курсов валют;

политический риск - возможные убытки от нестабильной политической ситуации.

Оценка риска реализации бизнес-плана производится по следующей схеме:

1. Выбор наиболее неопределенных и рисковых параметров бизнес плана (снижение объемов продаж, снижение цены продаж, повышение себестоимости единицы товара и т.д.).

2. Проведение оценки эффективности проекта для предельных значений каждого параметра, вычисление чистой текущей стоимости и внутренней нормы рентабельности для различных условий реализации проекта.

3. Анализ сценариев реализации бизнес-плана:

оптимистического;

базового (нормального);

пессимистического.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Документы, регламентирующие деятельность коммерческой организации. Общие принципы анализа рисков предпринимательской деятельности. Качественный и количественный анализ рисков коммерческих организаций. Определение уровня риска потерь предельной прибыли.

отчет по практике , добавлен 29.02.2016


Основы предпринимательской деятельности. Политические и экономические виды рисков предпринимательской деятельности. Возмещение потерь, вызванных форс-мажорными обстоятельствами. Критерии и основные методы количественной оценки предпринимательских рисков.

курсовая работа , добавлен 02.10.2011


Основные виды предпринимательских рисков: политические (страновой, валютный, налоговый, риск форс-мажорных обстоятельств) и экономические (организационный, ресурсный, портфельный, кредитный, инновационный). Понятие финансового риска и материальных потерь.

презентация , добавлен 17.11.2014


Риски в предпринимательской деятельности, их виды и причины возникновения. Планирование минимизации и защиты от рисков. Перечень возможных рисков. Среднеотраслевые нормы трудовых затрат. Расчет технологического оборудования. Стоимость основных средств.

контрольная работа , добавлен 01.04.2009


Характеристика рыночных рисков как вероятности возникновения финансовых потерь по балансовым и забалансовым операциям банка. Основные способы оценки рыночных рисков. Возникновение процентных рисков. Расчет фондового, процентного и валютного рисков.

курсовая работа , добавлен 15.03.2011


Изучение сущности анализа использования материальных ресурсов. Внутрипроизводственные резервы и экономия материальных ресурсов. Оценка качества планов материально-технического снабжения, потребности в материальных ресурсах, эффективности их использования.

курсовая работа , добавлен 07.10.2010


Понятие риск–менеджмента в предпринимательской деятельности. Экономическая природа рисков внешнеэкономической деятельности в Украине, их классификация и анализ. Методика оценки рисков внешнеэкономического контракта и производственной деятельности.

дипломная работа , добавлен 10.12.2009


Значение и анализ материальных ресурсов. Задачи и источники анализа материальных ресурсов. Анализ обеспеченности предприятия материальными ресурсами. Анализ прибыли на гривну материальных затрат. Использование материальных ресурсов.

курсовая работа , добавлен 12.01.2005


Анализ хозяйственной деятельности на предприятиях. Понятие материальных расходов. Анализ прямых и косвенных материальных затрат предприятия. Анализ использования материальных ресурсов. Повышение эффективности использования сырья и основных материалов.

курсовая работа , добавлен 16.07.2011


Экономический анализ, его роль в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Методика и основные этапы проведения анализа использования материальных ресурсов. Оценка финансовых результатов, рентабельности фирмы и использования материальных средств.

Главная цель многих предпринимателей - достичь личного успеха с помощью предприятия, которое они создают. Одним из возможных путей достижения этой цели - многократное увеличение стоимости акций предприятия с помощью их выпуска в обращение на фондовой бирже, что означает переход от частной компании к акционерному обществу. Другой путь - продажа предприятия какой-нибудь крупной корпорации. Однако не все предприниматели стремятся к созданию крупных предприятий или обогащению за счет продажи акций. Значительная часть компаний создаются для удовлетворения профессиональной амбиции своих основателей, тем самым обеспечивая приличный уровень , приятное положение в обществе и свободу от начальства. Сюда добавляется желание основать нечто вроде семейной династии. Собственники таких предприятий являются их управляющими, достаточно обеспечены и желают жить и дальше таким образом.

Из всего сказанного напрашивается вопрос - кто такой предприниматель? Это человек с блестящей деловой идеей и оптимизмом, а также желанием заставить свою идею работать для удовлетворения клиентов и получить прибыль. Он всегда новатор. Как правило, он высокообразованный человек, изобретающий новые продукты, услуги и применяющий их на своем предприятии.

Кроме того, предприниматель рационализатор и созидатель всего нового, отдается полностью своему делу, бесконечно и полностью управляет им.

Предприниматель четко представляет себе, какой он хотел бы видеть свою компанию, оперативно реагирует на изменяющиеся условия хозяйственной деятельности, постоянно держит руку на пульсе событий и не зависит ни от кого, кроме ближайших сподвижников и клиентов. Позже к нему приходит и чувство ответственности за своих работников.

Неотъемлемой чертой развивающейся компании является потребность в дополнительном финансировании. Поэтому предприниматель вынужден обращаться к внешним источникам капитала в качестве которых почти неизменно выступают крупные финансовые .

Ничего на свете не имеет абсолютной стоимости. Стоимость компании выступает в качестве реальной величины только в том случае, если кто-то захочет заплатить за нее определенную цену, а владелец согласился ее за эту цену продать. Цена, в свою очередь, в значительной степени зависит от степени желания покупателя и продавца, ее можно установить лишь в процессе между продавцом и покупателем. Первый вариант оценки компании дается по чистой балансовой стоимости. Это определяется вычитанием всей суммы обязательств из суммы активов компании: берется чистая балансовая прибыль компании, т.е. чистая стоимость имущества и собственный капитал, вся эта сумма равняется сумме активов за минусом суммы обязательств. При оценке компании по чистой балансовой стоимости могут возникнуть проблемы, связанные с некоторыми методами бухгалтерского учета по оценке основных средств производства.

Так, стоимость оборудования отражается в балансе по цене приобретения за вычетом начисленного износа. Эта стоимость действительной ценности оборудования для будущего владельца. В этом случае оценка по балансу может привести к переоценке стоимости .

Когда у компании имеются постоянные клиенты, определенная репутация, опытные руководители, известная торговая мар- ка делает ее прибыльной. А прибыльность компании повышает ее цену при реализации.

Прибыльность компании легко оценить, когда она работает на полную мощность, но гораздо труднее определить ее потенциальные возможности. Иногда даже убыточная компания представляет интерес для покупателя, если считать, что в будущем может принести прибыль, учитывая при этом, что существующую компанию легче раскрутить, чем новую.

При покупке же компании со сменой ее руководства, появляется масса вопросов, которые необходимо решить после достижения принципиального соглашения о покупке. Как правило, приглашается независимый аудитор, который проверяет бухгалтерскую отчетность по товарно-материальным запасам, оборудованию, дебиторской и кредиторской задолженности, нет ли каких-либо скрытых обязательств и др.

Все это очень важно для оценки компании по точности отражения данных в отдельных статьях баланса.

Проверяется также ее конкурентоспособность, каковы состояние технологического оборудования, номенклатура продукции, а также состав, персонал и др.

Продавец компании подписывает гарантию о том, что дела действительно обстоят так, как они представлены во время переговоров.

Одним из важнейших моментов в оценке компании является учет соотношения величины заемных средств, стоимости привилегированных акций и собственного капитала.

Кроме того, при определении продажной цены компании используются разные способы оценки, чтобы быть лучше подготовленным к переговорам о продаже.

Так, следует пользоваться методом оценки возможности получения дополнительной прибыли или сверхприбыли. Этим методом проводится прямая оценка, чтобы заплатить сверх его чистой балансовой стоимости.

Метод основан на сравнении величины минимальной прибыли, на получение которой всегда можно рассчитывать при данной сумме активов и величины дополнительной прибыли, что уже фирма получает сверх базового минимума. Величина минимальной прибыли вычисляется умножением уточненной балансовой стоимости активов на ставку ссудного процента.

Величина дополнительной прибыли вычисляется путем вычитания величины минимальной прибыли из величины фактически полученной чистой прибыли.

Предприниматели могут сами влиять на исход событий, что является ключом к пониманию оценивать риск в предпринимательстве. Здесь главную роль играет грамотно составленный , который правильно оценивается банками при выдаче . Поэтому средства выделяются лишь под очень небольшую часть даже самых привлекательных обоснованных проектов. Решение о предоставлении средств тому или иному предприятию в значительной степени зависит от того, кто стоит за бизнес планом. Таким образом, уже на самых начальных стадиях оценки исходят из того, что никто не будет строго придерживаться формального плана в реальной жизни, а успех в конечном итоге будет зависеть от людей, реализующих план, их настойчивости и энтузиазма, упорной работы, готовности прислушаться к советам и т.д. При этом среди многих качеств, которые должен продемонстрировать предприниматель, особо выделяется одно: умение руководить.

Кто тесно связан с получением дополнительной прибыли, привыкшие рисковать, обычно придерживаются обеспечить себе скромную прибыль в пределах 8-10 процентов годовых. Причем очень богатые предприниматели не хотят рисковать своими деньгами.

Гораздо охотнее и чаще на риск идут молодые люди, а также те, у кого уже имеется свое дело и кто может сам влиять на величину своей прибыли. Может быть их готовность идти на риск объясняется тем, что они надеются вовремя оказать нужное воздействие, снижающее степень риска.

Так или иначе, но люди с предпринимательской жилкой, привыкшие рисковать и имеющие свое дело, легко могут рискнуть и своим личным состоянием. Позже в их жизни может наступить момент, когда они почувствуют, что их главная цель достигнута и тогда они больше уже не захотят рисковать ничем. Предприниматели, кроме того, должны быть новаторами. Новаторство проявляется в организации производства, в разработке продукции, в управлении компанией.

Если не поднимать вопроса о личности предпринимателя, можно выделить три содержащихся в новых проектах вида рисков:
1. Риск, связанный с техническими нововведениями.
2. Риск, связанный с экономической и организационной стороной производства.
3. Риск, определяемый молодостью предприятия.

Чтобы основать новое предприятие, необходимо предусмотреть хотя бы одно нововведение либо в технологии, либо в организации производства и . В любом случае требуется представить какие-то веские основания для успеха этого нововведения.